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公司發(fā)布2023年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年1-9月公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.7~14億元，同比增長(zhǎng)33.23%~36.15%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)為13.2~13.5億元，同比增長(zhǎng)36.52%~39.63%。2023Q3公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.78~5.08億元，同比+32.04%~+40.33%，環(huán)比-6.82~-0.97%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)為4.71~5.01億元，同比+37.72%~+46.49%，環(huán)比-3.68%~+2.45%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　公司出貨量持續(xù)增長(zhǎng)。受益于光伏行業(yè)整體較高的景氣度，下游硅片市場(chǎng)對(duì)電鍍金剛石線需求持續(xù)旺盛，帶動(dòng)公司收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。2023年1-9月，公司電鍍金剛線銷量超過(guò)9,200萬(wàn)公里，總銷量較去年同期增長(zhǎng)約42%。
　　布局母線基材，完善公司產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。公司規(guī)劃的金剛切割絲基材項(xiàng)目（即黃絲項(xiàng)目）有利于公司實(shí)現(xiàn)對(duì)切割絲基材的品質(zhì)管理，完善公司自身的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，并進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)成本優(yōu)化，同時(shí)有助于實(shí)現(xiàn)更細(xì)線徑的新產(chǎn)品研發(fā)，保持公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，鞏固公司的領(lǐng)先市場(chǎng)地位。
　　鎢絲金剛線產(chǎn)品持續(xù)放量。在高碳鋼絲金剛線技術(shù)路線之外，公司配備專業(yè)技術(shù)力量同步開展鎢絲金剛線的研發(fā)。利用鎢絲較高碳鋼絲更高的抗拉強(qiáng)度及楊氏模量等物理性能優(yōu)勢(shì)，配合生產(chǎn)工藝的改進(jìn)和流程優(yōu)化，使鎢絲金剛線銷量穩(wěn)步提升。截至2023Q3，鎢絲金剛線的銷量已達(dá)800萬(wàn)公里，鎢絲的物理性能優(yōu)勢(shì)配合公司自行研發(fā)的高切割力金剛砂，使鎢絲金剛線在切割斷線率、耗線量等方面的優(yōu)異表現(xiàn)正逐漸被客戶認(rèn)可。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I收分別是46.9、62.2、83.2億元，同比增長(zhǎng)28.1%、32.7%、33.8%；歸母凈利潤(rùn)分別是18.5、24.5、32.7億元，同比增長(zhǎng)25.7%、32.2%和33.5%。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為10.74、8.12、6.08倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：光伏需求不及預(yù)期、產(chǎn)品價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等