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>> 光大證券-信用債月度觀察:發(fā)行量環(huán)比有所下降,信用利差整體繼續(xù)收窄-231009
上傳日期:   2023/10/10 大?。?/td>   1031KB
格式:   pdf  共16頁 來源:   光大證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   張旭
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
1、信用債發(fā)行與到期
  整體來看,截至2023年9月末,我國(guó)存量信用債余額為27.34萬億元。2023年9月1日至9月30日,信用債共發(fā)行10040.41億元,月環(huán)比減少26.38%;總償還額10414.22億元,凈融資-373.81億元。
  城投債方面,截至2023年9月末,我國(guó)存量城投債余額為15.41萬億元。2023年9月的城投債發(fā)行量達(dá)5928.86億元,環(huán)比減少20.43%,同比增長(zhǎng)31.64%;2023年9月的城投主體凈融資額為1160.62億元。
  產(chǎn)業(yè)債方面,截至2023年9月末,我國(guó)存量產(chǎn)業(yè)債(狹義口徑信用債中的非城投債部分)余額為11.93萬億元。2023年9月的產(chǎn)業(yè)債發(fā)行量達(dá)4111.55億元,環(huán)比減少33.54%,同比減少28.23%;2023年9月的產(chǎn)業(yè)主體凈融資額為-1534.42億元。
  2、信用債成交與利差
  城投債方面,2023年9月,我國(guó)城投債成交量為14592.8億元,環(huán)比有所增長(zhǎng),同比增長(zhǎng)較大。2023年9月城投債換手率為9.47%。我國(guó)AAA級(jí)城投的城投債信用利差較上月有所小幅上行,AA+級(jí)和AA級(jí)城投的城投債信用利差較上月有所下降。
  產(chǎn)業(yè)債方面,2023年9月,我國(guó)產(chǎn)業(yè)債成交量為12341.32億元,環(huán)比有所小幅下降,同比有所小幅增長(zhǎng)。2023年9月產(chǎn)業(yè)債換手率為10.34%。我國(guó)各等級(jí)產(chǎn)業(yè)債信用利差較上月有所下降。
  3、風(fēng)險(xiǎn)提示
  數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑不同;部分行業(yè)基本面恢復(fù)速度較慢,流動(dòng)性惡化的前提下,債券違約風(fēng)險(xiǎn)可能超出預(yù)期;若相關(guān)政策收緊,需要警惕再融資滾續(xù)壓力,資質(zhì)較差的主體風(fēng)險(xiǎn)暴露速度將加快
  
 
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