>> 華西證券-電力設備新能源行業(yè)：工商業(yè)儲能乘勢而上，市場環(huán)境持續(xù)優(yōu)化-230921
| 上傳日期： |
2023/9/21 |
大小： |
2140KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
楊睿,李唯嘉 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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工商儲市場有望迎可觀增速。受益于工商業(yè)儲能系統(tǒng)的經濟性提升以及企業(yè)備電需求提升，工商業(yè)儲能市場在今年有望迎來高增。根據《2023中國工商業(yè)儲能發(fā)展白皮書》預測，2023年中國工商業(yè)儲能新增裝機規(guī)模有望達到300-400MW；到2025年末中國工商業(yè)儲能裝機總量有望達到3.2GW。
國內市場環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，商業(yè)模式多樣發(fā)展。1）成本端：原材料價格下跌將帶來電芯成本壓力緩解；2）政策端：國家及地方層面出臺多類政策，鼓勵工商業(yè)儲能發(fā)展，并推進靈活的電力市場環(huán)境，為工商儲盈利創(chuàng)造良好條件。一方面作為工商儲主要盈利來源的峰谷價差在拉大且套利空間在持續(xù)擴大；另一方面工商儲的盈利渠道更為豐富，已拓展至需量管理、需求側響應等；3）市場端：“工商業(yè)儲能+虛擬電廠”的結合增強了電力系統(tǒng)與電力市場化的銜接性。綜上，我們認為，目前國內環(huán)境多維度賦能工商儲的市場發(fā)展，推動工商儲應用規(guī)模持續(xù)擴大。
供給側發(fā)力，產業(yè)鏈積極布局。在工商業(yè)儲能快速發(fā)展的背景下，產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)包括鋰電池及系統(tǒng)制造商、光伏產業(yè)鏈公司以及專業(yè)的儲能集成商，都在積極布局相關領域，推動技術快速迭代以順應市場需求。
投資建議：具備渠道資源、區(qū)域客戶資源和較強品牌影響力的企業(yè)有望率先受益；致力于降本增效、技術創(chuàng)新以提升產品性能的企業(yè)有望率先突圍；隨著電力市場化持續(xù)深入，“工商業(yè)儲能+虛擬電廠”的結合模式成為發(fā)展趨勢，對于已經掌握核心軟硬技術、優(yōu)質靈活性資源的平臺企業(yè)或將在未來形成較高壁壘；具備海外開拓優(yōu)勢的企業(yè)有望受益于全球需求共振。
受益標的：陽光電源、科華數據、盛弘股份、上能電氣、金盤科技、科士達、錦浪科技、寧德時代、億緯鋰能、國能日新、芯能科技等。
風險提示：上游原材料價格上漲風險；電力市場化改革發(fā)展不及預期；下游用電需求放緩；市場競爭加劇等風險
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