>> 廣發(fā)證券-金屬及金屬新材料行業(yè)：黃金仍可期-230924
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
大?。?/td>
| 1649KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
宮帥,王樂 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心觀點：
基本金屬：美聯(lián)儲保持高利率壓制海外需求，國內(nèi)“穩(wěn)增長”改善需求，預計基本金屬價格震蕩上行。據(jù)Wind，9月18-22日，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價環(huán)比變化為-2.50%、2.50%、-2.69%、1.63%、2.03%、-2.54%。美聯(lián)儲預計年底前將再次加息，明年降息幅度低于預期。中美成立經(jīng)濟領(lǐng)域工作組。美聯(lián)儲保持高利率壓制海外需求，國內(nèi)“穩(wěn)增長”改善需求，預計基本金屬價格震蕩上行。建議關(guān)注：洛陽鉬業(yè)（A+H）、云鋁股份、天山鋁業(yè)、中國鋁業(yè)（A+H）等。
鋼鐵：價利平穩(wěn)，供需改善預期繼續(xù)累積。據(jù)Wind，9月18日至9月22日，普鋼、鐵礦石、焦炭、廢鋼價格環(huán)比變化為-0.17%、-0.85%、1.23%、1.86%，鋼廠盈利率不變?yōu)?2.86%。價格震蕩、成本分化，關(guān)注穩(wěn)經(jīng)濟及限產(chǎn)政策落地情況，弱盈利面有望約束供給，并修復估值。建議關(guān)注：華菱鋼鐵、寶鋼股份、久立特材、撫順特鋼等。
貴金屬：金價短期震蕩為主，中長期上行預期保持堅挺。據(jù)Wind，9月18日至9月22日，COMEX黃金下跌0.04%至1944.9美元/盎司，美元指數(shù)上漲0.26%至105.61。據(jù)美國勞工部，截至9月16日當周初請失業(yè)金人數(shù)20.1萬人，預期22.5萬人，前值22萬人；美國9月Markit制造業(yè)PMI初值為48.9，前值為47.9，預期為48。據(jù)美聯(lián)儲9月議息會議，美聯(lián)儲9月暫停加息，并下調(diào)2023年失業(yè)率預期至3.8%，6月料為4.1%；上調(diào)2023年GDP增長預期至2.1%，6月料增1.0%。美國經(jīng)濟和就業(yè)仍然強勁，金價短期整理、高利率和高債務(wù)下上行趨勢不變。建議關(guān)注：銀泰黃金、山東黃金（A+H）、招金礦業(yè)（H）、中金黃金、盛達資源、興業(yè)銀錫、赤峰黃金等。
能源金屬：鋰礦、鋰鹽價格有望逐步步入健康區(qū)間運行。據(jù)Wind，9月18日至9月22日，電池級碳酸鋰價格下跌7.28%至17.20萬元/噸，氫氧化鋰價格下跌5.23%至16.30萬元/噸；據(jù)亞洲金屬網(wǎng)，鋰輝石SC6中國到岸中間價下跌7.06%至2370美元/噸。上游精礦價格逐步下行，下游表觀需求合理補貨為主，鋰價繼續(xù)承壓，未來主要關(guān)注預期差機會。建議關(guān)注：盛新鋰能、融捷股份、永興材料、華友鈷業(yè)等。
小金屬：鉬價回落，關(guān)注下游去庫情況。據(jù)Wind，9月18日至9月22日，輕稀土氧化鐠釹價格下跌0.76%至52.10萬元/噸，鎢精礦價格不變?yōu)?2.10萬元/噸，鉬精礦價格下跌4.17%至4135元/噸度。稀土磁材需求回暖，鉬鐵鋼招進入平穩(wěn)期，關(guān)注下游不銹鋼等行業(yè)去庫情況。建議關(guān)注：金鉬股份、中國稀土、北方稀土、廈門鎢業(yè)等。
風險提示：宏觀經(jīng)濟修復不及預期；金屬下游需求不及預期；礦山供應(yīng)增速、金屬成本上漲超預期；美聯(lián)儲加息超預期；粗鋼減產(chǎn)不及預期。
|
|
