>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-230929
| 上傳日期： |
2023/9/29 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
招銀國際 |
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行業(yè)點評
中國科技行業(yè)- Meta Connect會議追蹤：Quest 3，Ray-Ban智能眼鏡以及Meta AI助手
Meta近期舉辦了Connect會議，會上發(fā)布了包括Quest 3, Ray-Ban合作款智能眼鏡和一款Meta AI聊天助手。作為目前全球最受歡迎的VR產品Quest 2的升級版本，Quest 3通過搭載多種空間傳感器實現(xiàn)了混合現(xiàn)實功能，也標志了Meta Quest產品線從VR到MR的遷移，在蘋果MR產品Vision Pro 2024年正式出貨發(fā)售的時間點前搶占先機。在硬件升級方面，Quest 3主要搭載了高通XR2 Gen2主芯片、Mini-LED顯示、pancake光學模組，以及更高的顯示分辨率和空間位移及動作追蹤的傳感器。在定價方面，起步價由Quest 2的299美元上漲至499美元，我們認為起步價漲幅有可能壓制市場消費者對于Quest 3的購買熱情，影響其出貨上量的節(jié)奏。在軟件應用生態(tài)方面，Meta表示將發(fā)布超過100款Quest 3專屬新游戲，以完全發(fā)揮它的混合現(xiàn)實功能；并且Quest 3也能夠用于工作生產，Meta表示即將推出的Meta Quest for Business功能將使Quest 3接入使用Microsoft 365,更好地把Quest 3用于商務工作環(huán)境。在智能眼鏡方面，與Ray-Ban合作的智能眼鏡主要搭載有1200萬像素的相機、5個麥克風和32GB的內存，主要可以使用在日常拍照、錄視頻、分享至社交媒體、聽音樂，以及智能語音助手搜索和指引工作。另外本次推出的Meta AI智能聊天助手，也已經接入Whats App, Messenger和Instagram，可以提供時時搜索問詢，以及圖片生成的服務。
在發(fā)布會相關產品產業(yè)鏈受益標的方面，我們認為即使在宏觀經濟疲軟、消費者意愿不足的情況下，Meta和蘋果在VRMR產品方面的持續(xù)創(chuàng)新突破也將促進此賽道產品滲透率提升和帶來更好的用戶體驗，有助于VRMR產品銷售量的恢復。我們看好產業(yè)鏈中提供pancake光學模組的舜宇光學，提供聲學零部件和系統(tǒng)級組裝的歌爾股份，以及為Meta VR產品提供塑料零部件產品的東江集團。（鏈接）
個股速評
普拉達（1913 HK，買入，目標價：70.0港元）-三季度業(yè)績回歸正常化平穩(wěn)增長
普拉達上半年業(yè)績表現(xiàn)出色，銷售錄得同比增長17.4%。我們預計，三季度銷售將回落至中單位數(shù)的自然增長區(qū)間。分地區(qū)來看，由于去年同期有歐洲客流增長且上海放開封控，預計今年三季度歐洲及亞洲市場或因高基數(shù)緣故承壓。鑒于美國7月銷售呈持續(xù)改善勢頭且去年存在低基數(shù)效應，預計美國市場3季度將迎來溫和復蘇；日本和中東市場銷售企穩(wěn)。同時，由組合升級及規(guī)模效益所帶來的今年上半年80%左右的毛利率仍可維持。在更新的模型中，我們將毛利率/EBIT利潤率預測分別提高1.2/2.9個百分點。
我們認為，近期股價回調主要基于未來幾個季度內營收正?；壿?，然而市場可能忽略了公司利潤率的提升能力。同時，公司作為在港上市的國際奢侈品集團，仍具有稀缺價值。維持“買入”評級，目標價70港元。（鏈接）
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