>> 招商期貨-商品期貨早班車-230928
| 上傳日期： |
2023/9/28 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王思然,徐世偉,王真軍 |
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工業(yè)硅
昨日盤面下行,較上一交易日跌320元/噸，跌幅為2.2%；華東通氧553現(xiàn)貨平均價(jià)為15400元/噸，較主力合約收盤價(jià)升水1205元/噸，擴(kuò)大37.71%；美國明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利發(fā)文，預(yù)期未來顯著加息的概率高達(dá)40%；雙節(jié)期間，預(yù)計(jì)工業(yè)硅下游生產(chǎn)情況基本維持正常，多晶硅及磨粉企業(yè)按需補(bǔ)庫采購，有機(jī)硅單體行業(yè)開工率在80%附近（按照產(chǎn)能產(chǎn)量計(jì)算），國慶期間均維持原有在產(chǎn)產(chǎn)能，開工率不變，原生鋁合金企業(yè)不停工維持正常生產(chǎn)，再生鋁合金企業(yè)生產(chǎn)情況各異；操作上，國內(nèi)外宏觀表現(xiàn)偏弱疊加節(jié)前市場成交冷淡，預(yù)計(jì)短期盤面持續(xù)走弱，僅供參考。
銅
昨日銅價(jià)震蕩于67000一線。美國8月耐用品訂單好于預(yù)期，今年美聯(lián)儲(chǔ)票委卡什卡利對(duì)需要再加息超過一次的前景持開放態(tài)度，美元指數(shù)繼續(xù)近期新高。華東華南平水銅現(xiàn)貨升水80元和200元左右，進(jìn)口窗口持續(xù)打開，現(xiàn)貨進(jìn)口盈利300元附近。精廢價(jià)差來到200元低位，另精銅價(jià)格在67000元一線得到有力支撐。需求端，今年國慶下游放假時(shí)間有所增加，需要恢復(fù)還需要時(shí)間。操作上，節(jié)前建議暫時(shí)不操作，節(jié)后觀察是否出現(xiàn)新的交易驅(qū)動(dòng)再行動(dòng)。僅供參考。
碳酸鋰
9月27日，廣期所碳酸鋰2401合約震蕩偏弱收至148450元/噸，持倉量有所下降，交易量繼續(xù)上升，中聯(lián)金碳酸鋰2311合約持平收至151.0千克，SMM電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格下行0.10至16.90萬元/噸，下行速率有所放緩，期現(xiàn)價(jià)差走窄至2.06萬元/噸。中期鋰鹽、精礦供給放量確定性較高，疊加海外大型礦山仍處于超高利潤狀態(tài)，碳酸鋰01價(jià)格仍偏高，期、現(xiàn)均下行趨勢(shì)比較明確。期貨01在15萬元/噸下方運(yùn)行，部分鋰鹽廠商宣布減產(chǎn)、檢修，預(yù)計(jì)9月、10月中國鋰鹽產(chǎn)量環(huán)比環(huán)比均有下行，但期貨市場未交易該短線邏輯。
策略:中線逢高布/加空。
風(fēng)險(xiǎn):海外礦山增、投產(chǎn)不及預(yù)期，需求側(cè)政策落地強(qiáng)度超預(yù)期。
鋅
昨日鋅價(jià)回落1.4%，主要跟隨有色板塊整體運(yùn)行。供應(yīng)端，礦端增量不及預(yù)期，加工費(fèi)仍有下行空間，冶煉廠開工高位波動(dòng)，原料備貨積極，短期供應(yīng)壓力猶存。消費(fèi)端，臨近節(jié)假日，現(xiàn)貨市場交投氛圍尚可，節(jié)前備庫需求仍在。期貨方面，月差回落，升水下跌，近月持倉量下滑，軟逼倉風(fēng)險(xiǎn)下降，但消費(fèi)對(duì)價(jià)格的支撐較強(qiáng)。操作上，仍建議以逢低做多為主。
鉛
昨日鉛價(jià)跟隨有色板塊回落，跌幅0.98%。供應(yīng)端，雙節(jié)期間原生鉛，再生鉛正常生產(chǎn)，其中再生鉛原料積極備庫，廢電池價(jià)格不跌反漲。消費(fèi)端開工多以銷定產(chǎn)，節(jié)內(nèi)多放假5-7天左右。庫存端國內(nèi)外均大幅累庫，整體基本面來看，供強(qiáng)需弱，但廢舊電池原料價(jià)格仍為價(jià)格主要支撐，回落幅度有限，短期鉛價(jià)預(yù)計(jì)高位運(yùn)行。操作上，建議逢高保值或交倉。
鎳
9月27日，滬鎳11合約破位下跌4.17%至149990元/噸。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，電解鎳現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)151300～157500元/噸，鎳豆環(huán)比-7250元/噸至150200元/噸，進(jìn)口鎳現(xiàn)貨對(duì)滬鎳貼水50元/噸，金川鎳現(xiàn)貨均升水5250元/噸，基本穩(wěn)定。鎳礦方面，菲律賓進(jìn)口紅土鎳礦1.5%CIF環(huán)比持平65.0美元/濕噸；鎳鐵方面，Ni8%-12%高鎳鐵均價(jià)環(huán)比持平至1160.0點(diǎn)；新能源方面，電池級(jí)硫酸鎳均價(jià)持平至32450元/噸。
宏觀層面，中國8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比+17.2%，遠(yuǎn)好于前值-6.7%。產(chǎn)業(yè)層面,9月鋰電產(chǎn)業(yè)鏈旺季排產(chǎn)強(qiáng)度一般，三元材料環(huán)比、同比負(fù)增長，預(yù)期10月環(huán)比9月持平或略降，且下游預(yù)期悲觀，潛在補(bǔ)庫需求強(qiáng)度不大。鎳鐵價(jià)格高位維持，對(duì)滬鎳、不銹鋼與硫酸鎳等含鎳價(jià)格均有支撐。滬鎳大跌，已跌破部分電積鎳廠商成本線但交易所累庫持續(xù)壓制鎳價(jià)。
滬鎳震蕩看待，關(guān)注是否有鎳鐵成本支撐是否有效。
錫
昨日錫價(jià)震蕩下行。供應(yīng)端，佤邦整頓延續(xù)，尚未聽聞復(fù)產(chǎn)消息，但是短期錫礦進(jìn)口和錫錠產(chǎn)量偏款式。需求端，節(jié)前下游備貨完成，下跌后成交清淡，可交割品升水300-600元附近。進(jìn)口窗口依然打開，現(xiàn)貨盈利1400元附近。操作上，強(qiáng)勢(shì)美元繼續(xù)施壓金屬，建議節(jié)前暫時(shí)觀望。僅供參考。
螺紋鋼
找鋼口徑螺紋表需環(huán)比下降8萬噸至352萬噸，鋼谷口徑螺紋表需環(huán)比上升3萬噸至457萬噸。產(chǎn)量小幅上升，節(jié)前集中補(bǔ)庫結(jié)束后去庫放緩。供應(yīng)端鋼廠螺紋生產(chǎn)維持虧損，后續(xù)產(chǎn)量預(yù)計(jì)以穩(wěn)為主。短期螺紋供需偏強(qiáng)，但后續(xù)轉(zhuǎn)弱概率較大。操作上建議觀望為主。
不銹鋼
9月27日，不銹鋼11合約跟隨鎳價(jià)下跌至14725元/噸，鎳/不銹鋼比價(jià)小幅走低。據(jù)SMM口徑，無錫304/2B卷（切邊）報(bào)價(jià)環(huán)比持平至15500-15700元/噸區(qū)間。廢不銹鋼價(jià)格環(huán)比-100至10900元/噸。Mysteel上周300系不銹鋼產(chǎn)品超季節(jié)性補(bǔ)庫。鎳鐵價(jià)格高位震蕩，同時(shí)下游、宏觀需求疲弱至鋼廠虧損減產(chǎn)，9月部分廠商已有公布。鎳價(jià)因宏觀、交易所補(bǔ)庫等因素驅(qū)動(dòng)，不銹鋼跟隨。
不銹鋼震蕩看待，繼續(xù)關(guān)注鎳/不銹鋼空頭比價(jià)交易。
鐵礦石
鋼聯(lián)口徑澳洲向中國發(fā)貨環(huán)比下降205萬噸至1368萬噸，巴西全球發(fā)貨環(huán)比下降10萬噸至790萬噸。到貨環(huán)比上升126萬噸至2
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