>> 華泰期貨-養(yǎng)殖周報：節(jié)前備貨結(jié)束，豬價偏弱震蕩-230924
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
大小： |
907KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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生豬觀點
市場分析
供應方面，本周集團出欄保持平穩(wěn)，節(jié)前散戶出欄較為積極，市場生豬供應充足。當前集團出欄均重保持上升，側(cè)面說明雙節(jié)出欄節(jié)奏不是很快，預計下周的出欄節(jié)奏將放緩，出欄均重將繼續(xù)上升。需求方面，本周收到雙節(jié)備貨的需求屠宰企業(yè)的開工率較上周保持增長，但生豬價格并沒有因為備貨而上漲，說明備貨期間的供應是大于需求的。截至周五已經(jīng)基本完成了備貨，下周的需求將面臨較快速的下滑，備貨是透支了未來一段時間的需求。綜上所述，生豬未來的供應壓力仍然存在，充足的供應疊加需求的走弱使得生豬11月份合約仍面臨較大的下行壓力，但1月份合約的冬至消費預期已經(jīng)開始炒作，合約的下行空間有限。在生豬產(chǎn)能過剩的大背景下，養(yǎng)殖集團都在采用降本的方式來謀求生存空間。但飼料端并不能拉開成本差距，擴產(chǎn)從而攤銷成本成為目前集團企業(yè)采取的唯一方案，所以在虧損與不看好未來價格的前提下仍然選擇擴產(chǎn)是企業(yè)無奈的選擇，預計在短時間內(nèi)生豬價格仍將維持震蕩運行。
策略
單邊中性
風險
無
雞蛋觀點
■市場分析
供應方面，上周蛋價持續(xù)走弱，養(yǎng)殖利潤下降，市場悲觀情緒增加，養(yǎng)殖企業(yè)淘汰積極性提升，疊加養(yǎng)殖企業(yè)多選擇中秋節(jié)前陸續(xù)淘汰適齡老雞，上周淘汰量也有所上升，考慮到當前可淘老雞量有限以及農(nóng)貿(mào)市場和屠宰企業(yè)需求不足影響，預計本周淘雞出欄量將維持上升趨勢。8月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.36億只，環(huán)比增幅0.71%，在產(chǎn)蛋雞存欄量呈增加走勢，供應有所增加。需求方面，臨近中秋，食品企業(yè)備貨期結(jié)束，補庫需求減弱，并且由于市場悲觀情緒加重，貿(mào)易商拿貨謹慎，多隨用隨采，各環(huán)節(jié)被動累庫；而南方銷區(qū)因電商、商超平臺在雙節(jié)前補庫，南方銷區(qū)到車量大幅增加，整體需求有所提升。綜合來看，臨近中秋，市場悲觀情緒增加，蛋價震蕩走弱，雖然玉米豆粕等飼料原料價格的上漲之后對于現(xiàn)貨價格予以一定支撐，但相對高位的現(xiàn)貨價格抑制終端消費需求，現(xiàn)貨價格或?qū)⒊掷m(xù)震蕩回調(diào)。從盤面來看，期貨主力11合約已進入消費淡季，無利好因素支撐盤面價格，后續(xù)雞蛋價格或?qū)⑵跽鹗庍\行。
■策略
單邊中性
■風險
消費不及預期，養(yǎng)殖成本下降
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