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特種氣體是高端工業(yè)制造的必備品，技術(shù)與市場(chǎng)壁壘較高。特種氣體分為標(biāo)準(zhǔn)氣體、高純氣體、電子特氣等，在單一品種下產(chǎn)銷(xiāo)量規(guī)模較小，但對(duì)純度、精度、品種、性質(zhì)都有很高的要求，技術(shù)與市場(chǎng)壁壘明顯，多用于半導(dǎo)體、通信、醫(yī)療等新興高技術(shù)下游。電子特氣是泛電子類(lèi)產(chǎn)品生產(chǎn)中的關(guān)鍵性材料，在電子制造工藝中的清洗蝕刻、光刻、外延/沉積/成膜、摻雜等環(huán)節(jié)皆承擔(dān)著重要功能，廣泛應(yīng)用于芯片、顯示面板、光纖、醫(yī)療等領(lǐng)域。
　　下游新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，特種氣體市場(chǎng)快速擴(kuò)容。特種氣體主要面向電子、醫(yī)療等新興產(chǎn)業(yè)，技術(shù)附加值更高，市場(chǎng)擴(kuò)容速度也更快。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化下，集成電路、顯示面板、光纖通信、航空航天、醫(yī)療環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度快速增長(zhǎng)，帶動(dòng)我國(guó)特種氣體產(chǎn)業(yè)快速擴(kuò)容。據(jù)億渡數(shù)據(jù)，我國(guó)2022年特種氣體市場(chǎng)規(guī)模約為409億元，到2026年有望達(dá)到808億元，近五年市場(chǎng)增速均維持在15%以上。其中，電子半導(dǎo)體為我國(guó)特種氣體最重要下游，2021年市場(chǎng)占比約43%，在以半導(dǎo)體、顯示面板為核心的新興產(chǎn)業(yè)鏈帶動(dòng)下，我國(guó)電子特氣市場(chǎng)快速擴(kuò)容。
　　海外企業(yè)主導(dǎo)市場(chǎng)，自主國(guó)產(chǎn)待突圍。特種氣體行業(yè)主要包括技術(shù)、客戶(hù)、服務(wù)、資質(zhì)四大壁壘。林德、法液空、空氣化工、大陽(yáng)日酸四家企業(yè)技術(shù)與規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著，主導(dǎo)全球及我國(guó)特種氣體市場(chǎng)。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2020年全球電子特氣市場(chǎng)CR4約為47.7%，核心市場(chǎng)由林德、法液空、空氣化工、大陽(yáng)日酸四家龍頭占據(jù)。由于我國(guó)工業(yè)氣體產(chǎn)業(yè)整體起步較晚，與國(guó)外企業(yè)的技術(shù)、工藝長(zhǎng)期存在較大差距，國(guó)內(nèi)中船特氣、華特氣體、南大光電、金宏氣體、昊華科技等國(guó)內(nèi)頭部特氣生產(chǎn)企業(yè)份額均低于5%，仍有較大發(fā)展空間。
　　投資建議：國(guó)內(nèi)企業(yè)深耕細(xì)分品類(lèi)，規(guī)模體量逐步提升。國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品差異化明顯，皆具備自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，建議關(guān)注：杭氧股份，國(guó)內(nèi)空分設(shè)備與氣體行業(yè)龍頭；金宏氣體，主要布局超純氨；華特氣體，以多元特氣為主；中船特氣，專(zhuān)注含氟材料和電子特氣；南大光電，布局高純磷烷、砷烷，擴(kuò)展含氟特氣；昊華科技，在含氟電子氣上形成優(yōu)勢(shì)；凱美特氣，二氧化碳龍頭拓展稀有氣體布局；雅克科技*，深耕半導(dǎo)體關(guān)鍵材料；以及正帆科技、和遠(yuǎn)氣體、僑源股份*等。（注：帶*為廣發(fā)化工組覆蓋標(biāo)的）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。