>> 交銀國際-每日晨報-231010
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
交銀國際 |
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互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)
2023年“十一”數(shù)據(jù)對互聯(lián)網(wǎng)平臺業(yè)績啟示
OTA：國慶假期數(shù)據(jù)已反映在公司3季度業(yè)績預(yù)期中。1）境內(nèi)：我們估算交通、住宿增長勢頭顯著，餐飲亦有雙位數(shù)提升。2）境外：恢復(fù)情況在我們預(yù)期內(nèi)。
本地生活：外賣場景持續(xù)多元趨勢，異地訂單表現(xiàn)優(yōu)異。美團餐飲堂食增速遠高于行業(yè)平均。驗證了我們估算的餐飲消費在旅游支出中的占比提升，另一方面，美團在到店業(yè)務(wù)運營上仍領(lǐng)先行業(yè)，拉動客流及消費規(guī)模，與我們目前估算的美團到店GMV增速基本一致。
電影票房：雖國慶檔僅為2019年61%，但年初至今總票房已恢復(fù)至2019年的92%。我們認為今年電影票房表現(xiàn)在恢復(fù)過程中，未來票房表現(xiàn)仍需優(yōu)質(zhì)電影內(nèi)容拉動。
游戲：《蛋仔派對》國慶期間表現(xiàn)強勁，《王者榮耀》、《和平精英》展現(xiàn)頭部游戲韌性。我們預(yù)計《蛋仔派對》和《逆水寒》強勁表現(xiàn)或?qū)Ⅱ?qū)動網(wǎng)易全年手游收入超預(yù)期。
投資啟示：我們?nèi)匀豢春脴I(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定的公司，如網(wǎng)易、美團、拼多多、快手。3季度電商淡季或影響阿里/京東核心電商業(yè)務(wù)表現(xiàn)，4季度將有所好轉(zhuǎn)。OTA行業(yè)在對4季度淡季增速放緩的預(yù)期下，短期股價承壓，長期仍有望保持15-20%的收入增長?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)估值仍處在歷史低位，隨著業(yè)務(wù)逐漸穩(wěn)定向上，降本增效持續(xù)，未來估值仍有修復(fù)機會。
消費行業(yè)
八天超級黃金周火爆，為4季度消費復(fù)蘇注入一劑“強心針”
“超級黃金周”旅游消費旺盛，為4季度的消費持續(xù)復(fù)蘇開了個好頭：多一天的假期讓今年黃金周旅游需求大幅增長。全國旅游人次、旅游收入、內(nèi)地航班架次以及鐵路客運量均已超過2019年水平。
各地旅游火爆：攜程數(shù)據(jù)顯示，“雙節(jié)”期間，境內(nèi)游訂單同比增長近兩倍。各地接待游客人次和旅客收入均已超出2019年水平，包括廣東省，北京，內(nèi)蒙古，海南。
出境游穩(wěn)步增長，港澳地區(qū)為短途目的地首選，而長途旅游也大有增長：攜程數(shù)據(jù)顯示，長假期間，出境游訂單同比增長超8倍。熱門機票目的地仍集中在港澳地區(qū)及亞洲國家如泰國、新加坡及韓國，而相較“五一”期間，跨洲長線國家如瑞士、西班牙、土耳其、俄羅斯、英國、法國等旅游增長速度最快。
票房略低于預(yù)期，下沉趨勢明顯，一、二線城市需求被火爆旅游分流:國慶假期的票房總收入達到27.21億元（貓眼數(shù)據(jù)），同比增長可觀，達82%，但仍僅為2019年的62%的水平，或因今年一、二線城市出行增加，導(dǎo)致就地娛樂需求減弱。
為4季度的消費復(fù)蘇注入強心劑：國慶期間的零售、餐飲數(shù)據(jù)也向好，各地區(qū)的同比增長均有雙位數(shù)。消費旺盛的黃金周假期有望為4季度帶來經(jīng)濟活動的正向循環(huán)以及加速消費復(fù)蘇。我們看好餐飲板塊（帶動啤酒，調(diào)味品等板塊）在4季度有較好的復(fù)蘇，同時也看好體育用品行業(yè)。
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