>> 長(zhǎng)江期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-231011
| 上傳日期： |
2023/10/11 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李旎 |
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基本金屬
◆銅：
截至10月10日收盤，滬銅主力11合約下跌0.25%至66460元/噸。受到宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟以及金屬需求前景擔(dān)憂的壓力，外盤期銅走跌。由于盤面走低，加之月差BACK有所收窄，下游入市采購(gòu)表現(xiàn)回升，成交較為積極。9月全國(guó)電解銅實(shí)際產(chǎn)量突破100萬(wàn)噸，10月煉廠檢修較少，同時(shí)進(jìn)入四季度以后，冶煉企業(yè)需要加緊完成全年預(yù)定的生產(chǎn)目標(biāo)，預(yù)計(jì)后續(xù)產(chǎn)量會(huì)繼續(xù)增加，而近期進(jìn)口盈利窗口持續(xù)，進(jìn)口銅的增量或會(huì)持續(xù)改善精銅供應(yīng)的格局。技術(shù)上看，滬銅區(qū)間回落，在66000一線反彈，但整體繼續(xù)延續(xù)運(yùn)行區(qū)間下移趨勢(shì)，下方支撐65000元附近，上方壓力67500元附近。建議區(qū)間短線交易。
◆鋁：
截至10月10日收盤，滬鋁主力11合約下跌0.29%至19020元/噸?；久嫔?，內(nèi)蒙古白音華剩余產(chǎn)能或繼續(xù)投產(chǎn)，四川技改的部分產(chǎn)能或?qū)?fù)產(chǎn)，云南降水預(yù)期較好、減產(chǎn)可能性較小，預(yù)計(jì)10月電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定在4300萬(wàn)噸左右。供應(yīng)方面較為穩(wěn)定，鋁廠利潤(rùn)仍然豐厚，運(yùn)行產(chǎn)能預(yù)計(jì)維持高位。需求方面，國(guó)內(nèi)政策端積極，但需求表現(xiàn)未有起色。8月出口環(huán)比改善，但是加息周期下外需仍面臨收縮。光伏和汽車仍然是穩(wěn)住鋁需求的雙支柱，房地產(chǎn)不見起色，基建節(jié)奏偏后，出口改善難言樂(lè)觀。從終端表現(xiàn)和庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，金九旺季成色不及預(yù)期。從雙節(jié)庫(kù)存表現(xiàn)來(lái)看，鋁錠鋁棒累庫(kù)是超預(yù)期的，一定程度上表明需求有走弱跡象。強(qiáng)預(yù)期存在落空風(fēng)險(xiǎn)，看跌情緒釋放或階段性到位，建議區(qū)間交易，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間18500-19500，關(guān)注銀十需求表現(xiàn)。
◆鎳：
截至10月10日收盤，滬鎳主力11合約下跌0.85%至151650元/噸?；久嫔?，鎳鐵方面，印尼鎳鐵回流維持高位，下游鋼廠采購(gòu)需求不振，鎳鐵價(jià)格在成本支撐下承壓運(yùn)行。硫酸鎳方面，印尼中間品增量逐步兌現(xiàn)，而終端電芯企業(yè)減產(chǎn)明顯，傳統(tǒng)淡季來(lái)臨，三元市場(chǎng)預(yù)期悲觀。不銹鋼方面，下游需求持續(xù)轉(zhuǎn)弱，部分鋼廠已經(jīng)開始減產(chǎn)，預(yù)計(jì)本月排產(chǎn)將有明顯降低。合金方面，民用訂單持穩(wěn)，軍工訂單持續(xù)增長(zhǎng)，但節(jié)前備庫(kù)充足，純鎳采購(gòu)需求有限。純鎳方面，雙節(jié)期間國(guó)內(nèi)精煉鎳企業(yè)正常生產(chǎn)，部分冶煉廠產(chǎn)量仍在爬坡，10月產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3%，供應(yīng)過(guò)剩趨勢(shì)不改。庫(kù)存方面，上期所和LME純鎳庫(kù)存?zhèn)}單穩(wěn)步增長(zhǎng)，節(jié)前國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增加1040噸至9714噸。不過(guò)鎳價(jià)已跌至成本線附近，下方仍有支撐。供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期較強(qiáng)，但成本線支撐，操作上建議短期區(qū)間交易，中長(zhǎng)線可逢高布空，主力11合約參考運(yùn)行區(qū)間149000-155000元/噸。
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