>> 上海證券-美容護理行業(yè)周報：貝泰妮擬收購加碼品牌運營，關(guān)注美護IPO新進展-231007
| 上傳日期： |
2023/10/7 |
大?。?/td>
| 1082KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王盼 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
主要觀點
貝泰妮：擬獲取悅江投資控股權(quán)，加碼化妝品品牌布局
2023年9月28日，貝泰妮發(fā)布公告稱，其全資子公司海南貝泰妮投資有限公司擬以自有資金4.86億元收購廣州悅江投資48.55%股權(quán)，同時以自有資金5000萬元認(rèn)購悅江投資新增注冊資本12.43萬元。本次交易完成后，貝泰妮將通過海南貝泰妮持有悅江投資51%的股權(quán)，悅江投資將納入貝泰妮合并報表范圍。悅江投資對母公司做出業(yè)績承諾，2023-2025年悅江投資所產(chǎn)生的凈利潤分別為不低于5000萬元/8000萬元/1.05億元人民幣，三年累計凈利潤承諾數(shù)不低于2.35億元人民幣。另外，在業(yè)績承諾期間內(nèi)，悅江投資三年累計凈利潤實現(xiàn)數(shù)超過業(yè)績承諾期間內(nèi)累計凈利潤承諾數(shù)的110%，則貝泰妮應(yīng)以現(xiàn)金方式對管理層股東進行追加管理層激勵。
擴展大眾護膚領(lǐng)域，賦能品牌管理及運營。悅江是一家專注于打造互聯(lián)網(wǎng)化妝品牌的專業(yè)品牌管理集團，聚焦于Za姬芮、泊美雙品牌，開展線上線下全渠道銷售；通過品牌營銷、分銷、渠道拓展等方式孵化落地自主品牌，涵蓋彩妝、護膚、茶飲等類目，在渠道銷售也取得亮眼的成績。其核心團隊在該領(lǐng)域具備豐富行業(yè)經(jīng)驗和國內(nèi)外多渠道運營能力，創(chuàng)始人郭亮曾創(chuàng)立了歐萊雅-廣州百庫，十年間陪伴美即面膜、西門子、曼秀雷敦、謝瑞麟、ABC等數(shù)十個品牌共同成長。其創(chuàng)始的悅江投資全資收購資生堂旗下泊美、Za姬芮兩大知名品牌。貝泰妮此次收購悅江投資契合貝泰妮發(fā)展戰(zhàn)略，符合公司經(jīng)營發(fā)展需要。通過發(fā)揮貝泰妮公司與悅江投資各自的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)資源，創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)，有助于進一步提升公司的整體競爭力，強化國際化布局和提高經(jīng)營業(yè)績，加快實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。
環(huán)亞科技：更新招股書，23H1業(yè)績重回增長
傳統(tǒng)綜合性化妝品企業(yè)IPO新進展。環(huán)亞科技是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體的綜合性化妝品企業(yè)。公司堅持“多品牌、多品類、全渠道、全球經(jīng)營”的發(fā)展戰(zhàn)略，積累了廣泛的市場認(rèn)知度與品牌影響力。旗下?lián)碛小懊滥w寶MEIFUBAO”、“法蘭琳卡FRANIC”、“滋源SEEYOUNG”、“肌膚未來SKYNFUTURE”四大品牌，以及“澳魅MOR”、“康柏雅KEEP·Y”、“幽雅YOUYA”、“即肽GITTAMY”、“御芝丹青VITALIXIR”、“妙芙謎MIOFURMI”等細分品牌，產(chǎn)品種類涵蓋護膚、潔膚、洗護發(fā)、身體護理等日化用品。通過多品牌、多品類的全面覆蓋，滿足不同年齡、消費偏好、消費層次的消費者需求。9月28日，公司更新招股書并公開2023年上半年業(yè)績情況。
營收重回增長，水乳霜膏占比提升。2020-2023H1公司實現(xiàn)營收19.88、21.57、20.95、11.30億元，歸母凈利潤為2.50、1.88、2.28、1.04億元，22年收入增速同比略有下滑，而23H1營收重回增長，同增14.56%；利潤端承壓，同降23.85%。分業(yè)務(wù)看，護膚類別中水乳膏霜實現(xiàn)收入4.09億元，占比整體36.17%（+10.48pcts），占比為所有品類第一。面膜的收入占比略有上漲，占整體收入10.62%，同增4.11pcts。分渠道看，直營渠道收入為4.29億元，銷售占比提升，從2022年的30.16%提升至23H1的38.84%，；經(jīng)銷渠道收入上半年達4.47億元，占主營業(yè)務(wù)收入的40.43%；代銷渠道收入為2.29億，占主營業(yè)務(wù)的20.73%。
三大品牌貢獻主要業(yè)績，肌膚未來后來居上。公司旗下雖然擁有眾多品牌，但主要營收來自于滋源、美膚寶、法蘭琳卡三大品牌。其中滋源是環(huán)亞旗下銷售貢獻第一的品牌，23H1滋源收入實現(xiàn)3.32億元，占比總營收30.03%。滋源品牌通過“無硅油頭皮護理”的概念切入市場，并成功占領(lǐng)洗護發(fā)市場。23H1美膚寶和法蘭琳卡分別實現(xiàn)營收2.51億元、1.58億元，三大品牌對公司營收的貢獻總和近70%。公司旗下功效性護膚品牌肌膚未來創(chuàng)立于2018年，該品牌營收增速較快，23H1占比總營收已達到24.38%，成為公司占比第二大品牌，而2022年該品牌僅占比9.55%。
潤本股份：兒童化妝品賽道火熱，“嬰童護理第一股”開啟申購
兒童化妝品賽道高景氣，國產(chǎn)品牌先后布局。據(jù)青眼情報《兒童化妝品市場洞察報告》顯示，2024年底市場規(guī)模將達到235.7億美元，2019-2024年CAGR為8.66%。國內(nèi)市場上，2020年中國兒童個護市場規(guī)模為41億美元，2015-2020年CAGR達到10%以上，預(yù)計到2025年中國兒童個護市場規(guī)模有望突破72億美元。
新銳品牌潤本發(fā)力嬰童護理業(yè)務(wù)，構(gòu)筑研產(chǎn)銷一體化護城河。成立于2013年12月，主要從事驅(qū)蚊類、個人護理類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，已形成驅(qū)蚊產(chǎn)品、嬰童護理產(chǎn)品、精油產(chǎn)品三大核心產(chǎn)品系列。6月13日，潤本股份再次更新招股說明書，并公布了最新的財務(wù)數(shù)據(jù)。據(jù)招股書顯示，2022年潤本股份營收再創(chuàng)新高，實現(xiàn)8.56億元，同增47.06%；歸母凈利潤1.60億元，同增32.66%。其中，嬰童護理板塊營收達到3.90億元，占比主營業(yè)務(wù)收入突破45%。23H1業(yè)績延續(xù)穩(wěn)健增長，實現(xiàn)收入5.79億元，同增31.93%；歸母凈利潤1.19億元，同增52.10%。
分銷售模式來看，公司以線上渠道為主，2020-2022年，線上渠道收入占比分別為78.73%、77.72%和78.04%；線上渠道以直銷為主，2022年其線上直銷營收金額為
|
|
