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本期投資提示：
　　8月，美國電動車銷量同比增長超70%，國內(nèi)鋰電主材產(chǎn)量環(huán)比小幅提升。2023年8月美國電動車銷量12.6萬輛，同比增長70.4%，滲透率9.5%，同比+3.0pct，環(huán)比+0.3pct。23年1-8月，美國電動車銷量合計(jì)達(dá)約91萬輛，同比增長約62%。8月除三元正極外，鋰電各環(huán)節(jié)產(chǎn)量同比增速均保持較高水平。我們認(rèn)為，下半年終端需求帶動下鋰電各環(huán)節(jié)材料產(chǎn)量有望繼續(xù)增長，在激烈的行業(yè)競爭中，具備成本優(yōu)勢的公司隨著產(chǎn)能逐步釋放有望提升自身市場份額。
　　本周行情回顧：本周（2023/9/18-2023/9/22）滬深300指數(shù)漲幅0.81%，其中電力設(shè)備下跌0.28%，跑輸滬深300指數(shù)1.09pct，在31個申萬一級行業(yè)中排名第19；本周申萬電力設(shè)備二級行業(yè)中，電機(jī)漲幅靠前，上漲2.24%，其他電源設(shè)備跌幅靠前，下跌1.85%；截至2023年9月22日，今年以來申萬電力設(shè)備指數(shù)累計(jì)下跌19.32%，跑輸滬深300指數(shù)15.90pct。
　　行業(yè)動態(tài)：本周鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價格繼續(xù)下行，碳酸鋰、氫氧化鋰、正極材料等環(huán)節(jié)價格繼續(xù)回落，從中游排產(chǎn)來看，Q3電池材料各環(huán)節(jié)頭部企業(yè)的排產(chǎn)指引多環(huán)比向上，但降價壓力猶存，整體維持量增價減趨勢。光伏方面，本周硅料價格區(qū)間抬漲至每公斤83元-92元，考慮頭部企業(yè)與二三線企業(yè)的綜合價格水平后的均價水平漲至每公斤85元；本周硅片除P型210尺寸成交價格下行外，其余規(guī)格維持上周，P型M10,G12尺寸成交價格落在每片3.33-3.35元與每片4.18-4.2元人民幣，N型M10尺寸落在每片3.45-3.47元、G12尺寸維持在每片4.47元人民幣；本周主流尺寸電池片成交價格跳水下跌，唯G12尺寸價格維穩(wěn)，P型M10,G12尺寸電池片主流成交價落在每瓦0.66-0.7元與每瓦0.73元人民幣，其中，M10尺寸價格相比上周跌幅達(dá)到4-5%不等，N型TOPCon（M10）電池片價格下行落在每瓦0.73-0.76元人民幣，跌幅7-8%不等。觀察N/P型電池片價差約每瓦4分錢人民幣左右；本周單玻組件均價略為下滑至每瓦1.2-1.22元人民幣，一線廠家新單價格多集中每瓦1.18-1.2元人民幣，中后段廠家單玻平均價格在每瓦1.2-1.21元人民幣。
　　公司動態(tài)：中偉股份審議通過了《關(guān)于與ALMADA簽署合資協(xié)議的議案》；隆基綠能擬投資建設(shè)銅川年產(chǎn)12GW高效單晶電池項(xiàng)目；正當(dāng)科技審議通過了《關(guān)于投資建設(shè)景德鎮(zhèn)高新區(qū)屋頂分布式光伏項(xiàng)目的議案》；晶科科技中標(biāo)沙特400MW光伏電站項(xiàng)目；諾德股份計(jì)劃投資人民幣25億元建設(shè)諾德復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目、投資52億元建設(shè)諾德光儲能源電站零碳智慧產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。
　　投資分析意見：電動車筑底反彈行情正在演繹。市場對于行業(yè)降速、產(chǎn)能過剩、盈利下行的擔(dān)憂已走過一段驗(yàn)證兌現(xiàn)期，鋰電板塊的增速底、估值底和預(yù)期底已至，盈利底或也出現(xiàn)，建議從穩(wěn)盈利和優(yōu)格局出發(fā)，同時兼顧預(yù)期彈性，推薦關(guān)注標(biāo)的寧德時代、科達(dá)利、鵬輝能源、珠海冠宇、恩捷股份、當(dāng)升科技。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格底部企穩(wěn)疊加光伏裝機(jī)旺季來臨，建議關(guān)注競爭格局相對較好的輔材環(huán)節(jié)如膠膜、焊帶、光伏玻璃以及技術(shù)壁壘較高的電池環(huán)節(jié)，關(guān)注通威股份、福斯特、愛旭股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政策出臺不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）競爭激烈導(dǎo)致價格超預(yù)期下降的風(fēng)險(xiǎn)；3）技術(shù)路線快速變化的風(fēng)險(xiǎn)。