>> 安信證券-建筑行業(yè)周報(bào)：“一帶一路”峰會(huì)持續(xù)升溫，城改金融支持力度加大，建議關(guān)注帶路行情+地產(chǎn)鏈機(jī)會(huì)-231009
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
大小： |
1223KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
蘇多永,董文靜 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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建筑行業(yè)一周行情：
一周行業(yè)漲跌幅。本周（09.25-09.28）建筑裝飾行業(yè)（SW）下跌0.05%，強(qiáng)于深證成指（-0.68%）、滬深300（-1.32%）、上證綜指（-0.70%）。本周表現(xiàn)，周漲幅在SW 31個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第11位，行業(yè)排名較上周（第11位）不變。分子板塊看，國(guó)際工程（2.61%）、基礎(chǔ)市政工程（0.94%）、化學(xué)工程（0.76%）板塊漲幅較大，房屋建設(shè)（-2.85%）板塊表現(xiàn)最弱。
一周個(gè)股表現(xiàn)。本周中信建筑行業(yè)中共有79家公司錄得上漲，數(shù)量占比54.11%；本周個(gè)股漲跌幅優(yōu)于行業(yè)指數(shù)漲幅（-0.05%）的公司數(shù)量91家，占比62.33%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司家數(shù)較上周有所上升，本周行業(yè)漲幅前5為利柏特（13.12%）、新疆交建（11.92%）、測(cè)繪股份（11.86%）、美麗生態(tài)（9.97%）、上海港灣（9.26%）；本周行業(yè)跌幅前5為ST花王（-12.10%）、杭州園林（-10.56%）、誠(chéng)邦股份（-4.99%）、江河集團(tuán)（-4.46%）、ST美尚（-4.30%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來(lái)看，截至09月28日建筑裝飾行業(yè)（SW）市盈率（TTM）為9.11倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.83倍，行業(yè)市盈率、市凈率與上周比持平。與SW一級(jí)行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE估值位居各一級(jí)行業(yè)倒數(shù)第3位，高于煤炭、銀行。PB估值位居各一級(jí)行業(yè)倒數(shù)第3位，高于房地產(chǎn)、銀行。當(dāng)前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為山東路橋（3.94）、中國(guó)鐵建（4.42）、中國(guó)建筑（4.51）、陜西建工（4.76）、中國(guó)中鐵（5.21）；市凈率（MRQ）最低前5為中國(guó)鐵建（0.49）、龍?jiān)ㄔO(shè)（0.58）、中國(guó)交建（0.59）、中國(guó)建筑（0.59）、中國(guó)中鐵（0.63）。
行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：
第三屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇目前已有130多個(gè)國(guó)家的代表確認(rèn)與會(huì)，峰會(huì)論壇召開(kāi)在即，看好“一帶一路”板塊主題及基本面驅(qū)動(dòng)行情。9月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至較高景氣區(qū)間，預(yù)期指數(shù)維持高位景氣區(qū)間，企業(yè)對(duì)近期市場(chǎng)發(fā)展信心較強(qiáng)。全國(guó)各地積極推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造，貨幣政策委員會(huì)第三季度例會(huì)提出加大對(duì)城中村改造的金融支持力度，看好城改推進(jìn)對(duì)基建投資和地產(chǎn)投資/銷售端帶來(lái)邊際改善
在“一帶一路”建設(shè)方面，9月26日，外交部發(fā)言人汪文斌在例行記者會(huì)上表示，第三屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇籌備工作正持續(xù)推進(jìn)。截至目前，已有來(lái)自130多個(gè)國(guó)家的代表確認(rèn)與會(huì)，還有很多的國(guó)際組織代表確認(rèn)參會(huì)。此外，據(jù)海口海關(guān)10月8日介紹，共建“一帶一路”倡議為海南與東盟貿(mào)易合作注入全新的內(nèi)涵，雙邊貿(mào)易值從2013年170.2億元增長(zhǎng)到2022年的394.8億元，其中中間產(chǎn)品在雙邊貿(mào)易中所占比重從2013年的56.7%提升到2022年的66.7%。自2019年以來(lái)，東盟已連續(xù)5年保持海南第一大貿(mào)易伙伴地位。今年是共建“一帶一路”倡議提出十周年，海南對(duì)共建“一帶一路”國(guó)家進(jìn)出口規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，由2013年的574億元擴(kuò)大到2022年的944億元，年均增長(zhǎng)5.7%。今年是建設(shè)更為緊密的中國(guó)－東盟命運(yùn)共同體、共建“一帶一路”倡議10周年，也是東博會(huì)和峰會(huì)創(chuàng)辦20周年，沿線國(guó)家建設(shè)有望升溫，在海外需求側(cè)為建筑行業(yè)成長(zhǎng)性打開(kāi)空間，建議關(guān)注布局海外業(yè)務(wù)的建筑標(biāo)的。
在建筑業(yè)景氣水平方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布9月中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI），制造業(yè)PMI、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.2%、51.7%和52%，比上月上升0.5、0.7和0.7個(gè)百分點(diǎn)，三大指數(shù)9月份均位于擴(kuò)張區(qū)間，其中制造業(yè)PMI時(shí)隔5個(gè)月重返擴(kuò)張區(qū)間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回升。細(xì)分行業(yè)中，建筑業(yè)擴(kuò)張加快，主要系高溫多雨天氣影響逐漸消退，建筑業(yè)生產(chǎn)施工加快，商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至較高景氣區(qū)間，為56.2%，比上月上升2.4個(gè)百分點(diǎn)，從市場(chǎng)預(yù)期看，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為61.8%，高于上月1.5個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于高位景氣區(qū)間。
在城市改造方面，根據(jù)住建部9月26日消息，2023年，全國(guó)計(jì)劃新開(kāi)工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)5.3萬(wàn)個(gè)、涉及居民865萬(wàn)戶。根據(jù)各地統(tǒng)計(jì)上報(bào)數(shù)據(jù)，1-8月份，全國(guó)新開(kāi)工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)4.98萬(wàn)個(gè)、惠及居民836萬(wàn)戶，按小區(qū)數(shù)計(jì)開(kāi)工率94%。江蘇、浙江、貴州、福建、上海、寧夏、內(nèi)蒙古、湖北、湖南、山東、河北、江西、新疆等13個(gè)省份全部開(kāi)工。9月25日，貨幣政策委員會(huì)第三季度例會(huì)召開(kāi)，會(huì)議指出加大對(duì)“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造、保障性住房建設(shè)等金融支持力度，推動(dòng)建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。我們認(rèn)為城改推進(jìn)對(duì)基建投資和地產(chǎn)投資/銷售均能帶來(lái)一定邊際改善，后續(xù)有望為城市更新承包項(xiàng)目和建材領(lǐng)域創(chuàng)造一定需求，同時(shí)有望驅(qū)動(dòng)地產(chǎn)鏈估值修復(fù)，建議關(guān)注一、二線城市的檢測(cè)監(jiān)理、規(guī)劃設(shè)計(jì)、建筑央國(guó)企和地產(chǎn)鏈建材投資機(jī)會(huì)。
在交通固定投資方面，據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年8月份我國(guó)公路水路交通固定資產(chǎn)投資2655億元，同比增長(zhǎng)0.1%；其中公路建投資2498億元，同比下降1.4%；水路建設(shè)投資157億元，同比增長(zhǎng)32.3%。2023年1-8月份我國(guó)公路水路交通固定資產(chǎn)投資20180億元，同比增長(zhǎng)8.0%；其中公路建投資18918億元，同比增長(zhǎng)6.9%；水路建設(shè)投資1262
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