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行情回顧
　　過(guò)去一周，電力設(shè)備行業(yè)下跌0.28%，表現(xiàn)弱于大盤，在所有一級(jí)行業(yè)中漲跌幅排名第19。分子板塊看，電機(jī)上漲2.24%，電池上漲0.81%，電網(wǎng)設(shè)備下跌0.06%，風(fēng)電設(shè)備下跌0.85%，光伏設(shè)備下跌1.77%，其他電源設(shè)備下跌1.85%。
　　核心觀點(diǎn)&數(shù)據(jù)
　　動(dòng)力電池
　　核心觀點(diǎn)：考慮各地新能源支持政策持續(xù)出臺(tái)對(duì)新能源汽車銷量的拉動(dòng)，主要電池材料價(jià)格下降，以及相關(guān)電池廠商海外布局持續(xù)推進(jìn)，我們看好后續(xù)動(dòng)力電池出貨量增長(zhǎng)，盈利能力提升。
　　新技術(shù)方面，復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，關(guān)鍵設(shè)備環(huán)節(jié)有廠商通過(guò)下游客戶驗(yàn)證，客戶擴(kuò)產(chǎn)簽單，我們看好核心設(shè)備廠商訂單增長(zhǎng)；平價(jià)超充電池開啟電動(dòng)車超充時(shí)代，我們看好頭部電池廠商憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)快速放量，看好配套上游材料廠商，CNT產(chǎn)品及負(fù)極包覆材料出貨量增長(zhǎng)。
　　數(shù)據(jù)更新：根據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)，9月22日動(dòng)力型磷酸鐵鋰報(bào)價(jià)6.6-6.9萬(wàn)元/噸，三元材料5系報(bào)價(jià)15.9-18.5萬(wàn)元/噸，三元材料6系報(bào)價(jià)18.2-19.0萬(wàn)元/噸，三元材料8系報(bào)價(jià)20.7-22.0萬(wàn)元/噸，電池級(jí)99.5%碳酸鋰報(bào)價(jià)17.7-18.6萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)99.0%碳酸鋰報(bào)價(jià)16.05-17.05萬(wàn)元/噸。
　　光伏核心觀點(diǎn)：
　　需求方面，國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)步推進(jìn)，8月國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)16GW，同比+137.39%，環(huán)比-14.62%。最新單周定標(biāo)量1.81GW，項(xiàng)目開發(fā)商對(duì)于組件交付需求量恢復(fù)中。8月國(guó)內(nèi)組件出口（含電池）金額33.67億美元，同比-21.71%，環(huán)比+6.22%。在組件價(jià)格下降背景下，海外需求依然存在韌性。我們看好價(jià)格和成本不斷下降下，光伏長(zhǎng)期需求的成長(zhǎng)性。
　　數(shù)據(jù)更新：根據(jù)Infolink數(shù)據(jù)，2023年9月20日，硅料價(jià)格85元/KG，環(huán)比+1.19%；182mm、210mm硅片價(jià)格分別為3.35、4.2元/KG，周環(huán)比分別持平、-1.18%；單晶PERC 182、210電池價(jià)格分別為0.69、0.73元/W，周環(huán)比分別-4.17%、持平；單晶單面PERC 182、210組件價(jià)格分別為1.21、1.22元/W，周環(huán)比分別-1.63%、-1.61%。輔材方面，根據(jù)SOLARZOOM數(shù)據(jù)，正銀、背銀價(jià)格分別為6300、3585元/KG，周環(huán)比持平；EVA、POE膠膜價(jià)格分別為9、15元/㎡，周環(huán)比持平；3.2mm、2.0mm玻璃價(jià)格分別為28、20元/㎡，周環(huán)比持平。
　　投資建議
　　動(dòng)力電池：
　　2022年7月開始動(dòng)力電池板塊持續(xù)下行，當(dāng)前板塊估值接近過(guò)去3年最低分位點(diǎn)。我們認(rèn)為板塊走勢(shì)已經(jīng)充分反應(yīng)了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期?？次磥?lái)，我們預(yù)計(jì)動(dòng)力電池需求將逐步改善，持續(xù)看好鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。
　　1）電池端，建議關(guān)注寧德時(shí)代，公司技術(shù)壁壘高、盈利穩(wěn)定，公司推出神行超充電池，有望快速放量；國(guó)軒高科，海外布局持續(xù)推進(jìn)，美國(guó)工廠預(yù)計(jì)24年投產(chǎn)，為進(jìn)入海外市場(chǎng)打牢基礎(chǔ)。
　　2）新技術(shù)方向：復(fù)合集流體領(lǐng)域，設(shè)備端建議關(guān)注道森股份，公司旗下洪田科技研發(fā)的“一步法”復(fù)合銅箔真空鍍膜成套設(shè)備“真空磁控濺射一體機(jī)”順利通過(guò)客戶測(cè)試驗(yàn)證，并簽訂首批訂單合同；建議關(guān)注三孚新科，公司“一步式全濕法復(fù)合銅箔電鍍?cè)O(shè)備”取得2.43億元訂單，根據(jù)合同約定，由嘉元科技分批采購(gòu)。超充電池領(lǐng)域，材料端建議關(guān)注天奈科技，國(guó)內(nèi)最大碳納米管生產(chǎn)企業(yè)，公司CNT產(chǎn)品能顯著提升電池倍率性與能量密度，動(dòng)力電池向快充性發(fā)展有助公司CNT產(chǎn)品市占率提升；信德新材，負(fù)極包覆材料行業(yè)龍頭，快充需求提升有望增加包覆材料滲透率與添加比例。
　　光伏：
　　1）看好下游需求及組件排產(chǎn)回升，直接利好相關(guān)輔材環(huán)節(jié)（量升利穩(wěn)）。建議關(guān)注玻璃、膠膜、焊帶、邊框、接線盒、跟蹤支架等環(huán)節(jié)，推薦鑫鉑股份，建議關(guān)注福萊特、信義光能、福斯特、海優(yōu)新材、天洋新材、宇邦新材、威騰電氣、通靈股份、快可電子、中信博、意華股份等。
　　2）持續(xù)看好新技術(shù)方向，建議關(guān)注顆粒硅、硅片薄片化、N型電池等。推薦高測(cè)股份、雙良節(jié)能、協(xié)鑫科技，建議關(guān)注邁為股份、鈞達(dá)股份、仕凈科技、聚和材料、帝科股份、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、羅博特科、東威科技、芯碁微裝等。
　　3）看好組件價(jià)格下降及綠證增厚收益帶來(lái)分布式光伏需求起量，建議關(guān)注蘇文電能、芯能科技、晶科科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新技術(shù)導(dǎo)入不及預(yù)期、原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、海外貿(mào)易政策變化等。