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9月，百強(qiáng)房企銷售額環(huán)比提升17.1%，同比減少29.5%，跌幅較上月收窄8.1pct；1-9月，百強(qiáng)房企銷售額同比減少12.3%，較1-8月擴(kuò)大2.3pct；8月底以來核心城市“認(rèn)房不認(rèn)貸”及優(yōu)化限購等政策陸續(xù)落地，房企推貨和市場需求短期有所修復(fù)，但修復(fù)力度仍較平緩，隨著寬松政策持續(xù)加碼，核心城市需求修復(fù)可期。
　　9月，TOP10/20/50/100房企的全口徑銷售金額、全口徑銷售面積分別為2,000億元、2,940億元、3,792億元、4,419億元；1,101萬平、1,638萬平、2,213萬平、2,616萬平，當(dāng)月同比分別為-25.5%、-22.7%、-26.5%、-29.5%；-31.6%、-27.9%、-28.0%、-29.0%，環(huán)比分別為+16.5%、+25.1%、+24.3%、+17.1%；＋2.6%、+13.7%、+21.3%、+20.4%。
　　1-9月，TOP10/20/50/100房企的全口徑銷售金額、全口徑銷售面積分別為20,324億元、28,791億元、39,281億元、46,567億元；12,154萬平、16,765萬平、22,366萬平、26,362萬平，累計(jì)同比分別為-7.4%、-7.2%、-10.5%、-12.3%；-18.0%、-18.6%、-21.2%、-21.0%。
　　1-8月百強(qiáng)房企銷售集中度同比提升3.6pct，環(huán)比則連續(xù)3個月回落。1-9月TOP50房企銷售額累計(jì)同比平均值為+3.6%，中位數(shù)-5.5%，國央企表現(xiàn)較穩(wěn)健。
　　1-8月，TOP10/20/50/100房企權(quán)益銷售額占全國商品房銷售額比重分別為18.5%、25.8%、35.1%、41.8%，百強(qiáng)房企銷售額集中度同比提升3.6pct。
　　9月，20家主流重點(diǎn)房企中，銷售額單月同比表現(xiàn)前三名的公司為：華發(fā)股份（+66.5%）、建發(fā)地產(chǎn)（+48.6%）、中海地產(chǎn)（+24.1%）；1-9月，20家主流重點(diǎn)房企中，銷售額累計(jì)同比表現(xiàn)前三名的公司為華發(fā)股份（+42.0%）、越秀地產(chǎn)（+39.9%）、建發(fā)房產(chǎn)（+32.5%）。
　　1-9月，TOP50房企中的47家房企全口徑銷售額累計(jì)同比平均值為+3.6%，中位數(shù)-5.5%，其中累計(jì)同比正增長公司有20家，較上月減少3家；累計(jì)同比在+30%以上的房企有10家，以優(yōu)質(zhì)地方國企和地方實(shí)力民企為主。
　　投資建議：2023開年，監(jiān)管部門密集發(fā)聲，明確房地產(chǎn)金融化泡沫化勢頭得到實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展事關(guān)金融市場穩(wěn)定和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局，中央政治局會議指出我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化，優(yōu)化房地產(chǎn)政策箭在弦上，消費(fèi)類商業(yè)公募REIT積極推進(jìn)。從供給側(cè)看，通過信貸、債券、股權(quán)多種方式綜合協(xié)同，“三箭連珠”有力提振房地產(chǎn)行業(yè)信心；從需求側(cè)看，5年期LPR下調(diào)，地方政府“因城施策”引導(dǎo)合理住房消費(fèi)需求，包括優(yōu)化“認(rèn)房認(rèn)貸”標(biāo)準(zhǔn)，下調(diào)首付比例及按揭利率等。政策利好頻發(fā)，供給側(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)逐步出清，促需求政策陸續(xù)落地，高能級城市房地產(chǎn)市場供需回暖明顯，區(qū)域分化格局進(jìn)一步凸顯。投資建議關(guān)注三條主線：1）看好具備片區(qū)綜合開發(fā)能力，有機(jī)會參加超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的穩(wěn)健龍頭房企，建議關(guān)注招商蛇口、保利發(fā)展、中國金茂、中國海外發(fā)展、越秀地產(chǎn)、華發(fā)股份、中國海外宏洋集團(tuán)、萬科A/萬科企業(yè)、濱江集團(tuán)；2）看好先發(fā)布局多元賽道，存量資產(chǎn)資源豐富，在商業(yè)地產(chǎn)賽道具備核心競爭力的房企，建議關(guān)注華潤置地、龍湖集團(tuán)、新城控股；3）看好我國產(chǎn)業(yè)園步入存量改革+創(chuàng)新發(fā)展期，逐步邁向?qū)I(yè)化運(yùn)營發(fā)展，公募REITs利于產(chǎn)業(yè)園資產(chǎn)重估，建議關(guān)注上海臨港。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：房地產(chǎn)行業(yè)寬松政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)市場需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目竣工不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)企業(yè)多元化業(yè)務(wù)經(jīng)營不佳風(fēng)險(xiǎn)等。