>> 華泰期貨-宏觀大類日報：國內(nèi)假期在即，做好風險管理-230926
| 上傳日期： |
2023/9/26 |
大?。?/td>
| 777KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
蔡劭立,高聰 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
商品期貨：黑色、能源、農(nóng)產(chǎn)品（豆菜粕、油脂）買入套保；有色、貴金屬中性；
股指期貨：買入套保。
核心觀點
市場分析
9月29日-10月6日將迎來國內(nèi)的中秋+國慶假期，期間跨越6個交易日，建議各位投資者朋友們做好假期期間風險管理。復盤2013-2022年近10年的國慶假期資產(chǎn)價格表現(xiàn)來看：節(jié)前一周風險資產(chǎn)普遍錄得調(diào)整，A股表現(xiàn)最弱，主要股指僅有20%-30%的概率錄得上漲，原油表現(xiàn)堅挺，人民幣匯率貶值（但節(jié)后修復跌幅）；假期后，整體國內(nèi)股指在節(jié)后二十個工作日內(nèi)（首月）呈現(xiàn)持續(xù)走高態(tài)勢，尤其是滬深300和上證50的平均漲跌幅及勝率表現(xiàn)亮眼，值得關注；商品分板塊而言，重點關注假期期間的出行和消費對原油、軟商品、油脂油料價格的提振，節(jié)后首日表現(xiàn)突出；節(jié)后一個月可以關注金九銀十消費利好下的焦煤鋼礦、非金屬建材等商品板塊的機會。
國內(nèi)經(jīng)濟預期持續(xù)改善。8月國內(nèi)整體數(shù)據(jù)均有企穩(wěn)改善，制造業(yè)PMI、金融數(shù)據(jù)以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)等，均初步驗證國內(nèi)穩(wěn)增長的傳導效果。此外，政府也在持續(xù)加碼穩(wěn)增長政策，9月14日央行宣布下調(diào)存款準備金0.25bp，近期政策圍繞“活躍資本市場”、“地產(chǎn)”、“擴大財政”等多方面加碼穩(wěn)增長政策，廣州、雄安、長沙等多個城市繼續(xù)優(yōu)化地產(chǎn)政策，在國內(nèi)穩(wěn)增長信號加強的利好下，關注對應的銅、鋁、鋼材、PVC、PP、EB等品種的需求預期改善機會。在國內(nèi)多管齊下活躍資本市場的利好下，A股也有迎來“市場底”的跡象。
商品分板塊而言，近期有三條主線較為明朗，一是厄爾尼諾下的農(nóng)產(chǎn)品機會，應對是農(nóng)產(chǎn)品中的豆菜粕、油脂的買入套保機會；第二個主線是圍繞國內(nèi)政策預期展開，國內(nèi)汽車、家居、電子產(chǎn)品等行業(yè)穩(wěn)增長政策下，以及能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控的供給端政策，分別對應有色（銅、鋁）、化工（聚酯類）、黑色建材等品種的機會；第三是原油，供給持續(xù)緊張疊加需求的改善，目前原油整體的極低庫存正推動價格持續(xù)走升，目前看仍有持續(xù)性，遠端的通脹風險也帶動貴金屬有所走強。
■風險
地緣政治風險（能源板塊上行風險）；全球經(jīng)濟超預期下行（風險資產(chǎn)下行風險）；美聯(lián)儲超預期收緊（風險資產(chǎn)下行風險）；海外流動性風險沖擊（風險資產(chǎn)下行風險）。
要聞
中指院表示，9月樓市成交量整體同環(huán)比均下降。一線成交面積環(huán)比小幅上漲4.17%，北京漲幅最大，為26.9%，深圳跌幅最大為18.1%。二線整體環(huán)比下降5.20%，其中蘇州跌幅顯著，為26.56%。庫存面積總量略有上升，深圳漲幅最高，為8.42%。
中國8月汽車商品進出口總額環(huán)比增長0.2%，同比增長7.9%，其中進口金額環(huán)比增長7.2%，同比下降8.4%；出口金額環(huán)比下降2.3%，同比增長15.8%；1-8月，全國汽車商品累計進出口總額同比增長14.5%，其中進口金額同比下降19.5%；出口金額同比增長35.1%。
|
|
