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化工行業(yè)10月投資觀點(diǎn)：
　　近期在沙特和俄羅斯共同推動(dòng)的自愿性減產(chǎn)協(xié)議下，國(guó)際油價(jià)大幅上行，階段性的原油供需矛盾凸顯，IEA、EIA及OPEC均上調(diào)了今明兩年原油價(jià)格預(yù)測(cè)，我們同樣認(rèn)為四季度國(guó)際油價(jià)有繼續(xù)沖高的可能性，明年原油價(jià)格也將在較高的區(qū)間運(yùn)行，因此強(qiáng)烈推薦上游勘探開(kāi)采的投資方向。此外，國(guó)際能源價(jià)格的上行及美聯(lián)儲(chǔ)加息周期進(jìn)入尾聲也推動(dòng)了上游資源品價(jià)格的上行。
　　10月，我們重點(diǎn)推薦鉀肥、原油、螢石、輪胎、鈦礦等投資方向。海外鉀肥補(bǔ)庫(kù)周期啟動(dòng)疊加國(guó)際鉀肥寡頭的價(jià)格訴求，全球鉀肥價(jià)格觸底反彈，中期價(jià)格拐點(diǎn)顯現(xiàn)，重點(diǎn)推薦未來(lái)產(chǎn)能大幅擴(kuò)張的【亞鉀國(guó)際】。布倫特原油價(jià)格繼續(xù)上漲超過(guò)95美元/桶，我們看好四季度國(guó)際油價(jià)的上行空間，近期國(guó)內(nèi)終端民用天然氣價(jià)格開(kāi)始密集調(diào)整，天然氣價(jià)格上下游聯(lián)動(dòng)持續(xù)推進(jìn)，多地市民用天然氣價(jià)格調(diào)整，利好上游供應(yīng)商，重點(diǎn)推薦【中國(guó)石油】、【中國(guó)海油】和【中國(guó)石化】。近期國(guó)內(nèi)螢石礦山供給收縮，同時(shí)四季度北方螢石礦開(kāi)采進(jìn)一步受限，下游需求繼續(xù)回升繼續(xù)拉動(dòng)螢石需求，未來(lái)產(chǎn)品價(jià)格有望進(jìn)一步上行，重點(diǎn)推薦國(guó)內(nèi)龍頭【金石資源】。國(guó)際海運(yùn)費(fèi)持續(xù)下行，同時(shí)國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量持續(xù)走高，海外輪胎需求回暖，未來(lái)中國(guó)輪胎的比較競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)將持續(xù)擴(kuò)大全球市場(chǎng)份額，重點(diǎn)推薦【森麒麟】。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深化、配額管理近期在立法層面落地、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局趨向集中，而下游需求恢復(fù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，我們看好三代含氟制冷劑有望迎來(lái)景氣復(fù)蘇，同時(shí)含氟聚合物、氟化液國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程提速，重點(diǎn)推薦【巨化股份】、【三美股份】、【永和股份】等。同時(shí)繼續(xù)推薦國(guó)內(nèi)綜合化工行業(yè)龍頭及全球異氰酸酯行業(yè)龍頭【萬(wàn)華化學(xué)】，國(guó)內(nèi)精細(xì)煤化工行業(yè)領(lǐng)先者【華魯恒升】，煤制烯烴龍頭【寶豐能源】，國(guó)內(nèi)輕質(zhì)化烯烴龍頭【衛(wèi)星化學(xué)】，全球鈦產(chǎn)業(yè)鏈龍頭【龍佰集團(tuán)】以及國(guó)內(nèi)能源龍頭【廣匯能源】。
　　本月投資組合：
　　【亞鉀國(guó)際】國(guó)內(nèi)稀有鉀肥生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張凸顯規(guī)模優(yōu)勢(shì)；
　　【中國(guó)石油】國(guó)內(nèi)最大油氣生產(chǎn)和銷(xiāo)售商，油價(jià)上漲助推業(yè)績(jī)提升；
　　【中國(guó)海油】經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)異的海上油氣巨頭；
　　【金石資源】“資源為王、技術(shù)至上”兩翼驅(qū)動(dòng)，重點(diǎn)項(xiàng)目順利推進(jìn)；
　　【廣匯能源】能源業(yè)務(wù)持續(xù)強(qiáng)勁，海外天然氣套利可期；
　　【龍佰集團(tuán)】行業(yè)景氣度待回暖，礦產(chǎn)資源鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)；產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)；項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期等。