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★下游開復(fù)工強(qiáng)度跟蹤情況匯總（截至2023/9/22當(dāng)周）：
　　2023年，疫情對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響逐漸退出后，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)復(fù)蘇。黑色、有色和部分化工品下游涉及了房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)等諸多領(lǐng)域，其消費(fèi)情況也能夠反映下游終端實(shí)際需求的變化和市場情緒。截至9月22日當(dāng)周，終端需求復(fù)蘇進(jìn)程分化。
　　地產(chǎn)前端：建材需求有所回升，下游雙節(jié)前補(bǔ)庫需求釋放。螺紋表需284萬噸左右，較去年同期降幅擴(kuò)大到11%左右?；炷廉a(chǎn)能利用率同樣增加，同比降幅仍超過25%，但水泥出貨量有所回升。今年建材需求的季節(jié)性特征強(qiáng)于去年。地產(chǎn)政策進(jìn)一步放松提振有限，本周地產(chǎn)高頻成交仍處于低位，同比降幅再度擴(kuò)大。30大中城市商品房成交面積較去年同期下降21%。一二線城市同比回落18.34%，三線城市同比下降30.47%。一線城市銷售的改善或由于網(wǎng)簽滯后等因素尚未體現(xiàn)在成交數(shù)據(jù)中。9月高頻成交面積仍顯低迷。
　　地產(chǎn)后端：地產(chǎn)后端需求出現(xiàn)反復(fù)。浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存繼續(xù)增加，下游加工廠多維持剛需采購，仍存在回款壓力較大的情況。鋁型材規(guī)模企業(yè)開工率環(huán)比大幅下滑，鋁棒庫存減少，鋁棒加工費(fèi)降低。市場供應(yīng)較為充裕，國慶前備貨需求尚可。當(dāng)前鋁棒企業(yè)利潤偏低，鋁棒廠生產(chǎn)意愿偏低，已有部分棒廠選擇減產(chǎn)。
　　基建：地方政府新增專項(xiàng)債共發(fā)行3.37億元，7月下旬起發(fā)行略有提速。終端整體反饋基建項(xiàng)目資金出現(xiàn)偏緊現(xiàn)象，影響需求強(qiáng)度。近期管材成交再度回升，關(guān)注旺季需求的驗(yàn)證。鋁線纜龍頭企業(yè)開工率環(huán)比增加。目前處于行業(yè)施工旺季，同時(shí)原料價(jià)格不見回落，終端增加了采購意愿，促使線纜企業(yè)開工率出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
　　制造業(yè)：鋼材方面，熱卷需求維持韌性。貿(mào)易商和終端在雙節(jié)前，補(bǔ)庫情緒有所提升。橡膠方面，月底部分輪胎企業(yè)或存在檢修計(jì)劃，為適量儲備庫存，短期企業(yè)開工積極性較高，近期輪胎企業(yè)開工率預(yù)計(jì)仍有支撐。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：政策端變化或大宗商品價(jià)格異動(dòng)對下游需求產(chǎn)生明顯擾動(dòng)。