>> 上海證券-機械設備行業(yè)周報：第二十三屆工博會在上海召開，持續(xù)關(guān)注人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈機會-230927
| 上傳日期： |
2023/9/28 |
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| 1320KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉陽東,吳婷婷 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧
上周（2023.9.18-2023.9.22），中信機械行業(yè)上漲0.33%，表現(xiàn)處于中上游，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第11。具體來看，工程機械上漲0.56%，通用設備上漲0.93%，專用設備下跌0.43%，儀器儀表下跌0.46%，金屬制品上漲0.94%，運輸設備上漲1.26%。
核心觀點&數(shù)據(jù)
工程機械設備
核心觀點：工程機械行業(yè)持續(xù)筑底，政策端利好釋放有望帶動行業(yè)底部回升。7月政治局會議提出“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，住建部表態(tài)進一步落實好各項政策措施，并且嘉興、南京等地相繼出臺樓市新政。我們認為，沿著“房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化”的重要論斷，或?qū)⒖吹礁嘁怀且徊呗涞胤桨笣u次出臺，有望對房地產(chǎn)開發(fā)投資形成托底，進而對工程機械內(nèi)銷改善起到一定提振作用。CME預估2023年9月挖掘機（含出口）銷量16000臺左右，同比下降25%左右，降幅環(huán)比收窄2.5pct。分市場來看：國內(nèi)市場預估銷量6500臺，同比下降38%左右，降幅環(huán)比與上月持平。出口市場預估銷量9500臺，同比下降10%左右，降幅環(huán)比收窄7.2pct。國內(nèi)地產(chǎn)政策已現(xiàn)邊際改善預期，隨著后續(xù)相關(guān)政策落地有望提振市場需求底部向上復蘇，以及更新周期啟動成為內(nèi)需拉動的重要動力；因海外部分地區(qū)需求放緩以及去年同期高基數(shù)，出口增速預期放緩，但我國挖機產(chǎn)品在全球市場仍有較強競爭力以及我國與周邊一帶一路經(jīng)濟體的深化合作，一定程度支撐產(chǎn)品出口韌性。整體來看，更新需求或?qū)⑹侵蝺?nèi)銷市場長遠發(fā)展的基石，但更新需求釋放的集中性可能受到宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化等多重因素影響，導致其判斷需要緊密跟蹤行業(yè)出貨量變化；外銷則是工程機械增量需求的主要來源，國內(nèi)頭部整機廠出海正當時。建議關(guān)注產(chǎn)品力和渠道力突出、有出海邏輯或國企改革屬性的龍頭和核心部件供應商。
數(shù)據(jù)更新：1）2023年8月PMI為49.7%，環(huán)比上月+0.4pct；2）2023年8月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計同比+5.9%，增速較上月+0.2pct；3）2023年8月中國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比-8.8%，增速較上月-0.3pct；4）2023年7月叉車銷量為9.3萬臺，同比+9.5%，環(huán)比上月-7.6%；5）2023年8月挖掘機銷量為1.3萬臺，同比-27.5%，環(huán)比上月+4.0%；6） 2023年8月小松挖掘機開工小時為90.9，同比-5.3%,環(huán)比上月+2.4%；7）2023年8月汽車起重機銷量同比-13.1%，增速較上月+10.0pct；8）2023年8月裝載機銷量為7227.0臺，同比-17.9%，環(huán)比上月+9.7%。
自動化設備
核心觀點：數(shù)字化和智能化相關(guān)的工控設備、機器視覺設備在行業(yè)整體需求弱復蘇情況下，23Q1仍取得穩(wěn)健甚至較為亮眼的增速表現(xiàn)，我們認為特別是ChatGPT的應用為機器視覺板塊注入新的活力，垂直細分類大模型的出現(xiàn)或有望加速機器視覺的滲透率提升。另外，工業(yè)母機板塊的機床和刀具行業(yè)具備國產(chǎn)替代廣闊空間，在強調(diào)自主可控的政策支持下，涉及“卡脖子”環(huán)節(jié)的核心部件供應商值得關(guān)注。
數(shù)據(jù)更新：1）2023年8月M1、M2分別同比+2.2%、+10.6%，增速分別較上月-0.1pct、-0.1pct；2）2023年8月工業(yè)機器人產(chǎn)量為3.3萬臺，同比-19.6%，環(huán)比上月-3.2%，同比增速較上月-2.6pct；3）2023年8月國內(nèi)電梯、自動扶梯及升降機產(chǎn)量為14.1萬臺，同比-5.4%，環(huán)比上月+6.8%，同比較上月+7.2pct；4）2023年8月金屬切削機床產(chǎn)量當月值為4.9臺，同比+8.9%，環(huán)比上月+4.3%。
鋰電設備
核心觀點：過去兩年下游電動車滲透率快速提升至30%左右水平，我們認為，后續(xù)電動車滲透率提升的斜率將有所放緩，上游的動力電池廠商的資本開支或?qū)⒂兴s減，相應地，作為動力電池上游的傳統(tǒng)鋰電設備行業(yè)或?qū)⒔?jīng)歷存量博弈風險，因此，雖然23Q1部分傳統(tǒng)鋰電設備公司的財報數(shù)據(jù)較為亮眼，但進一步判斷持續(xù)性仍需密切跟蹤下游景氣度變化。值得注意的是，復合集流體以其安全、降本等突出優(yōu)勢，發(fā)展方興未艾。9月4日，嘉元科技公告，與三孚新科在復合銅箔產(chǎn)業(yè)鏈上建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，并簽訂“一步式全濕法復合銅箔電鍍設備”采購合同，確認合同金額2.43億元；9月7日，英聯(lián)股份公告，于近日與愛發(fā)科簽署合作協(xié)議，擬向愛發(fā)科采購10條復合鋁箔生產(chǎn)線。公司此前公告擬投資30.89億元，建設100條新能源汽車動力鋰電池復合銅箔生產(chǎn)線和10條復合鋁箔生產(chǎn)線；9月16日，道森股份控股子公司洪田科技微信號發(fā)布，日前，公司研發(fā)的復合銅鋁箔一體機設備“卷繞磁控濺射鍍膜機”（可雙面鍍金屬材料）、“卷繞磁控濺射蒸鍍復合鍍膜機”（可雙面鍍銅鍍鋁）、“卷繞蒸發(fā)鍍膜機”（可雙面鍍鋁）再次斬獲1.84億元新訂單；9月20日，諾德股份公告，擬投資25億元建設諾德復合集流體產(chǎn)業(yè)園項目，項目建成達產(chǎn)后，預計每年可生產(chǎn)復合鋁箔和復合銅箔4.2億平方米，生產(chǎn)設備產(chǎn)線為柔性設備，可兼容生產(chǎn)復合鋁箔和復合銅箔。我們建議積極關(guān)注復合集流體產(chǎn)業(yè)端變化，包括上游設備商的產(chǎn)品研發(fā)進展及設備訂單落地、中游制造商的擴產(chǎn)進度&產(chǎn)品良率&單位成本變化，以及下游電池商的驗證進度&裝車計劃&下單節(jié)奏等。
數(shù)據(jù)更新：1）2023年8月
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