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核心觀(guān)點(diǎn)：
　　行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)跟蹤：9月18日~9月22日，SW基礎(chǔ)化工板塊下跌0.74%，跑輸萬(wàn)得全A指數(shù)1.05pct；化工子行業(yè)下跌較多，表現(xiàn)較差的有氨綸、鈦白粉及油服工程等板塊，表現(xiàn)較好的有食品添加劑、氯堿等板塊。
　　化工品價(jià)格漲跌互現(xiàn)：在我們跟蹤的336個(gè)產(chǎn)品中,上漲、持平、下跌的產(chǎn)品數(shù)量分別為92種、153種、91種,占比分別為27%、46%和27%。價(jià)格漲幅前五：POE（電纜）、煙煤、日本LNG現(xiàn)貨、波羅的海干散貨指數(shù)BDI、三氯甲烷。價(jià)格跌幅前五：甲酸、液氯、黃原膠、DMF、正丁醇。
　　制冷劑分配實(shí)施方案政策公布。9月21日，根據(jù)國(guó)家生態(tài)環(huán)境部公告，《2024年度氫氟碳化物配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案（征求意見(jiàn)稿）》發(fā)布，意見(jiàn)稿表明：（1）2024年，我國(guó)HFCs生產(chǎn)/進(jìn)口/內(nèi)用生產(chǎn)配額分別為18.52/0.06/8.98億tCO2；（2）除三氟甲烷（HFC-23）外，其他HFCs生產(chǎn)/內(nèi)用生產(chǎn)配額分配范圍為在基線(xiàn)年有核定的HFCs生產(chǎn)記錄的生產(chǎn)單位，2022年12月31日后依法依規(guī)投產(chǎn)的HFCs生產(chǎn)設(shè)施，允許通過(guò)配額調(diào)整獲取配額；（3）HCFCs生產(chǎn)和使用基線(xiàn)值65%的部分，2024年暫不全部分配到生產(chǎn)單位和使用單位。根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，上周R32/R134a/R125/R410a制冷劑價(jià)格分別為15000/26000/24500/19750元/噸，環(huán)比之前一周價(jià)格分別+1.7%/+4.0%/+4.3%/+2.6%。制冷劑配額政策征求意見(jiàn)稿公布，看好三代制冷劑行業(yè)長(zhǎng)期景氣向上。俄羅斯限制當(dāng)?shù)仄裼统隹?。根?jù)財(cái)新網(wǎng)消息，9月21日，為穩(wěn)定當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，俄羅斯政府宣布對(duì)汽油和柴油出口實(shí)施臨時(shí)限制。俄羅斯作為全球原油產(chǎn)品主要出口國(guó)，出口禁令將明顯縮減全球成品油供給，進(jìn)一步支撐全球煉化價(jià)差，全球煉化產(chǎn)能存開(kāi)工率提升預(yù)期，或進(jìn)一步支撐全球原油需求。根據(jù)彭博資訊數(shù)據(jù)，上周末，布倫特原油價(jià)格達(dá)93.2美元/桶，美國(guó)汽油價(jià)差/美國(guó)柴油價(jià)差分別為/23.64/45.75美元/桶，較上周初分別-5%/10%。
　　建議關(guān)注：（1）高股息的油氣資產(chǎn)：中國(guó)石油、中國(guó)海油等；（2）從0到1新產(chǎn)業(yè)：潤(rùn)豐股份、瑞豐新材、泰和新材、賽特新材、振華股份、萬(wàn)潤(rùn)股份、格林達(dá)等；（3）周期底部找拐點(diǎn)：萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、衛(wèi)星化學(xué)、遠(yuǎn)興能源、龍佰集團(tuán)、民營(yíng)煉化（榮盛石化、恒力石化、東方盛虹）、輪胎（賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎）、制冷劑（巨化股份、永和股份）、化纖（新鳳鳴，桐昆股份、華峰化學(xué)）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀(guān)層面：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)下行，相關(guān)化工品的需求萎縮；行業(yè)層面：大宗原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)等；公司層面：項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期等。