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摘要內(nèi)容
　　西部交運(yùn)行業(yè)觀點(diǎn)更新：
　　1.快遞龍頭三個(gè)層面被低估：目前快遞股處于低預(yù)期、低股價(jià)階段，但我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)于快遞行業(yè)增長(zhǎng)的潛力、國(guó)際快遞的增長(zhǎng)空間以及政府干預(yù)下的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)溫和度存在低估。
　　2.電商快遞產(chǎn)糧區(qū)開始出現(xiàn)價(jià)格上漲：羅戈網(wǎng)稱廣東揭陽(yáng)地區(qū)9月份已開始實(shí)行漲價(jià)，總體都上漲了2毛-3毛，接下來(lái)廣東廣州和浙江部分地區(qū)，也將會(huì)陸續(xù)漲價(jià)。今年以來(lái)，電商快遞價(jià)格呈現(xiàn)不斷走弱趨勢(shì)，隨著第四季度快遞旺季到來(lái)，價(jià)格有望反彈。
　　3.船東訂單錯(cuò)配，油運(yùn)在基本面右側(cè)：2021年集運(yùn)突發(fā)行情導(dǎo)致新船訂單在集運(yùn)、油運(yùn)及干散貨之間實(shí)現(xiàn)錯(cuò)配，疊加環(huán)保因素導(dǎo)致油運(yùn)和干散貨新船訂單占比持續(xù)維持低位，從股價(jià)估值和運(yùn)價(jià)表現(xiàn)預(yù)期來(lái)看，判斷油運(yùn)或已進(jìn)入基本面右側(cè)投資區(qū)域。
　　4.機(jī)票價(jià)格在國(guó)慶長(zhǎng)假出現(xiàn)向下松動(dòng)，航空股2023年弱貝塔被印證：在國(guó)慶期間，機(jī)票價(jià)格出現(xiàn)今年長(zhǎng)假期的向下松動(dòng)，航空股業(yè)績(jī)和股價(jià)的弱貝塔的判斷得到驗(yàn)證。但從目前估值回落情況來(lái)看，判斷航空股或進(jìn)入長(zhǎng)周期配置時(shí)點(diǎn)。
　　5.建議關(guān)注：圓通速遞、申通快遞、中遠(yuǎn)海能、招商輪船、春秋航空、吉祥航空、廣深鐵路、鐵龍物流、秦港股份。
　　交通運(yùn)輸行情周回顧：
　　1.9月最后一周交通運(yùn)輸指數(shù)下跌0.95%：從中信一級(jí)行業(yè)分類指數(shù)比較分析來(lái)看，交通運(yùn)輸行業(yè)2023年1月至今累計(jì)下跌幅度為9.37%，在30個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名第24位。9月最后一周交通運(yùn)輸指數(shù)下跌0.95%，在30個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名20位。
　　2.9月最后一周公路、公交漲幅居前：從中信交通運(yùn)輸三級(jí)行業(yè)分類指數(shù)比較分析來(lái)看，2023年1月至今累計(jì)上漲居前的主要為公路、鐵路和港口，漲幅分別為18.27%、8.08%和6.97%。9月最后一周交通運(yùn)輸三級(jí)子行業(yè)中，公路、公交漲幅居前，幅度分別為+0.39%、+0.19%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：暑運(yùn)后航空出行需求低于預(yù)期；國(guó)際航線恢復(fù)進(jìn)度低于預(yù)期；港口、鐵路、公路等疫情復(fù)蘇業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)低于預(yù)期；快遞龍頭市占率提升速度過(guò)于緩慢；快遞行業(yè)階段性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)較為激烈；國(guó)際快遞業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期；海外經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)，油輪運(yùn)輸需求恢復(fù)不及預(yù)期。