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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司2023Q3經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，新能源車(chē)PTC業(yè)務(wù)加速成長(zhǎng)，土地收儲(chǔ)補(bǔ)償導(dǎo)致單季度歸母凈利潤(rùn)超預(yù)期。
　　投資要點(diǎn)：
　　上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持增持評(píng)級(jí)。由于2023Q3產(chǎn)生較大非經(jīng)收益，因此上調(diào)公司2023年，維持2024-25盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2023-2025年公司EPS分別為0.45（原0.29）/0.37/0.43元，同比+123%/-17%/+17%（扣非+45%/27%/17%）。由于業(yè)績(jī)超預(yù)期由非經(jīng)收益促成，維持原先目標(biāo)價(jià)7.25元。
　　歸母超預(yù)期，扣非符合預(yù)期。公司預(yù)計(jì)2023前三季度歸母凈利潤(rùn)5.3~5.9億元，同比+124~150%，扣非2.55~3.15億元，同比+18~45%；單季度23Q3預(yù)計(jì)歸母3.55~3.80億元，同比+296%~324%，扣非0.91~1.16億元，同比+10~40%。
　　政府收儲(chǔ)公司子公司土地補(bǔ)償產(chǎn)生較大非經(jīng)收益。根據(jù)公司公告，珠海市橫琴新區(qū)國(guó)土局對(duì)公司全資子公司珠海東方名土地使用權(quán)及地上建筑物進(jìn)行收儲(chǔ)，累計(jì)收到補(bǔ)償款及獎(jiǎng)勵(lì)金3.32億元，對(duì)公司2023年度凈利潤(rùn)影響約2.58億元，預(yù)計(jì)將體現(xiàn)在23Q3單季度利潤(rùn)中。
　　多元化新業(yè)務(wù)拓展進(jìn)程符合預(yù)期。我們預(yù)計(jì)新能源設(shè)備、車(chē)用PTC電加熱器業(yè)務(wù)依舊處于快速增長(zhǎng)期，單季度維持30~50%的同比增長(zhǎng)。同時(shí)公司預(yù)鍍鎳電池材料市場(chǎng)推廣持續(xù)開(kāi)展，客戶(hù)驗(yàn)證穩(wěn)步推進(jìn)；而家用電器元器件業(yè)務(wù)及光通信業(yè)務(wù)受大客戶(hù)年降以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，預(yù)計(jì)出貨價(jià)端產(chǎn)生壓力，收入略有下滑。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：車(chē)企客戶(hù)拓展不及預(yù)期；多晶硅產(chǎn)能過(guò)剩，光伏企業(yè)對(duì)應(yīng)下游設(shè)備投資減少