>> 財通證券-零售行業(yè)周報：十一國內(nèi)客流恢復(fù)向好，海外美國加息預(yù)期持續(xù)-231010
| 上傳日期： |
2023/10/11 |
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| 866KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李躍博,于健 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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國內(nèi)：雙節(jié)假期點燃消費熱情，多地銷售額超過19年水平。據(jù)商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測，假期前7天，全國重點監(jiān)測零售和餐飲企業(yè)銷售額同比+9%，較8月限額以上社零增速（+3.1%）環(huán)比提升明顯，且線下客流恢復(fù)向好，預(yù)計主要系此次假期時間較長，走親訪友、宴請聚會、旅游等消費場景帶動需求釋放。但和此前五一、端午消費同比增速相比，多地中秋國慶消費增速出現(xiàn)放緩，或與出境人數(shù)增多導(dǎo)致消費分流有關(guān)。
海外：非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，通脹壓力下加息預(yù)期持續(xù)。美國就業(yè)市場緊張+通脹預(yù)期持續(xù)，加息壓力仍在；疊加超額儲蓄消耗及工資增速放緩，預(yù)計消費降級態(tài)勢延續(xù)。9月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)33.6萬（預(yù)期17萬，前值18.7萬）；失業(yè)率3.8%，環(huán)比持平，略高于預(yù)期的3.7%；美國職位空缺率5.8%，高于前值5.4%，仍處于高位。10月第一周美國10年/5年盈虧平衡通脹率分別為2.33%/2.19%，預(yù)期仍高于2%的目標水平。9月平均時薪增速相對穩(wěn)定，環(huán)比+0.2%，與8月持平，同比+4.2%（略低于前值4.3%）；超額儲蓄持續(xù)消耗，8月美國個人儲蓄率為3.9%，呈下降趨勢，環(huán)比0.2pct。
跨境出口鏈：美國加息壓力仍在，工資增速放緩，消費降級態(tài)勢或?qū)⒊掷m(xù)。推薦：1）線上亞馬遜鏈3P賣家：受益亞馬遜供給出清+補庫周期的景氣度回升β，業(yè)績確定性強的華凱易佰（ 300592.SZ ）、安克創(chuàng)新（300866.SZ）、致歐科技（301376.SZ），關(guān)注賽維時代（301381.SZ）；2）推薦東南亞社交電商龍頭吉宏股份，持續(xù)受益東南亞消費能力修復(fù)。
線下零售：中秋國慶雙節(jié)假期銷售額增速環(huán)比8月社零增速明顯改善，考慮到四季度大促活動密集，消費旺季有望帶動零售進一步回暖。投資建議方面，1）公司從傳統(tǒng)零售的人貨場生態(tài)圈向貿(mào)易履約生態(tài)圈升級，目前成果初步呈現(xiàn)，平臺成長路徑清晰，短期催化與長期空間俱佳，繼續(xù)推薦小商品城（600415.SH）；2）建議關(guān)注同店高增，門店數(shù)量高速擴張，品牌升級帶動利潤率上行的“口紅效應(yīng)”標的名創(chuàng)優(yōu)品（9896.HK）；3）建議關(guān)注低估值、高分紅、主業(yè)穩(wěn)健、具備第二增長曲線的重慶百貨（600729.SH）、紅旗連鎖（002697.SZ）。
風險提示：宏觀經(jīng)濟增長不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；海外通脹持續(xù)。
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