久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

貴金屬：美聯(lián)儲釋放偏鷹信號，高利率延續(xù)預(yù)期壓制金價上行空間。周內(nèi)美聯(lián)儲暫停加息“鷹派暫?！保泿啪o縮預(yù)期再次升溫；同時推進縮表進程，在高利率環(huán)境基礎(chǔ)上進一步收緊流動性。而從經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，美國就業(yè)市場韌性延續(xù)；短期經(jīng)濟情況看也并不支持貨幣寬松政策落地。落實到金價上，短期上行空間受制于美聯(lián)儲偏鷹表態(tài)；中遠期看，高利率環(huán)境不斷延續(xù)或?qū)⒎糯蠼?jīng)濟下行壓力，為未來降息落地積蓄動能；黃金作為非美資產(chǎn)替代在經(jīng)濟下行壓力升溫時避險屬性將逐漸凸顯，全球央行增持黃金浪潮預(yù)計延續(xù)，非投機頭寸在美聯(lián)儲寬松不及預(yù)期或降息時點后移時為金價提供支撐，長期看金價將繼續(xù)受益于美聯(lián)儲降息空間與避險溢價雙線邏輯。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、山東黃金、赤峰黃金、銀泰黃金、招金礦業(yè)等。
　　工業(yè)金屬：（1）LME持續(xù)快速累庫疊加美指高位，銅價承壓調(diào)整。①宏觀方面：美本周美聯(lián)儲延續(xù)對外鷹派表態(tài)，美指繼續(xù)走強壓制銅價；國內(nèi)樂觀情緒持續(xù)，三季度末至四季度或轉(zhuǎn)為實際基本面交易，除非經(jīng)濟出現(xiàn)強勁復(fù)蘇，否則價格彈性上將會變?nèi)?，甚至不排除階段小幅調(diào)整；②庫存端：本周全球銅庫存31.3萬噸，周度增1.45萬噸。國內(nèi)社會庫存增0.3萬噸，保稅區(qū)減0.1萬噸，LME庫存增1.23萬噸，COMEX銅減0.05萬噸，上期所減1.1萬噸；③供給端：銅精礦加工費TC高位上漲乏力，銅礦現(xiàn)貨市場供應(yīng)并未如預(yù)期寬松。在礦山成本抬升、品位下滑過程中，銅走向偏緊趨勢；④需求端：8月以來LME銅庫存累升，近兩個月LME庫存已增加約9萬噸至16萬噸以上，帶動全球庫存攀升。宏觀面國內(nèi)政策預(yù)期驅(qū)動減弱，美聯(lián)儲鷹派加息預(yù)期不斷加強，銅價短期面臨小幅弱勢調(diào)整，不改長期看漲趨勢。（2）鋁價走強行業(yè)利潤繼續(xù)走擴，持續(xù)關(guān)注鋁板塊投資機會。①庫存端：本周全球鋁庫存101.1萬噸，較上周增0.19萬噸。國內(nèi)社會庫存增1.8萬噸，LME庫存減1.5萬噸，COMEX庫存減0.11萬噸，上期所庫存增1.62萬噸；②成本端：國內(nèi)電解鋁平均成本（含稅）上升19元/噸至15,939元/噸，噸鋁盈利增加235元/噸至3178元/噸；③供給端：本周四川地區(qū)少量復(fù)產(chǎn)，云南計劃投產(chǎn)的產(chǎn)能已全部釋放完畢；集中復(fù)產(chǎn)結(jié)束后，新增產(chǎn)能釋放緩慢，電解鋁產(chǎn)能剛性逐漸體現(xiàn)。④需求端：總體來看，目前鋁下游整體表現(xiàn)為旺季不旺，訂單增幅不及預(yù)期，另外周內(nèi)鋁價高位運行，抑制下游采購意愿，節(jié)前備庫積極性較弱，開工率上行承壓。下周將迎來中秋國慶假期，鋁加工開工率預(yù)計繼續(xù)下滑。價格方面，地產(chǎn)行業(yè)利好短期難證偽將持續(xù)利多鋁價，疊加云南大規(guī)模復(fù)產(chǎn)已完成但國內(nèi)累庫量非常低，且未來國內(nèi)產(chǎn)能天花板對供給端剛性限制逐漸體現(xiàn)，多重利多預(yù)期疊加，伴隨鋁行業(yè)利潤走擴，三季度末鋁板塊迎階段投資機會。建議關(guān)注：洛陽鉬業(yè)、明泰鋁業(yè)、紫金礦業(yè)、神火股份、金誠信、中國有色礦業(yè)、南山鋁業(yè)、索通發(fā)展、中國鋁業(yè)、云鋁股份、天山鋁業(yè)等。
　　能源金屬：（1）鋰：旺季銷量增速趨緩鋰價順暢下跌，趨穩(wěn)時點仍有待需求&礦石成本進一步落地。①價格：電碳跌7.8%至17.2萬元/噸，電氫跌5.6%至16.7萬元/噸；期貨主連跌6.4%至15.8萬元/噸；鋰輝石跌2.3%至3030美元/噸，鋰云母跌4.8%至5000元/噸。碳酸鋰：鹽湖端多滿產(chǎn)，受成本與環(huán)保因素影響，部分開采原料的冶煉廠減產(chǎn)。行業(yè)產(chǎn)量收窄、被動去庫。氫氧化鋰：受原料緊缺影響，大廠僅供應(yīng)長單，小廠低產(chǎn)運行，行業(yè)開工率維持低位，庫存僵持。需求：9月乘/電銷量預(yù)計為198/75萬輛，滲透率37.9%，電動車同環(huán)比+22.3%/+4.7%。整體來看：礦價相對剛性或?qū)⒊掷m(xù)；冶煉廠逐步消化庫存，鋰礦成本支撐將走強。需求端預(yù)計維持溫和增速，考慮到電池及車廠核心訴求仍是提升市占率與消納庫存，對上游的壓價將延續(xù)。目前市場尚未抵達鋰價短期均衡點，短期仍將維持跌勢，趨穩(wěn)時點與位置需關(guān)注終端需求實際落地情況與成本支撐變化。（2）金屬硅：下游備貨情緒高漲，生產(chǎn)成本上升支撐價格韌性。①庫存：本周總庫存26.44萬噸。②成本：金屬硅平均成本14,057.44元/噸，周漲3.4%，金屬硅利潤1384.56元/噸，周度減少99.96元/噸。③供需格局：南北主產(chǎn)區(qū)均保持高質(zhì)量生產(chǎn)，產(chǎn)量增加；整體來看，供需雙增，臨近假期下游備貨情緒積極，疊加成本端的強支撐，金屬硅價格震蕩偏強。中長期看，隨著近期553#與421#價格基差的逐漸收窄，庫存轉(zhuǎn)移交割庫帶來的利潤或逐漸回落，牌號生產(chǎn)不均現(xiàn)象或有所緩和，現(xiàn)貨市場流通性緊張情緒逐漸放松，硅價上漲幅度放緩。后期需觀察枯水期西南電價上升情況，硅廠停產(chǎn)情況。建議關(guān)注：西藏礦業(yè)、華友鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、鹽湖股份、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、融捷股份、雅化集團、西藏珠峰、寒銳鈷業(yè)、廈門鎢業(yè)、廈鎢新能、金力永磁等。
　　風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險、地緣政治風(fēng)險、美聯(lián)儲超預(yù)期緊縮風(fēng)險等。