>> 國海證券-策略專題研究：越南經(jīng)濟觀察手冊-230923
| 上傳日期： |
2023/9/23 |
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| 3147KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
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作者： |
胡國鵬,陳鑫宇 |
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無限制-登錄即可下載 |
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越南位于東南亞的中南半島東南端，歷史文化和社會性質(zhì)與中國同源，憑借得天獨厚的港口資源以及高度開放的政策制度，越南在外向型經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略下逐漸興起。2023年越南總?cè)丝跀?shù)突破1億，年輕化的人口結(jié)構(gòu)是當前越南經(jīng)濟發(fā)展最大的優(yōu)勢之一。
越南經(jīng)濟自1986年革新開放以來快速增長，外商投資是驅(qū)動經(jīng)濟發(fā)展的核心引擎之一，2022年越南人均GNI水平與2009-2010年的中國相當。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，制造業(yè)是越南的核心支柱，服務(wù)業(yè)仍有較大發(fā)展空間，房地產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)的比重相對中國較低。
從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)來看，消費是越南GDP的最大貢獻項，占比遠高于中國。越南家庭的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)優(yōu)良，居民整體消費意愿較強，消費市場具有可觀的發(fā)展?jié)撃?。投資部門對經(jīng)濟的拉動作用相較于中國偏低，雖然近些年越南民營企業(yè)的投資積極性持續(xù)增強，但落后的基建水平成為瓶頸。出口方面，中國與美國分別是越南最大的貿(mào)易逆差與順差國，雖然越南進出口規(guī)模龐大，但低附加值的來料加工模式導致凈出口對經(jīng)濟的貢獻不高。
金融方面，為維護市場穩(wěn)定以及保護外國投資者的利益，越南政府對于幣值穩(wěn)定有著較強訴求。當前越南股市以β投資為主，金融地產(chǎn)板塊占據(jù)主導，近年來越南國內(nèi)投資者數(shù)量快速增加，外資在市場交易中的占比已回落至12%左右，與A股比例相當。
2022年越南經(jīng)濟逆勢取得8%的GDP增長，居亞洲榜首，但進入2023年后越南并未能延續(xù)“增長奇跡”，出口拖累與房地產(chǎn)市場動蕩影響下的國內(nèi)消費走弱是導致短期經(jīng)濟下滑的主要原因。但進一步來看，當前越南具備人口紅利與良好的國內(nèi)與國際政治格局，短期經(jīng)濟波動并不是核心矛盾，加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、提高教育水平才是釋放經(jīng)濟增長潛力的關(guān)鍵。
風險提示：本文所涉及相關(guān)數(shù)據(jù)可能無法完全刻畫越南經(jīng)濟特征、歷史數(shù)據(jù)不能反映未來經(jīng)濟變化趨勢、國際政治經(jīng)濟環(huán)境變化風險、比較研究存在局限性、越南經(jīng)濟超預(yù)期下行
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