>> 浙商證券-中際聯(lián)合(605305)點評報告：擬投建新興領(lǐng)域產(chǎn)能，海外市場+多領(lǐng)域拓展驅(qū)動業(yè)績高增-230927
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
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| 730KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：9月27日晚間，公司發(fā)布《關(guān)于投資建設(shè)中際聯(lián)合高空裝備研發(fā)生產(chǎn)項目一期的公告》。
公司擬投建其他領(lǐng)域產(chǎn)能，預計2027年達產(chǎn)后實現(xiàn)營收約8.7億元
公司全資子公司中際裝備擬投資3.25億建設(shè)“中際聯(lián)合高空裝備研發(fā)生產(chǎn)項目一期”，項目建設(shè)期擬定3年，將于2027年達產(chǎn)，預計達產(chǎn)后實現(xiàn)營收約8.7億元。
1）擬擴產(chǎn)品線：本次擬建設(shè)CAS自動提升系統(tǒng)（提升機、爬塔機）、BMU（建筑懸吊平臺）、PPE（個人防護用品）產(chǎn)品等三大類產(chǎn)品的生產(chǎn)線。
2）實施內(nèi)容：本項目將利用現(xiàn)有廠房升級改造，增加研發(fā)設(shè)備、檢測設(shè)備、生產(chǎn)設(shè)備、運輸設(shè)備、辦公設(shè)備等，擴大公司生產(chǎn)規(guī)模，提高產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，同時積極引進高素質(zhì)技術(shù)人才、管理人才，在公司自主創(chuàng)新能力和研發(fā)能力方面持續(xù)提升，不斷保持和擴大公司在技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)品創(chuàng)新方面的優(yōu)勢，積極參與全球化的市場競爭，不斷滿足國內(nèi)外高端客戶的產(chǎn)品需求，為行業(yè)提供具有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品，使公司高空安全作業(yè)設(shè)備在更多的細分市場應用中占據(jù)主動。
3）積極影響：將進一步豐富公司產(chǎn)品種類、拓展公司產(chǎn)品應用領(lǐng)域，為實現(xiàn)公司對下游客戶的精準化服務奠定重要的產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)基礎(chǔ)，進一步提高公司在全球市場的競爭力，保證公司的可持續(xù)發(fā)展。
2023年業(yè)績拐點向上；持續(xù)看好公司海外市場、其他領(lǐng)域及后市場服務拓展
短期來看：1）需求端：下半年進入國內(nèi)風電傳統(tǒng)吊裝旺季，零部件需求提升。近日國能龍源射陽100萬千瓦海上風電項目獲核準批復，此前三峽大豐800MW海風項目設(shè)計施工項目招標開啟、國信大豐85萬千瓦海風項目海域使用申請已公示。影響江蘇海風進展不利因素或已消除，海風裝機將回暖。公司應用在海風場景產(chǎn)品價值量更高，有望受益于國內(nèi)海風新增裝機回暖。2）成本端：公司安全防護類產(chǎn)品原材料占比高，將受益于原材料價格下降。
長期來看：1）海外市場：美國、印度風電存量市場空間大。2018-2023H1公司海外收入占比從9.86%提升至46.24%。公司將憑借自身優(yōu)勢，實習海外市場滲透率持續(xù)提升。2）其他領(lǐng)域：公司產(chǎn)品可運用在多領(lǐng)域，如風電、建筑、電網(wǎng)、通訊、橋梁等。2022年公司爬塔機、爬梯導向物料輸送機、智能安全防護設(shè)備、工業(yè)升降機等新產(chǎn)品陸續(xù)開發(fā)成功并推向市場，拓展業(yè)務范圍，為公司培育新增長點。3）后市場服務：風電后市場空間廣闊，根據(jù)《中國后市場發(fā)展報告2022》顯示，預計到2025年我國風電后市場市場規(guī)模突破650億。
盈利預測
預計公司實現(xiàn)歸母凈利潤分別為2、3.1、4.1億元，同比增長29%、53%、34%，CAGR=43%；現(xiàn)價對應P/E 24、16、12X，維持“買入”評級。
風險提示：國內(nèi)風電新增裝機不及預期；海外及其他領(lǐng)域拓展不及預期
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