>> 中誠信國際-交通運輸行業(yè)中期信用觀察：航空及機場改善，收費公路穩(wěn)中向好，港口經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)但整體表現(xiàn)仍穩(wěn)健-231010
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
大小： |
1074KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
余璐,王昭,吳亞婷 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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要點
隨出行政策全面放開以及經(jīng)濟活動回歸常態(tài)，2023年上半年民航業(yè)持續(xù)復(fù)蘇向好，行業(yè)景氣度回升推動主要航空公司經(jīng)營業(yè)績、獲現(xiàn)水平及償債指標(biāo)大幅改善，行業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程仍有望加快，對行業(yè)信用的進(jìn)一步改善起到支撐。但疫情期間持續(xù)大額虧損以及快速積累的債務(wù)使得航空公司財務(wù)杠桿仍處于高位，債務(wù)的消化及杠桿的去化仍需一段時間。
民航業(yè)持續(xù)復(fù)蘇向好帶動2023年上半年機場業(yè)務(wù)量基本恢復(fù)至2019年同期水平，機場企業(yè)經(jīng)營業(yè)績明顯改善，但融資規(guī)模擴大使得財務(wù)杠桿水平上升、償債指標(biāo)有所弱化，未來國際航線加快恢復(fù)及出行需求持續(xù)釋放有望推動機場行業(yè)信用水平進(jìn)一步改善。
2023年上半年收費公路車流量較2019年同期已有明顯增長，且客運需求釋放更為明顯使得客運收入占比有所提升；受益于客運車流量的快速恢復(fù)，2023年上半年收費公路運營企業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績恢復(fù)增長，凈利潤已超2019年同期，財務(wù)杠桿延續(xù)下降趨勢，償債指標(biāo)有所增強，預(yù)計收費公路行業(yè)全年仍將維持較高的信用水平。
2023年上半年港口行業(yè)貨物吞吐量及集裝箱吞吐量均實現(xiàn)較好增速，但貨種結(jié)構(gòu)發(fā)生變化且港口群集裝箱吞吐量增速表現(xiàn)分化明顯，同時國內(nèi)外經(jīng)濟及進(jìn)出口貿(mào)易不確定性亦對其經(jīng)營帶來一定挑戰(zhàn)。半年報顯示主要港口企業(yè)整體盈利能力小幅下滑，償債指標(biāo)略有弱化，但目前仍處于較好水平，整體信用表現(xiàn)穩(wěn)健。
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