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長假前七天人均消費(fèi)超2019年同期，消費(fèi)力修復(fù)
　　據(jù)文旅部統(tǒng)計(jì)，中秋節(jié)、國慶節(jié)假期8天，國內(nèi)旅游出游人數(shù)8.26億人次，按可比口徑同比增長71.3%，按可比口徑較2019年增長4.1%；實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入7534.3億元，按可比口徑同比增長129.5%，按可比口徑較2019年增長1.5%。國慶前7日，國內(nèi)游出游人數(shù)達(dá)到了7.54億人次，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入6680.9億元，客單價(jià)886元/人，為2019年同期的107%，客單價(jià)恢復(fù)率高于今年五一小長假，說明居民消費(fèi)能力和意愿在逐步修復(fù)。9月29日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于釋放旅游消費(fèi)潛力推動旅游業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，發(fā)布30條措施激發(fā)旅游消費(fèi)，完善旅游惠民政策。8月以來可選消費(fèi)復(fù)蘇顯著，隨著支持政策落地，出行鏈有望煥發(fā)新活力。
　　多個(gè)出行鏈上市公司假期客流表現(xiàn)亮眼，為量價(jià)齊升打下基礎(chǔ)
　　根據(jù)各旅游目的地及景區(qū)官方公眾號，多個(gè)出行鏈公司長假期間收入增速不及客流增速，我們認(rèn)為主要由文旅惠民類措施影響。通過豐富景區(qū)內(nèi)容和服務(wù)，我們認(rèn)為優(yōu)質(zhì)上市公司有望在未來通過二次消費(fèi)獲得產(chǎn)品溢價(jià)，從而實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升。假期重要上市公司資訊如下：
　　1）宋城演藝：公司旗下11大《千古情》長假期間合計(jì)演出338場，是2019年國慶黃金周的125.19%；
　　2）黃山旅游：假期8天共接待游客19.2萬人，較19年（7天）增長12.9%。門票收入2943.3萬元，較19年（7天）下滑8.9%；
　　3）免稅：根據(jù)?？诤ｊP(guān)數(shù)據(jù)，9月29日至10月6日（合計(jì)8天），離島免稅銷售總金額13.3億元（日均1.66億元），較2022年國慶假期增長117%；免稅購物人數(shù)17萬人次，較2022年國慶假期增長143%。較2021年（10.1-10.7，合計(jì)7天）14.7億元相比下滑9.5%。
　　4）峨眉山：國慶假期期間，峨眉山景區(qū)接待游客22.83萬人次，同比2019年增長59.14%，實(shí)現(xiàn)門票收入2117.73萬元，同比2019年增長14.43%。
　　投資建議
　　近期，受到宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，可選消費(fèi)整體回調(diào)幅度較大，部分龍頭個(gè)股估值具備性價(jià)比，建議重點(diǎn)關(guān)注：1）調(diào)整相對充分，后續(xù)有新政策催化的免稅板塊，相關(guān)受益標(biāo)的包括王府井、中國中免；2）地產(chǎn)鏈零售，相關(guān)受益標(biāo)的包括居然之家、美凱龍；3）人力資源服務(wù)板塊，相關(guān)受益標(biāo)的包括科銳國際、北京人力；4）酒店板塊，高景氣度有望延續(xù)，龍頭經(jīng)營效率和品牌優(yōu)勢有望持續(xù)提升，相關(guān)受益標(biāo)的包括錦江酒店、華住-S、首旅酒店、君亭酒店等；5）會展板塊，相關(guān)受益標(biāo)的包括蘭生股份、米奧會展；6）黃金珠寶板塊，相關(guān)受益標(biāo)的包括潮宏基、老鳳祥等；7）百貨零售：線下消費(fèi)復(fù)蘇+商業(yè)地產(chǎn)REITS催化，傳統(tǒng)零售板塊有望得到價(jià)值重估，相關(guān)受益標(biāo)的：百聯(lián)股份、重慶百貨、王府井等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行，居民收入及消費(fèi)意愿恢復(fù)不及預(yù)期，疫情二次沖擊。