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核心觀(guān)點(diǎn)
　　1）8月全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)18.3%，快遞單票收入同比下降5.07%，環(huán)比上漲0.63%。
　　2）京東發(fā)布11.11三大生態(tài)升級(jí)舉措，力爭(zhēng)幫助今年入駐的新商家在京東11.11期間總成交單量環(huán)比增長(zhǎng)超5倍。
　　3）德邦已接管京東物流及其控股子公司83個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心部分資產(chǎn)。
　　4）順豐版ChatGPT“小豐智答”于近日上線(xiàn)。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
　　行業(yè)綜述：
　　從交運(yùn)各子板塊相對(duì)滬深300的表現(xiàn)來(lái)看，本周（9月18日-9月22日）交運(yùn)板塊整體保持穩(wěn)定，快遞板塊下跌1.24%。
　　快遞：8月快遞業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)18.3%，德邦已接管京東物流轉(zhuǎn)運(yùn)中心部分資產(chǎn)
　　8月快遞業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)18.3%，快遞單票收入環(huán)比上漲0.63%，順豐、圓通、韻達(dá)、申通發(fā)布8月最新數(shù)據(jù)。根據(jù)國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，8月快遞業(yè)務(wù)量完成111.6億件，同比增長(zhǎng)18.3%；快遞業(yè)務(wù)收入完成992.8億元，同比增長(zhǎng)12.3%。8月快遞單票收入為8.89元/件，同比下降5.07%，環(huán)比上漲0.63%。8月份，順豐速運(yùn)業(yè)務(wù)（不含豐網(wǎng)）業(yè)務(wù)量達(dá)到9.10億票，同比增長(zhǎng)11.93%；速運(yùn)業(yè)務(wù)營(yíng)收150.54億元，同比增長(zhǎng)4.56%；單票收入16.54元；國(guó)際及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到52.18億元，環(huán)比增加8.46%。圓通速遞8月快遞產(chǎn)品收入40.67億元，同比增長(zhǎng)6.19%；完成業(yè)務(wù)量17.41億票，同比增長(zhǎng)14.51%；快遞產(chǎn)品單票收入2.34元，同比下降7.27%。韻達(dá)股份8月快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入35.16億元，同比下降9.94%；完成業(yè)務(wù)量16.23億票，同比增長(zhǎng)9.07%；快遞服務(wù)單票收入2.17元，同比下降17.18%。申通快遞8月快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入31.88億元，同比增長(zhǎng)7.63%；完成業(yè)務(wù)量15.21億票，同比增長(zhǎng)24.04%；快遞服務(wù)單票收入2.10元，同比下降13.22%。
　　京東發(fā)布11.11三大生態(tài)升級(jí)舉措。9月20日，在京東零售生態(tài)合作伙伴大會(huì)上，京東正式發(fā)布了2023年11.11的活動(dòng)玩法及招商規(guī)則，并宣布通過(guò)“流量生態(tài)”、“運(yùn)營(yíng)生態(tài)”以及“成長(zhǎng)生態(tài)”三大生態(tài)升級(jí)，攜手包括商家、服務(wù)商、達(dá)人等在內(nèi)的生態(tài)合作伙伴，構(gòu)建更加簡(jiǎn)單、高效的開(kāi)放生態(tài)，力爭(zhēng)幫助今年入駐的新商家在京東11.11期間總成交單量環(huán)比增長(zhǎng)超5倍，所有合作伙伴在京東實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的健康發(fā)展。
　　德邦接管京東物流及其控股子公司83個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心部分資產(chǎn)。9月22日，德邦物流股份有限公司發(fā)布關(guān)于購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的進(jìn)展公告。公告稱(chēng)，公司于2023年6月30日召開(kāi)第五屆董事會(huì)第十九次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于公司購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，同日，公司與JDLogistics, Inc.簽訂《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定公司及其控股子公司將以合計(jì)不超過(guò)人民幣10,614.59萬(wàn)元（不含稅）的自有資金購(gòu)買(mǎi)京東物流及其控股子公司83個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心的部分資產(chǎn)。截至目前，公司已全面接管京東物流及其控股子公司上述資產(chǎn)，并對(duì)相應(yīng)轉(zhuǎn)運(yùn)中心進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理，有序推進(jìn)公司和京東物流快運(yùn)業(yè)務(wù)中轉(zhuǎn)、運(yùn)輸環(huán)節(jié)的網(wǎng)絡(luò)融合。網(wǎng)絡(luò)融合項(xiàng)目整體分為兩個(gè)階段，第一個(gè)階段為資產(chǎn)全面接管，業(yè)務(wù)平穩(wěn)過(guò)渡；第二階段為推進(jìn)資源整合，增效提質(zhì)降本。項(xiàng)目目前處于第一階段，2023年7月及8月，公司因網(wǎng)絡(luò)融合項(xiàng)目為京東物流提供運(yùn)輸?shù)确?wù)帶來(lái)的收入分別約為1.0億元及5.5億元。
　　順豐版ChatGPT“小豐智答”上線(xiàn)。官方介紹稱(chēng)小豐智答是基于大模型技術(shù)，學(xué)習(xí)企業(yè)的私有數(shù)據(jù)，打造客服、銷(xiāo)售等各垂直領(lǐng)域?qū)＜?，或跨崗全能助手。助力企業(yè)提效，亦保證數(shù)據(jù)的隱私與安全。通過(guò)“小豐智答”，用戶(hù)只需在對(duì)話(huà)框中用自然語(yǔ)言發(fā)起提問(wèn)，即可得到易懂的答復(fù)，告別傳統(tǒng)的檢索+核對(duì)方式，節(jié)省對(duì)冗長(zhǎng)文檔的理解成本，還可以根據(jù)上傳的資料進(jìn)行查詢(xún)和處理，高效回復(fù)客戶(hù)構(gòu)建的知識(shí)庫(kù)中的問(wèn)題，提升提問(wèn)者的體驗(yàn)
　　快遞板塊供需兩側(cè)雖然初現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，行業(yè)整體進(jìn)入高速向高質(zhì)量發(fā)展的“供給為王的新周期”，產(chǎn)能及相應(yīng)價(jià)格博弈決定短期成敗；長(zhǎng)期需正視行業(yè)格局正面臨“十年未有之變局”，電商平臺(tái)物流戰(zhàn)略和國(guó)際化動(dòng)能才是決定生死并重新洗牌行業(yè)的核心。
　　建議長(zhǎng)期維度關(guān)注受電商平臺(tái)格局演化影響小，具備持續(xù)產(chǎn)能造血能力且在國(guó)際擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的順豐控股與中通快遞，同時(shí)建議關(guān)注申通快遞及德邦股份的短期業(yè)績(jī)彈性
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　電商快遞需求增長(zhǎng)低于預(yù)期
　　快遞件量較大部分來(lái)源于電商快遞，需求增長(zhǎng)存在低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)?；仡?020年，經(jīng)歷了新冠疫情短暫沖擊的快遞行業(yè)受益于線(xiàn)上滲透率的加速提升，需求出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)；同時(shí)，電商平臺(tái)間競(jìng)爭(zhēng)加劇，各類(lèi)促銷(xiāo)活動(dòng)頻出，帶動(dòng)快遞行業(yè)件量增速表現(xiàn)優(yōu)異，后續(xù)電商平臺(tái)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用存在不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，帶來(lái)電商快遞需求增長(zhǎng)低于預(yù)期。
　　快遞行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈
　　當(dāng)前各地快遞價(jià)格監(jiān)管政策下，快遞行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)硝煙散去；但是快遞企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張仍未完全落地，當(dāng)快遞行業(yè)需求不及預(yù)期，或處于淡季之中，無(wú)法滿(mǎn)足快遞行業(yè)整體產(chǎn)能利用率時(shí)，快遞行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)存在愈演愈烈風(fēng)險(xiǎn)。
　　勞務(wù)用工成本提升超出預(yù)期
　　快遞企業(yè)價(jià)格戰(zhàn)期間，派費(fèi)成本顯著降低，導(dǎo)致快遞一線(xiàn)員工收入下降。目前國(guó)內(nèi)多地出臺(tái)保障快遞小