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基本面：宏觀(guān)方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息不確定較高，美元指數(shù)持續(xù)走高，壓制商品市場(chǎng)走勢(shì)，美棉維持震蕩運(yùn)行。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，宏觀(guān)情緒轉(zhuǎn)暖。美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月供需報(bào)告繼續(xù)下調(diào)美棉產(chǎn)量，使期末庫(kù)存及庫(kù)銷(xiāo)比環(huán)比下降，但報(bào)告實(shí)際利多有限。當(dāng)前海外市場(chǎng)圍繞產(chǎn)量情況展開(kāi)，同時(shí)需求量預(yù)期能否兌現(xiàn)也存在不確定行，外盤(pán)走勢(shì)主導(dǎo)因素不突出。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，預(yù)計(jì)2023年全國(guó)棉花平均單產(chǎn)為146.1公斤/畝，同比增長(zhǎng)0.4%，2023年棉花總產(chǎn)量預(yù)計(jì)為605萬(wàn)噸，同比減少10.0%，其中新疆同比減少9.3%。當(dāng)前市場(chǎng)交投圍繞機(jī)采棉收購(gòu)價(jià)格展開(kāi)，初期交售價(jià)格在7.5-8.2元/公斤波動(dòng)。棉花拋儲(chǔ)政策在節(jié)日期間持續(xù)，政策端壓力不減。
　　觀(guān)點(diǎn)：宏觀(guān)層面8月棉紡織行業(yè)PMI指標(biāo)有明顯好轉(zhuǎn)，但仍處于榮枯線(xiàn)下方。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)新年度棉花減產(chǎn)趨勢(shì)確定，社會(huì)庫(kù)存處于同期偏低水平，在籽棉收購(gòu)中前期仍存在一定支撐，待大量上市階段形成主流價(jià)格對(duì)盤(pán)面價(jià)格進(jìn)一步引導(dǎo)。需求端紡織消費(fèi)旺季預(yù)期減弱，海外市場(chǎng)需求仍然低迷，空頭壓力繼續(xù)累積。鄭棉在新棉價(jià)格固化后面臨由牛轉(zhuǎn)熊拐頭向下的風(fēng)險(xiǎn)。
　　策略：逢高做空、買(mǎi)入遠(yuǎn)月看跌
　　重要變量：宏觀(guān)情緒；政策變化；需求扭轉(zhuǎn)