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國慶假期一線地產(chǎn)銷售亮眼，政策效果逐步顯現(xiàn)
　　國慶假期一線城市新房成交數(shù)據(jù)亮眼，根據(jù)中指數(shù)據(jù)，國慶假期（9月29日-10月6日）一線城市新建商品房住宅成交面積同比2022年國慶假期（10月1日10月7日）增長62%，二線城市同比-14%，三四線城市同比-50%。一線城市中，上海/廣州/北京/深圳新建住宅成交面積分別同比+159%/129%/-31%/-46%，雖然北京和深圳新建住宅表現(xiàn)較弱，但二手房成交數(shù)據(jù)較亮眼，根據(jù)wind數(shù)據(jù)披露，二手房成交面積同比+135%/+211%。近期重點(diǎn)關(guān)注水泥和藥玻兩個(gè)低估值板塊：（1）從短期來看，在基本面和情緒面助推下，海螺水泥有望受益：（a）基本面，受益于成本支撐（煤價(jià)上漲）以及供給端加大錯(cuò)峰生產(chǎn)力度，水泥價(jià)格逐步回暖；（b）情緒面，目前股市以存量資金為主且板塊輪動(dòng)較快，海螺水泥估值位于底部區(qū)間且具有高股息，在基本面階段性回暖催化下，情緒有望助推估值彈性加速釋放。（2）力諾特玻估值位于底部區(qū)間，安全邊際較高；隨著管制瓶產(chǎn)能落地，202H1公司營收已進(jìn)入快速增長通道；隨著模制瓶關(guān)聯(lián)評審?fù)七M(jìn)以及藥玻產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，2024-2025年業(yè)績彈性有望加速釋放?？⒐ざ耍唐趤砜?，關(guān)注需求政策落地推動(dòng)改善性需求脈沖回暖帶來的波段投資機(jī)會(huì)，需持續(xù)關(guān)注高頻地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)，重點(diǎn)關(guān)注估值仍具備性價(jià)比的標(biāo)的，受益標(biāo)的：堅(jiān)朗五金、旗濱集團(tuán)、北新建材、東方雨虹、偉星新材、三棵樹。中期來看，城中村改造有望支撐管道、防水等消費(fèi)建材需求韌性，建議關(guān)注供給端格局有較大改善空間的消費(fèi)建材，擴(kuò)品類+渠道變革是消費(fèi)建材企業(yè)業(yè)績增長以及經(jīng)營質(zhì)量改善的主要路徑，彈性推薦東方雨虹，穩(wěn)健推薦偉星新材。隨著進(jìn)入旺季，下游需求修復(fù)節(jié)奏加快，但受民營房企結(jié)算方式的影響，下游加工廠商訂單回暖節(jié)奏趨緩，需持續(xù)關(guān)注下半年玻璃需求釋放彈性、玻璃生產(chǎn)商復(fù)產(chǎn)節(jié)奏以及純堿項(xiàng)目投產(chǎn)節(jié)奏。受益標(biāo)的：信義玻璃、旗濱集團(tuán)。水利政策持續(xù)加碼，我國重點(diǎn)水利工程建設(shè)有望全面提速，疊加老舊小區(qū)改造對管道需求的支撐，管材非房工程賽道增量可期，受益標(biāo)的：雄塑科技、青龍管業(yè)。2023年是“一帶一路”倡議提出十周年，也是新時(shí)代對外開放最重要抓手。新疆是中國向西開放的重要樞紐，隨著一帶一路利好政策頻出，基建重大項(xiàng)目或?qū)⒓涌炻涞?，對新疆水泥需求或有較強(qiáng)支撐。受益標(biāo)的：青松建化、天山股份。“雙碳”時(shí)代下，風(fēng)電、光伏成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要途徑，受益于政策紅利以及產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升。2023年或是光伏、風(fēng)電裝機(jī)大年，碳纖維、電子紗將會(huì)受益于風(fēng)電需求快速增長。受益標(biāo)的：光威復(fù)材、中復(fù)神鷹、中國巨石、中材科技。
　　行情回顧
　　本報(bào)告期（2023年9月24日至10月7日）建筑材料指數(shù)下跌1.67%，滬深300指數(shù)下跌1.32%，建筑材料指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)0.35pct。近三個(gè)月來，滬深300指數(shù)下跌4.03%，建筑材料指數(shù)上漲2.34%，建材板塊跑贏滬深300指數(shù)6.37pct。近一年來，滬深300指數(shù)下跌0.84%，建筑材料指數(shù)下跌3.16%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)2.32pct。
　　板塊數(shù)據(jù)跟蹤
　　水泥：截至10月7日，全國P.O42.5散裝水泥平均價(jià)為299.99元/噸，環(huán)比上漲0.48%；水泥-煤炭價(jià)差為168.04元/噸，環(huán)比上漲0.85%；全國熟料庫容比70.27%，環(huán)比持平pct。
　　玻璃：截至10月7日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價(jià)為2115.50元/噸，環(huán)比持平；光伏玻璃均價(jià)為175.00元/重量箱，環(huán)比持平。浮法玻璃-純堿-石油焦價(jià)差為45.39元/重量箱，環(huán)比上漲1.29%；浮法玻璃-純堿-重油價(jià)差為30.42元/重量箱，環(huán)比上漲1.90%；浮法玻璃-純堿-天然氣價(jià)差為35.77元/重量箱，環(huán)比上漲1.61%；光伏玻璃-純堿-天然氣價(jià)差為102.90元/重量箱，環(huán)比持平。
　　玻璃纖維：截至10月7日，無堿2400號纏繞直接紗主流出廠價(jià)為3300-3700元/噸不等，SMC合股紗2400tex主流價(jià)為3700-4100元/噸，噴射合股紗2400tex主流價(jià)為5800-6200元/噸。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)銷售回暖進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)保交樓進(jìn)展不及預(yù)期；房企流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)蔓延壓力；基建落地進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。