>> 浙商證券-欣銳科技(300745)更新報告：產(chǎn)銷快速提升盈利顯著改善，充分受益800V車型滲透率提升-230923
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
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| 755KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張雷,黃華棟 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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產(chǎn)銷快速提升盈利顯著改善，23上半年利潤大幅增長
2023年上半年，公司營收增長主要系積極開拓市場持續(xù)推進自動化生產(chǎn)建設帶動銷量增長，上半年合計銷量27.56萬臺，同比增加71.21%。盈利能力方面，公司堅定執(zhí)行“品牌向上”戰(zhàn)略，優(yōu)化客戶結構，積極解決供應鏈問題，車載電源集成產(chǎn)品毛利率12.37%，同比提升7.20個百分點。銷量高增及盈利能力增強驅動歸母凈利潤由虧轉盈，達5492.62萬元，同比增長1477.15%。
下半年進入新車型放量階段，充分受益800V車型滲透率提升
公司系比亞迪、吉利、小鵬等國內(nèi)知名車企的核心車載電源供應商，4月車展新車型下半年逐步上市，公司有望實現(xiàn)快速放量；公司系全球最早實現(xiàn)碳化硅并批量交付的企業(yè)之一，在碳化硅器件的應用經(jīng)驗豐富，開發(fā)的碳化硅雙向OBC出貨量已過百萬件，800V電源技術優(yōu)勢領先，公司系小鵬核心車載電源供應商，有望充分受益800V車型放量。
主機廠推廣800V超充樁，公司有望快速切入超充模塊賽道
主機廠持續(xù)推出800V超充車型差異化競爭，配套超充樁網(wǎng)絡建設先行，小鵬、理想、廣汽埃安、特斯拉等頭部車廠積極推進超充站建設（年化規(guī)劃超千座）。電源模塊在快充樁成本占比近50%，公司在鹽城投資3.6億元用于建設充電樁核心模塊及車樁智能應用，憑借在大功率電力電子產(chǎn)品的深厚技術積累和主機廠的穩(wěn)定合作關系，有望快速切入充電樁模塊賽道充分受益超充趨勢。
盈利預測及估值
下調盈利預測，維持“增持”評級。車載電源領先企業(yè)，充分受益800V車型滲透率提升?？紤]到汽車行業(yè)競爭加劇產(chǎn)業(yè)鏈價格承壓，我們下調公司23-24年盈利預測，預計23-24年歸母凈利潤為1.52、3.53億元（23-24年下調前分別為1.80、3.83億元），新增25年歸母凈利潤預測為5.71億元，對應EPS為0.92、2.13、3.45元/股，當前股價對應的PE分別為39、17、10倍。維持“增持”評級。
風險提示
汽車價格戰(zhàn)加劇產(chǎn)業(yè)鏈降價壓力增大；新能源汽車銷量不及預期；超充樁建設不及預期。
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