>> 國(guó)投安信期貨-國(guó)債期貨周報(bào)：國(guó)債市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
朱赫 |
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行情綜述一一上周，國(guó)內(nèi)逆周期政策不斷發(fā)力，有部分央企表示設(shè)千億規(guī)模的中央企業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。中美成立經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域工作組，包括“經(jīng)濟(jì)工作組”和“金融工作組”。人民幣匯率持續(xù)承壓，國(guó)內(nèi)避險(xiǎn)情緒有上行跡象，股債之間的蹺蹺板現(xiàn)象從上周開始持續(xù)明顯。
債券市場(chǎng)——上周央行公開市場(chǎng)操作共投放12560億，共到期7040億，凈投放5520億。公開市場(chǎng)操作七天逆回購(gòu)利率為1.8%.一級(jí)市場(chǎng)方面:上周共發(fā)行利率債53只，總發(fā)行2017.7億，其中:國(guó)債共發(fā)行400億元，地方債共發(fā)行1617.7億。二級(jí)方面:上周十債活躍券230012仍然處于2.695-2.665震蕩行情。
行情演繹——海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議召開。盡管本次如預(yù)期暫停加息，但向市場(chǎng)釋放強(qiáng)鷹派的信息。根據(jù)點(diǎn)陣圖暗示，預(yù)計(jì)今年年底前仍將加息一一次，并且明年的降息次數(shù)減少，在未來更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持更高的利率水平。大宗商品多數(shù)下跌，美國(guó)基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率一度上行至4.5%。國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)基本面環(huán)比改善，9月經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)邊際復(fù)蘇。自MLF下調(diào)后，市場(chǎng)對(duì)于LPR的調(diào)整方式十分關(guān)注。最新的LPR價(jià)格保持，符合市場(chǎng)預(yù)期。房地產(chǎn)相關(guān)限購(gòu)政策寬松、以及首套房貸利率下調(diào)政策剛剛落地，預(yù)計(jì)政策仍然在等待觀察，地產(chǎn)銷售、土地拍賣等數(shù)據(jù)的修復(fù)情況，當(dāng)前仍然是在寬貨幣的窗口期。
多空策略——近期，現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力逐步顯現(xiàn)。臨近十一長(zhǎng)假，市場(chǎng)對(duì)于逆周期政策發(fā)力預(yù)期不短提升，多家境外投資機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)，態(tài)度更趨樂觀。9月25日起，存量首套房貸利率將正式下調(diào)，全國(guó)范圍調(diào)整的平均幅度約為80個(gè)基點(diǎn)。未來對(duì)于新屋銷售或者二手房成交好轉(zhuǎn)的程度仍然需要持續(xù)關(guān)注。期貨策略方面，單邊策略推薦回避，多品種對(duì)沖方面建議考慮曲線走平的策略。
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