>> 華西證券-好太太(603848)股權(quán)激勵綁定核心員工，堅定未來成長信心-230926
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
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| 870KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
徐林鋒,宋姝旺 |
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事件概述
好太太發(fā)布2023年限制性股票激勵計劃（草案）：本次激勵計劃限制性股票的授予價格為7.92元/股，擬向激勵對象授予的限制股票數(shù)量為321萬股，約占本次激勵計劃草案公告時股本總額40100萬股的0.80%。本次激勵計劃為一次性授予，無預(yù)留權(quán)益。本次激勵計劃擬授予包括公司（含子公司）任職的董事、高級管理人員、中層管理人員及核心業(yè)務(wù)（技術(shù)）人員等在內(nèi)的激勵對象共計40人。本次激勵計劃授予限制性股票的解除限售考核年度為2023年、2024年兩個會計年度，業(yè)績考核目標(biāo)分別為以2022年營收為基數(shù)，23年營收同比增長率不低于20%，24年營收復(fù)合增長率不低于20%。
分析判斷
激勵計劃使得員工、公司、股東利益相一致，充分激發(fā)活力。本次激勵計劃有望進(jìn)一步建立、健全公司長效激勵機(jī)制，吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動公司核心團(tuán)隊的積極性，從而有效地將股東利益、公司利益和核心團(tuán)隊個人利益充分綁定，使各方共同關(guān)注公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。而根據(jù)解禁的業(yè)績要求，未來兩年的復(fù)合增速不低于20%，也是充分體現(xiàn)公司自身對于未來成長的堅定信心。
智能晾曬行業(yè)迎來快速發(fā)展，好太太作為晾曬龍頭有望享行業(yè)增長紅利。2019-21年中國智能晾衣機(jī)市場總額CAGR4.9%至87億元，受疫情&消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變、高單價及智能化趨勢等多因素推動，預(yù)計2024年行業(yè)規(guī)模將增至150億元、年均復(fù)合增速達(dá)19.9%。目前我國智能晾衣機(jī)普及率不足10%，對比日韓近40%的滲透率提升空間巨大，行業(yè)尚處于消費(fèi)普及初級階段，好太太作為中國智能晾衣機(jī)行業(yè)龍頭，市占率達(dá)40%，有望憑借多年行業(yè)深耕及自身品牌、口碑等優(yōu)勢，享受行業(yè)增長紅利。
投資建議
公司晾衣架產(chǎn)品持續(xù)升級，且零售渠道變革增強(qiáng)公司在終端的把控能力，電商渠道持續(xù)快速發(fā)展，大宗工程渠道積極拓展；而通過此次激勵計劃，有助于進(jìn)一步激發(fā)員工活力，堅定對公司未長的成長信心。
我們維持此前盈利預(yù)測，2023－25年公司營收分別為16.94、20.51、24.65億元，EPS分別為0.77、0.92、1.08元，對應(yīng)2023年9月26日收盤價15.73元/股，PE分別為19/16/13倍，考慮到公司所處智能家居賽道快速發(fā)展及自身作為龍頭有望充分受益，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
房地產(chǎn)行業(yè)波動風(fēng)險；主要原材料價格大幅波動風(fēng)險；智能門鎖銷售不及預(yù)期；經(jīng)銷商模式風(fēng)險。
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