>> 上海證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報：新能源車支持政策持續(xù)出臺，碳酸鋰價格有望企穩(wěn)-231011
| 上傳日期： |
2023/10/11 |
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| 1409KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁亞 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧
2023年9月25日至2023年9月28日，電力設(shè)備行業(yè)上漲0.87%，表現(xiàn)強于大盤，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第3。分子板塊看，光伏設(shè)備上漲3.72%，風電設(shè)備上漲3.54%，電機上漲2.25%，電網(wǎng)設(shè)備上漲1.69%，其他電源設(shè)備下跌0.03%，電池下跌1.94%。
核心觀點&數(shù)據(jù)
動力電池
核心觀點：考慮各地新能源支持政策持續(xù)出臺對新能源汽車銷量的拉動，主要電池材料價格處低位，我們看好后續(xù)動力電池出貨量增長，電池廠盈利能力提升。
新技術(shù)方面，復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)化進程加速，關(guān)鍵設(shè)備環(huán)節(jié)有廠商通過下游客戶驗證，客戶擴產(chǎn)簽單，我們看好核心設(shè)備廠商訂單增長；平價超充電池開啟電動車超充時代，我們看好頭部電池廠商憑借技術(shù)優(yōu)勢，實現(xiàn)快速放量，看好配套上游材料廠商，CNT產(chǎn)品及負極包覆材料出貨量增長。
數(shù)據(jù)更新：據(jù)歐洲各國車協(xié)官網(wǎng)，2023年9月，歐洲七國新能源汽車銷量合計20.35萬輛，同比+1.9%。其中，瑞典、法國增速較高，9月瑞典新能源汽車銷量1.78萬輛，同比+46.8%；法國新能源汽車銷量4.59萬輛，同比+34.6%。根據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)，國內(nèi)三元電池、LFP電池、三元正極、LFP正極、負極、濕法隔膜、干法隔膜、電解液環(huán)節(jié)主要企業(yè)10月合計排產(chǎn)預(yù)估環(huán)比變化分別為-0.1%、+7.1%、-4.0%、-4.7%、-2.5%、+4.6%、0%和+2.4%。
光伏
核心觀點：
需求端看，四季度光伏需求有望逐步提升。據(jù)SMM統(tǒng)計，中秋國慶雙節(jié)期間國內(nèi)市場定標容量約250MW，預(yù)期節(jié)假日后中標信息將陸續(xù)公示，下周中標容量有望上升。海外市場方面，8月組件出口金額環(huán)比提升，表明庫存影響邊際減弱。隨著組件價格下降在歐洲等市場進一步傳導(dǎo)，我們看好未來海外市場需求起量。
供給端看，光伏整體融資趨于收緊。我們認為，在融資收緊的大環(huán)境下，疊加BC電池等新技術(shù)不斷突破，光伏行業(yè)大幅度、重復(fù)性產(chǎn)能擴張有望有望告一段落，未來行業(yè)新增產(chǎn)能逐漸向自身具備良好造血能力的龍頭及新技術(shù)突破較快的企業(yè)集中，行業(yè)整體競爭格局轉(zhuǎn)好。
數(shù)據(jù)更新：根據(jù)Infolink數(shù)據(jù)，2023年9月27日，硅料價格87元/KG，環(huán)比+2.35%；182mm、210mm硅片價格分別為3.08、4.08元/片，周環(huán)比分別-8.06%、-2.86%；單晶PERC 182、210電池價格分別為0.63、0.7元/W，周環(huán)比分別-8.70%、-4.11%；單晶單面PERC 182、210組件價格分別為1.21、1.22元/W，周環(huán)比持平。輔材方面，根據(jù)SOLARZOOM數(shù)據(jù)，正銀、背銀價格分別為6300、3585元/KG，周環(huán)比持平；EVA、POE膠膜價格分別為9、15元/㎡，周環(huán)比持平；3.2mm、2.0mm玻璃價格分別為28、20元/㎡，周環(huán)比持平。
投資建議
動力電池：
2022年7月開始動力電池板塊持續(xù)下行，當前板塊估值接近過去3年最低分位點。我們認為板塊走勢已經(jīng)充分反應(yīng)了市場的悲觀預(yù)期。看未來，我們預(yù)計動力電池需求將逐步改善，持續(xù)看好鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。
1）電池端，建議關(guān)注寧德時代，公司技術(shù)壁壘高、盈利穩(wěn)定，公司推出神行超充電池，有望快速放量；國軒高科，海外布局持續(xù)推進，美國工廠預(yù)計24年投產(chǎn)，為進入海外市場打牢基礎(chǔ)。
2）新技術(shù)方向：復(fù)合集流體領(lǐng)域，設(shè)備端建議關(guān)注道森股份，公司旗下洪田科技研發(fā)的“一步法”復(fù)合銅箔真空鍍膜成套設(shè)備“真空磁控濺射一體機”順利通過客戶測試驗證，并簽訂首批訂單合同；建議關(guān)注三孚新科，公司“一步式全濕法復(fù)合銅箔電鍍設(shè)備”取得2.43億元訂單，根據(jù)合同約定，由嘉元科技分批采購。超充電池領(lǐng)域，材料端建議關(guān)注天奈科技，國內(nèi)最大碳納米管生產(chǎn)企業(yè)，公司CNT產(chǎn)品能顯著提升電池倍率性與能量密度，動力電池向快充性發(fā)展有助公司CNT產(chǎn)品市占率提升；信德新材，負極包覆材料行業(yè)龍頭，快充需求提升有望增加包覆材料滲透率與添加比例。
光伏：
1）看好下游需求及組件排產(chǎn)回升，直接利好相關(guān)輔材環(huán)節(jié)（量升利穩(wěn)）。建議關(guān)注玻璃、膠膜、焊帶、邊框、接線盒、跟蹤支架等環(huán)節(jié)，推薦鑫鉑股份，建議關(guān)注福萊特、信義光能、福斯特、海優(yōu)新材、天洋新材、宇邦新材、威騰電氣、通靈股份、快可電子、中信博、意華股份等。
2）持續(xù)看好新技術(shù)方向，建議關(guān)注顆粒硅、硅片薄片化、N型電池等。推薦高測股份、雙良節(jié)能、協(xié)鑫科技，建議關(guān)注邁為股份、鈞達股份、仕凈科技、聚和材料、帝科股份、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、羅博特科、東威科技、芯碁微裝等。
3）看好組件價格下降及綠證增厚收益帶來分布式光伏需求起量，建議關(guān)注蘇文電能、芯能科技、晶科科技。
風險提示
新技術(shù)導(dǎo)入不及預(yù)期、原材料價格大幅波動、海外貿(mào)易政策變化等。
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