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鎳品種：
　　9月26日滬鎳主力合約2311開(kāi)于156690元/噸，收于155200元/噸，較前一交易日收盤下跌1.28%。當(dāng)日成交量為177053萬(wàn)手，持倉(cāng)量為73462萬(wàn)手。昨日夜盤滬鎳主力合約開(kāi)于154800元/噸，收于152700元/噸，較昨日午后收盤下跌1.61%。
　　昨日白天鎳價(jià)偏弱運(yùn)行，夜間再度明顯下挫。因下游節(jié)前備貨基本完成，昨日精煉鎳現(xiàn)貨成交有所轉(zhuǎn)淡，現(xiàn)貨升水持穩(wěn)為主。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水持平為4900元/噸，進(jìn)口鎳升水上漲50元/噸至-100元/噸，鎳豆升水持平為-1000元/噸。昨日滬鎳倉(cāng)單增加688噸至3608噸，LME鎳庫(kù)存增加36噸至41328噸。
　　鎳觀點(diǎn)：
　　鎳處于較低庫(kù)存、較高利潤(rùn)、偏弱預(yù)期的格局之中，鎳中線供需看空。當(dāng)前價(jià)格下鎳產(chǎn)能依然處于較高利潤(rùn)狀態(tài)，刺激供應(yīng)快速增長(zhǎng)，后期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應(yīng)皆存在較大增量，原生鎳正在由結(jié)構(gòu)性過(guò)剩轉(zhuǎn)為全面過(guò)剩，鎳中線套保維持逢高拋空思路。不過(guò)因全球精煉鎳顯性庫(kù)存與期貨倉(cāng)單依然處于歷史低位，低庫(kù)存低倉(cāng)單狀態(tài)下鎳價(jià)上漲彈性較大，近期鎳價(jià)持續(xù)下挫后，其高估值問(wèn)題暫得緩解，鎳價(jià)繼續(xù)下行的主動(dòng)性不足，短期鎳價(jià)或偏弱運(yùn)行，建議暫時(shí)觀望。
　　鎳策略：
　　中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)：
　　低庫(kù)存下的資金博弈、鎳主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)變動(dòng)。
　　304不銹鋼品種：
　　9月26日不銹鋼主力合約2311開(kāi)于15085元/噸，收于14955元/噸，較前一交易日收盤下跌0.73%，當(dāng)日成交量為98292手，持倉(cāng)量為99013手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開(kāi)于14950元/噸，收于14895元/噸，較昨日午后收盤下跌0.40%。
　　昨日不銹鋼期貨價(jià)格明顯下挫，現(xiàn)貨價(jià)格亦有所下調(diào)，市場(chǎng)交投氛圍不佳，現(xiàn)貨成交偏冷，基差小幅下滑。昨日無(wú)錫市場(chǎng)不銹鋼基差下降15元/噸至340元/噸，佛山市場(chǎng)不銹鋼基差下降15元/噸至340元/噸，SS期貨倉(cāng)單減少2097噸至90027噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)持平為1160元/鎳點(diǎn)。
　　不銹鋼觀點(diǎn)：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實(shí)供應(yīng)高位、現(xiàn)實(shí)需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)趨增、預(yù)期需求向好、庫(kù)存壓力偏大的格局中。8-9月份300系不銹鋼產(chǎn)量處于高位，而終端消費(fèi)表現(xiàn)一般，鎳鐵與不銹鋼皆處于產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張且過(guò)剩狀態(tài)，不銹鋼社會(huì)庫(kù)存持續(xù)增高，現(xiàn)貨市場(chǎng)售貨壓力偏大，不過(guò)由于近期不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格重心整體偏高，給予不銹鋼價(jià)格一定的支撐，加之近期宏觀情緒偏強(qiáng)，不銹鋼價(jià)格不宜太過(guò)悲觀，短期價(jià)格或弱勢(shì)震蕩，建議暫時(shí)觀望。
　　不銹鋼策略：
　　中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)：
　　印尼政策變化。