>> 德邦證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)9月報：關(guān)注AI多模態(tài)進程及應(yīng)用端催化；布局Q3績優(yōu)標的-231011
| 上傳日期： |
2023/10/11 |
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| 1463KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
馬笑,劉文軒 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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行情概述：2023年9月，傳媒行業(yè)指數(shù)（SW）跌幅為7.63%，滬深300跌幅為2.01%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為4.69%，上證綜指跌幅為0.30%。傳媒指數(shù)相較創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.94%。各傳媒子板塊中，媒體下跌6.83%，廣告營銷下跌7.06%，文化娛樂下跌7.26%，互聯(lián)網(wǎng)媒體下跌7%。2023年9月，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊跌幅為6.04%，恒生科技跌幅為6.19%，恒生指數(shù)跌幅為3.11%。港股互聯(lián)網(wǎng)板塊相較恒生科技指數(shù)跑贏0.15%。
數(shù)據(jù)跟蹤：1）游戲：2023年8月，中國游戲市場實際銷售收入292.26億元，環(huán)比上升2.15%，同比上升46.08%，環(huán)比增長幅度小幅縮窄，同比增長幅度再次擴大。其中，移動游戲市場實際銷售收入228.51億元，環(huán)比上升3.35%，同比上升63.73%，暑期節(jié)假日運營活動及新游帶來增長?？蛻舳擞螒蚴袌鰧嶋H銷售收入達56.04億元，環(huán)比下降1.60%，同比上升6.92%，頭部產(chǎn)品活動數(shù)量少于上月導(dǎo)致。9月國內(nèi)及出海手游流水同比上升環(huán)比下降。根據(jù)Sensor Tower數(shù)據(jù)，2023年9月國內(nèi)手游iOS渠道流水約為89億元，同比上升15%，環(huán)比下降7%。國內(nèi)游戲廠商出海手游iOS+Google Play渠道流水約為47億元，同比增長5%，環(huán)比下降4%。2）電影：9月全國票房28.24億元，23年后續(xù)片單儲備豐富。根據(jù)貓眼專業(yè)版，2023年9月全國票房28.24億元，觀影總?cè)舜?.7億，總場次1080.8萬，平均票價41.3元。9月總票房環(huán)比減少64%，同比增加122%，環(huán)比下降主要由于8月份基數(shù)較高。票房前三分別為《第八個嫌疑人》4.4億、《奧本海默》3.6億、《孤注一擲》3.1億。
投資組合：騰訊控股、快手、芒果超媒、愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、姚記科技、分眾傳媒、皖新傳媒、湯姆貓、思美傳媒、百度集團-SW、美團-W、網(wǎng)易-S等。
投資主題：AI和VR應(yīng)用，游戲，影視動漫，廣告，數(shù)字經(jīng)濟，教育，跨境電商等。
受益標的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京東集團-SW、拼多多、愛奇藝、移卡、閱文集團、美圖公司、嗶哩嗶哩-W、貓眼娛樂、泡泡瑪特、云音樂、祖龍娛樂、中手游、心動公司、東方甄選、巨星傳奇等；A股主要有浙數(shù)文化、電廣傳媒，南方傳媒，中文傳媒、電魂網(wǎng)絡(luò)、冰川網(wǎng)絡(luò)、中文在線、昆侖萬維、萬興科技、吉比特、游族網(wǎng)絡(luò)、力盛體育、遙望科技、東方時尚、浙文互聯(lián)、零點有數(shù)、兆訊傳媒、風(fēng)語筑、視覺中國、創(chuàng)業(yè)黑馬、立方數(shù)科等。
投資建議：擴大內(nèi)需關(guān)注文體娛樂互聯(lián)網(wǎng)新消費，平臺經(jīng)濟強調(diào)引領(lǐng)發(fā)展創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭。我們認為行業(yè)的整體加配機會已現(xiàn)良機，基于以下三點理由：1）預(yù)計今年基本面逐步修復(fù)；2）ARVR和AIGC賽道成長預(yù)期非常明顯，當(dāng)下正是布局時機；3）政策支持數(shù)字經(jīng)濟、文化產(chǎn)業(yè)和平臺經(jīng)濟發(fā)展?！稊U大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》強調(diào)文化、體育、互聯(lián)網(wǎng)+社會服務(wù)、共享經(jīng)濟、新個體經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)τ诖龠M消費發(fā)展的重要性，結(jié)合二十大關(guān)于繁榮文化產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)強國、數(shù)字強國的表述，以及中央經(jīng)濟會議支持平臺經(jīng)濟在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭中發(fā)揮作用，看好未來發(fā)展。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險；重點產(chǎn)品上線進度不及預(yù)期；行業(yè)監(jiān)管趨嚴風(fēng)險。
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