>> 長江證券-投資銀行業(yè)與經(jīng)紀行業(yè)每周一話：政策端再度發(fā)力，建議左側(cè)布局非銀板塊-230924
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
大?。?/td>
| 743KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳一凡,謝宇塵 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資建議：政策端再度發(fā)力，建議左側(cè)布局非銀板塊
資產(chǎn)負債雙擊預期下，持續(xù)重點推薦壽險板塊。1）銀保渠道存在降費壓力，但降費后保險仍然為費率最高的金融產(chǎn)品，中收角度考慮影響較為有限；展望后續(xù)，銀行存款等競品收益率下行，綜合考慮產(chǎn)品與渠道屬性及基數(shù)，預期負債端景氣回暖仍將持續(xù)；2）資產(chǎn)端仍然是主要矛盾，政策密集發(fā)布下，經(jīng)濟預期有望改善，資產(chǎn)端修復有效帶動行業(yè)估值快速抬升；同時增強龍頭險企負債端回暖的確定性和彈性，資負雙擊之下具備充足的上行空間；3）當前保險行業(yè)2023年P(guān)EV僅為0.42-0.79倍，下行空間有限，上行空間充足，其中負債端確定性較強且資產(chǎn)端彈性較好的國壽0.79倍，重點推薦。
證監(jiān)會擬優(yōu)化現(xiàn)金分紅規(guī)則，建議左側(cè)布局券商板塊。1）本周證監(jiān)會擬對上市公司現(xiàn)金分紅規(guī)則進行修改，對不分紅或分紅少的公司加強制度約束督促分紅，推動進一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏，以保護股東利益、促進資本市場健康發(fā)展；2）本周兩市日均成交額0.65萬億元，環(huán)比-10.6%，市場熱度仍然較低。政策端仍是券商板塊行情的重要驅(qū)動，資本市場政策逐步落實中，看好后市景氣度筑底回升，建議左側(cè)布局券商板塊；3）近年來傳統(tǒng)券商加快布局金融科技領(lǐng)域，以科技平臺賦能財富管理、機構(gòu)交易等業(yè)務(wù)，其中華泰證券研發(fā)投入券業(yè)第一，成功打造了“漲樂財富通”、“行知”等領(lǐng)先科技平臺，重點推薦；4）長期來看，一方面垂直財經(jīng)領(lǐng)域是AIGC商業(yè)化落地的適宜土壤，看好具備“平臺+用戶+技術(shù)”三大優(yōu)勢的同花順；另一方面財富管理賽道仍具備較為確定的成長性，看好成長性與韌性兼?zhèn)涞拇N和機構(gòu)業(yè)務(wù)龍頭，重點推薦東方財富、中信證券和中金公司H。
租賃行業(yè)特色企業(yè)逐步展現(xiàn)出盈利優(yōu)越性，中長期看好細分領(lǐng)域龍頭。頭部租賃企業(yè)在強監(jiān)管周期市場份額穩(wěn)定擴張，短期內(nèi)受監(jiān)管影響規(guī)模增長放緩，但低利率環(huán)境有利于息差擴大穩(wěn)定盈利水平，看好轉(zhuǎn)型周期中特色租賃企業(yè)的成長性，推薦江蘇金租。
核心數(shù)據(jù)跟蹤
券商：本周權(quán)益市場整體震蕩，滬深300環(huán)比+0.81%，日均成交環(huán)比-10.6%，兩融余額環(huán)比+0.10%，滬港通凈流出4.40億元，深港通凈流入4.69億元。
保險：上市險企8月月度保費有所承壓；5年期國債收益率+3.57bp至2.5296%。
行業(yè)新聞&重點公司公告
新聞：證監(jiān)會擬對上市公司現(xiàn)金分紅規(guī)則進行修改；中美成立經(jīng)濟領(lǐng)域工作組。
公告：國金證券擬回購公司股份1.5-3億元；東方財富回購公司股份0.77億元。
風險提示
1、權(quán)益市場大幅回調(diào)；
2、監(jiān)管政策收緊。
|
|
