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系列政策推動(dòng)北交所高質(zhì)量發(fā)展。9月1日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》，從加快高質(zhì)量上市公司供給、推進(jìn)市場(chǎng)改革創(chuàng)新、優(yōu)化市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境等方面提出了19條政策措施。同時(shí)，北京證券交易所發(fā)布了《北京證券交易所投資者適當(dāng)性管理辦法》等文件，進(jìn)一步優(yōu)化投資者適當(dāng)性、上市條件執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)、轉(zhuǎn)板、做市交易、融資融券等。
　　投資者管理進(jìn)一步優(yōu)化，對(duì)接科創(chuàng)板。北交所新增了對(duì)于已開通科創(chuàng)板交易權(quán)限的個(gè)人投資者，申請(qǐng)開通北交所交易權(quán)限時(shí)無(wú)需符合“申請(qǐng)權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶和資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬(wàn)元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）”的規(guī)定。同時(shí)，放松對(duì)私募股權(quán)基金的投資限制，引導(dǎo)公募基金擴(kuò)大北交所投資。
　　轉(zhuǎn)板制度進(jìn)一步完善，便利中小企業(yè)上市。北交所將允許公司直接在北交所上市，并優(yōu)化連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)”，提高公司上市效率。在轉(zhuǎn)板方面，北交所刪除了前一版“掛牌公司進(jìn)入創(chuàng)新層需同時(shí)符合的條件”中對(duì)“發(fā)行融資金額累計(jì)不低于1000萬(wàn)元”的規(guī)定，部分刪除了申請(qǐng)掛牌同時(shí)進(jìn)入創(chuàng)新層的公司需同時(shí)符合的條件，便利了公司轉(zhuǎn)板。
　　通過做市及兩融制度改革激發(fā)市場(chǎng)活力。北交所在做市交易方面，放松了對(duì)做市商參與戰(zhàn)略配售的限制，放松了做市交易的賬戶限制，在對(duì)做市商的評(píng)價(jià)中將舊規(guī)定的“加權(quán)成交金額”改為“做市成交金額”。在融資融券方面，將融資融券標(biāo)的擴(kuò)展至幾乎全部已上市股票。
　　北交所改革創(chuàng)造了新一輪的投資機(jī)會(huì)。首先，我們梳理了適合長(zhǎng)期投資的績(jī)優(yōu)股，根據(jù)凈資產(chǎn)收益率（ROE）和扣除非經(jīng)常性損益后的凈利率，歸納出在這兩種指標(biāo)中表現(xiàn)較好的投資標(biāo)的。績(jī)優(yōu)股在長(zhǎng)期表現(xiàn)出較好的財(cái)務(wù)屬性和投資價(jià)值，在新一輪估值修復(fù)中值得關(guān)注。其次，我們還梳理了潛在轉(zhuǎn)板概念股，或?qū)⑹芤嬗谛乱惠喌霓D(zhuǎn)板政策修訂。主要梳理依據(jù)為凈利潤(rùn)規(guī)模及增速，并考慮其上市時(shí)間和轉(zhuǎn)板可能性。在政策紅利釋放下，上述兩類標(biāo)的或?qū)⒂瓉?lái)新一輪投資機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策調(diào)整不及預(yù)期。