>> 信達證券-電子行業(yè)周觀點：AI應用端閉環(huán)逐漸清晰，華為新品發(fā)布會在即-230924
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 1293KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
莫文宇 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權限： |
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本周北美/中國臺灣算力個股普跌。美股方面，本周漲跌幅分別為英偉達（-5.22%）/亞馬遜（-8.03%）/甲骨文（-4.28%）/谷歌A（-5.42%）/應用光電（-2.64%）/谷歌A（-5.20%）/Meta（-0.41%）/微軟（-4.00%）/超威半導體（-5.21%）。臺股方面，本周漲跌幅分別為緯創(chuàng)（-1.91%）、廣達（-2.36%）、英業(yè)達（-5.28%）、神達（+5.43%）、欣興電子（-4.99%）、金像電（-1.23%）
本周申萬電子細分行業(yè)普跌。年初以來漲跌幅分別為：半導體（-5.91%）/其他電子Ⅱ （-0.50%）/元件（+4.38%）/光學光電子（+11.56%）/消費電子（+12.94%）/電子化學品Ⅱ（+6.61%）；本周漲跌幅分別為半導體（-3.26%）/其他電子Ⅱ（-3.35%）/元件（-2.03%）/光學光電子（-2.25%）/消費電子（-0.83%）/電子化學品Ⅱ（-4.63%）。
AI賦能下游廠商舊有業(yè)務，算力產業(yè)鏈閉環(huán)更加清晰。當前在微軟、谷歌、亞馬遜等廠商的產品和服務中，AI賦能傳統(tǒng)業(yè)務趨勢明顯，北美云廠商在近期財報中對AI投資一致性較強，AI帶來的賦能并非僅局限于其云業(yè)務，視頻服務、廣告、終端、軟件服務等舊有業(yè)務均受益良多，加速算力投資的資金回收。眾多AI單一功能與舊有產品的集成顯著提效降本，短期內或將成為應用端閉環(huán)的主流趨勢。隨著AI發(fā)展深入，應用端改善明顯，一方面有望快速回收前期投入，另一方面也有望培育更多應用場景，自下而上提升算力需求，刺激服務器、交換機等硬件投入。
華為發(fā)布會召開在即，國產替代和華為產業(yè)鏈值得關注。9月25日華為將召開秋季新品發(fā)布會，華為產業(yè)鏈仍具潛力。此外，隨著下游更多高階芯片的國產化需求日益緊迫，本土頭部Fab發(fā)展先進制程及提升設備國產化率確定性強，舉國體制下相關國產設備廠商布局明確，研發(fā)投入加大，進展順利。“需求提升”+“國產替代”雙輪驅動下，我們看好邊際改善帶來板塊性機會。
建議關注個股：海外算力主線：工業(yè)富聯/滬電股份。國產替代主線：【設備】中微公司/北方華創(chuàng)/拓荊科技/精測電子；【零部件】茂萊光學/英杰電氣/富創(chuàng)精密/福晶科技；【材料】滬硅產業(yè)/鼎龍股份/興森科技等；【存儲】兆易創(chuàng)新/北京君正/東芯股份/普冉股份。
風險因素：宏觀經濟波動風險；電子行業(yè)發(fā)展不及預期風險；匯率波動風險。
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