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▌一周新聞速遞
　　行業(yè)新聞：1）前8月白酒產(chǎn)量下滑13.2%。2）9月中旬全國(guó)白酒價(jià)格指數(shù)出爐。3）貴州新增8.86億酒類項(xiàng)目。
　　公司新聞：1）五糧液：五糧液亮相聯(lián)合國(guó)峰會(huì)。2）瀘州老窖：老窖聯(lián)名推出酒香月餅冰淇淋。3）洋河股份：洋河夢(mèng)之藍(lán)簽約女足。4）水井坊：水井坊加入聯(lián)合國(guó)全球契約組織。
　　▌投資觀點(diǎn)
　　當(dāng)前我們?nèi)跃S持之前子板塊順序：白酒>啤酒>休閑食品=軟飲料>速凍食品>調(diào)味品>乳制品。
　　白酒板塊：本周受市場(chǎng)情緒向好和雙節(jié)預(yù)期催化，漲幅表現(xiàn)較好。從基本面來(lái)看，高端酒和地產(chǎn)酒分別受益于強(qiáng)大的品牌力和深厚的基地市場(chǎng)支撐力，三季度回款基本按照進(jìn)度正常推進(jìn)，雙節(jié)政策有效觸達(dá)渠道與終端。次高端酒表現(xiàn)仍顯分化，泛全國(guó)化次高端酒企庫(kù)存普遍較大，核心單品增速放緩。后續(xù)仍需觀察中秋國(guó)慶雙節(jié)動(dòng)銷及商務(wù)場(chǎng)景恢復(fù)，繼續(xù)重點(diǎn)推薦2+4+3產(chǎn)品矩陣，即瀘州老窖+五糧液+次高端四杰+迎駕貢酒+金種子酒+今世緣，關(guān)注洋河股份和古井貢酒。
　　大眾品板塊：休閑食品板塊，關(guān)注零食專營(yíng)渠道行情及下半年成本改善趨勢(shì)，目前優(yōu)質(zhì)個(gè)股股價(jià)回落，建議關(guān)注。軟飲料板塊，銷售旺季普遍實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，尤其即飲場(chǎng)景表現(xiàn)較好，目前雙節(jié)禮品裝銷售正常推進(jìn)。長(zhǎng)期來(lái)看，多數(shù)軟飲企業(yè)在大單品基礎(chǔ)上推新品以尋找第二增長(zhǎng)曲線，對(duì)其產(chǎn)品差異化、品牌傳播、渠道復(fù)用能力提出更高要求。建議關(guān)注有邊際改善以及三季報(bào)表現(xiàn)良好的個(gè)股，現(xiàn)階段重點(diǎn)推薦3+3+3+3產(chǎn)品矩陣，即休閑食品三劍客（鹽津鋪?zhàn)?甘源食品+勁仔食品）+啤酒三杰（重慶啤酒+青島啤酒+燕京啤酒）+調(diào)味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+預(yù)期差三杰（西麥?zhǔn)称?佳禾食品+愛(ài)普股份）。
　　維持食品飲料行業(yè)“推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；推薦公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；食品安全風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)稅或生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。