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策略摘要
　　聚烯烴沖高回落，PP較為強勢，LL偏弱運行。聚烯烴基差小幅走高，現(xiàn)貨價格變化不大。中秋國慶雙節(jié)工廠節(jié)前采購旺季即將結束，需求未見明顯恢復。原油高位震蕩，聚烯烴生產(chǎn)利潤持續(xù)虧損，未有改善跡象?？傮w開工負荷小幅提升，寶豐三期50PP新裝置已穩(wěn)定生產(chǎn)，新增產(chǎn)能壓力較大，關注存量裝置檢修重啟情況。上游庫存持續(xù)去庫，庫存結構維持低位，中游去化速率偏慢。PE進口窗口維持微利，PP進口利潤跌破盈虧平衡線。
　　核心觀點
　　市場分析
　　石化庫存57.5萬噸，較上周減少5.5萬噸，上游庫存維持低位。
　　基差方面，LL華東基差+50，PP華東基差+10，與上周相比基差走強。
　　生產(chǎn)利潤及國內開工方面，原油偏強震蕩，LL與PP油頭法生產(chǎn)利潤虧損加劇，已處于深度虧損狀態(tài)。丙烷維持高位，PDH制PP利潤虧損加劇，紹興三圓30萬噸PDH裝置停車。PE開工率89.4%（+0.1%），PP開工率87.3%（+1%），聚烯烴開工負荷小幅提升。
　　進出口方面，PE進口窗口維持微利，PP進口利潤跌破盈虧平衡線。
　　下游需求方面，PE下游農膜、PP下游BOPP膜與塑編恢復，但總體復蘇情況仍一般，交投偏弱，中秋國慶雙節(jié)工廠節(jié)前采購旺季即將結束。
　　■策略
　　建議觀望。
　　■風險
　　原油價格大幅回落，人民幣貶值風險。