>> 信達證券-好太太(603848)發(fā)布股權(quán)激勵方案，智能晾曬龍頭成長可期-230927
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
大小： |
767KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
李宏鵬 |
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事件：好太太發(fā)布2023年限制性股票激勵計劃草案。公司擬向董事、高管、中層管理人員及核心業(yè)務(wù)（技術(shù)）人員等40人授予權(quán)益總計321萬股，占總股本0.8%，授予的股票期權(quán)的行權(quán)價格為每股7.92元。
點評：
激勵計劃目標彰顯發(fā)展信心，2024年營收復合增長不低于20%。據(jù)本次股權(quán)激勵方案，行權(quán)解鎖條件分別為：1）第一個解除限售期2023年：以2022年營業(yè)收入為基數(shù)，2023年營收同比增長率不低于20%。2）第二個解除限售期2024年：以2022年營業(yè)收入為基數(shù)，2024年營業(yè)收入復合增長率不低于20%。根據(jù)2022年收入13.82億元測算，公司股權(quán)激勵計劃解鎖條件下2023年、2024年各年收入分別不低于16.6億元、19.9億元。2023上半年，公司實現(xiàn)營收7.19億元（同比+15.37%），歸母凈利潤1.50億元（同比+44.91%），收入保持穩(wěn)健增長，隨著智能產(chǎn)品占比提升、原材料成本改善，上半年利潤率同比也實現(xiàn)明顯提升。
激勵對象覆蓋核心高管及技術(shù)業(yè)務(wù)骨干，有利于激發(fā)團隊活力。從本次激勵范圍來看，公司授予股票期權(quán)對象共計40人，其中高層激勵對象4人，包括董事長、副總經(jīng)理，副總經(jīng)理，財務(wù)總監(jiān)，董事會秘書，獲授的限制性股票數(shù)量占比為27.41%；中層管理人員及核心業(yè)務(wù)（技術(shù)）人員36人，獲授的限制性股票數(shù)量占比為72.59%。此次激勵有利于公司的持續(xù)發(fā)展，綁定核心高管及技術(shù)業(yè)務(wù)骨干，實現(xiàn)利益一致化、激發(fā)團隊活力，有望對公司員工形成長效激勵機制。
盈利預(yù)測：公司作為全國智能晾曬產(chǎn)品龍頭，“好太太”具備較好品牌知名度，近年來線上渠道快速發(fā)展，線下推動城市運營平臺模式，深化五金店、新零售、KA等新渠道布局；品類向智能鎖等其他智能產(chǎn)品拓展，有望持續(xù)受益家居智能化趨勢，股權(quán)激勵彰顯發(fā)展信心。我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為3.20億元、3.84億元、4.56億元，分別同比增長46.4%、20.1%、18.7%，目前股價對應(yīng)2023年、2024年P(guān)E分別為20x、16x。
風險因素：市場競爭風險，原材料價格大幅上漲風險。
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