>> 安信證券-煤炭行業(yè)周報：月底供應(yīng)收緊勢頭不改，節(jié)前港口動力煤價格仍有支持-230924
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
大小： |
1003KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
周喆 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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行業(yè)走勢：本周上證指數(shù)上漲0.47%，滬深300指數(shù)上漲0.81%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.53%，煤炭行業(yè)指數(shù)（中信）下跌0.61%。本周板塊個股漲幅前5名分別為：淮北礦業(yè)、云煤能源、陜西煤業(yè)、恒源煤電、蘭花科創(chuàng)；個股跌幅前5名分別為安泰集團(tuán)、安源煤業(yè)、晉控煤業(yè)、陜西黑貓、永泰能源。
本周觀點(diǎn)：
8月我國進(jìn)口動力煤、煉焦煤量均實(shí)現(xiàn)同環(huán)比雙增。動力煤方面，據(jù)海關(guān)總署，2023年8月中國動力煤（包括褐煤、其他煙煤和其他煤，下同）進(jìn)口量3333.6萬噸，同比+53.13%，環(huán)比+7.84%，創(chuàng)2021年1月以來新高。2023年1-8月中國累計進(jìn)口動力煤2.3億噸，同比+89.84%，2022和2021年全年動力煤進(jìn)口量分別為2.18億噸和2.6億噸。分來源地來看，2023年8月中國動力煤進(jìn)口主要來源國為印尼（占進(jìn)口動力煤總量比54.9%）、澳大利亞（占進(jìn)口動力煤總量比19.6%）、俄羅斯（占進(jìn)口動力煤總量比18.9%）、蒙古國（占進(jìn)口動力煤總量比3.9%）和哥倫比亞（占進(jìn)口動力煤總量比1.9%），其中8月因印尼煤價格優(yōu)勢明顯疊加國內(nèi)迎峰度夏用煤旺季，我國從印尼進(jìn)口動力煤量及占總量比較前一月均出現(xiàn)明顯升高（7月為50.5%）。煉焦煤方面，據(jù)海關(guān)總署，2023年8月中國煉焦煤進(jìn)口量957.3萬噸，同比+49.4%，環(huán)比+34.2%。2023年1-8月中國累計進(jìn)口煉焦煤6232.0萬噸，同比+61.5%。分來源地來看，2023年8月中國煉焦煤進(jìn)口主要來源國為蒙古和俄羅斯，兩者合計進(jìn)口量占總進(jìn)口比達(dá)84.5%，其余進(jìn)口來源國為加拿大、印尼、美國等。澳洲煉焦煤方面，據(jù)Mysteel，今年上半年印度等澳煤出口的主要亞洲國家高爐生鐵產(chǎn)量增加，而澳煤出口量同比下降，導(dǎo)致市場上澳煤資源仍較為緊俏，其價格亦表現(xiàn)較為堅挺，澳洲煉焦煤到岸價格相較國內(nèi)港口主焦煤價格始終偏高，因此前8月我國合計進(jìn)口澳洲煉焦煤量僅為135.1萬噸，占總進(jìn)口煉焦煤量比為2.2%。
動力煤價逼近千元關(guān)口，節(jié)前市場價格仍有支持。據(jù)煤炭資源網(wǎng)，本周五（9月22日）秦港Q5500混煤價格報收于995元/噸，周環(huán)比增幅相較上周繼續(xù)擴(kuò)大，為+8.74%，晉陜蒙主產(chǎn)地煤礦實(shí)現(xiàn)70-90元/噸大幅度上漲，而最新一期神華外購價格最高漲幅64元/噸。供給端，由于臨近月底少數(shù)小煤礦完成生產(chǎn)任務(wù)后開始停產(chǎn)減產(chǎn)，疊加安全檢查等影響，整體供應(yīng)有所收緊。需求端，非電行業(yè)維持剛需補(bǔ)庫。運(yùn)輸端，據(jù)煤炭資源網(wǎng)，近期港口動力煤市場價格快速上漲，發(fā)運(yùn)倒掛情況有所好轉(zhuǎn)，港口調(diào)入量提升明顯，但結(jié)構(gòu)性缺貨情況改善有限，高卡低硫貨源仍然偏少。此外，據(jù)Mysteel，大秦線秋季檢修初步定于10月4日-10月23日，將于每日9:00-12:00進(jìn)行為期20天的集中檢修，或?qū)Ω劭谡{(diào)入量產(chǎn)生影響。盡管本周五秦港Q5000混煤價格出現(xiàn)回調(diào)，其余熱值煤炭價格持穩(wěn)，港口結(jié)構(gòu)性庫存短缺及“金九銀十”非電剛需補(bǔ)庫等因素支撐下，節(jié)前港口價格預(yù)計回調(diào)有限。建議關(guān)注盈利穩(wěn)健、歷史分紅可觀的【中國神華】、【陜西煤業(yè)】,各財務(wù)指標(biāo)逐步修復(fù)，新產(chǎn)能釋放帶來成長空間的煤炭央企【中煤能源】。
煤炭市場信息跟蹤：
煤炭價格：據(jù)煤炭資源網(wǎng)，截至2023年9月22日，山西大同動力煤車板價報收于871元/噸，較上周上漲76元/噸（9.6%）；山西陽泉平定縣動力煤車板價報收于881元/噸，較上周上漲76元/噸（9.4%）。陜西榆林動力塊煤坑口價報收于1065元/噸，較上周上漲85元/噸（8.7%）；韓城動力煤車板價報收于830元/噸，較上周上漲65元/噸（8.5%）。內(nèi)蒙古鄂爾多斯達(dá)拉特旗混煤坑口價報收于532元/噸，較上周上漲66元/噸（14.2%）；內(nèi)蒙古包頭市動力煤車板價報收于755元/噸，較上周上漲81元/噸（12%）。
煤炭庫存：據(jù)煤炭市場網(wǎng)，截至2023年9月18日，CCTD主流港口合計庫存為5827.7萬噸，較上周上漲63.8萬噸（1.1%）；沿海港口庫存為4973.2噸，較上周上漲42.5萬噸（0.9%）；內(nèi)河港口庫存為854.5萬噸，較上周上漲21.3萬噸（2.6%）；北方港口庫存為2746.8萬噸，較上周上漲52.1萬噸（1.9%）；南方港口庫存為3080.9萬噸，較上周上漲11.7萬噸（0.4%）；華東港口庫存為1731.8萬噸，較上周上漲25.6萬噸（1.5%）；華南港口庫存為1652.6萬噸，較上周下跌8.2萬噸（-0.5%）。
煤炭運(yùn)價：據(jù)煤炭市場網(wǎng)，截至2023年9月15日，中國沿海煤炭運(yùn)價綜合指數(shù)報收于562.2點(diǎn)，較上周上漲73.2（15%）；秦皇島-廣州運(yùn)價（5-6萬DWT）報收于33.1元/噸，較上周上漲4.8元/噸（17%）；秦皇島-上海運(yùn)價（4-5萬DWT）報收于19.4元/噸，較上周上漲3元/噸（18.3%）；秦皇島-寧波運(yùn)價（1.5-2萬DWT）報收于37.5元/噸，較上周上漲2.5元/噸（7.1%）。
風(fēng)險提示：煤價大幅波動風(fēng)險；下游需求增長低于預(yù)期；安全事故生產(chǎn)風(fēng)險
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