久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行情回顧：
　　國內(nèi)現(xiàn)貨：截至9月28日，SMM1#鋅錠平均價(jià)21,900元/噸，較2022年同期下跌11.4%，較2023年二季度末上漲8.5%。
　　期貨市場：截至9月28日，滬鋅主力合約收盤價(jià)21,570元/噸，較2022年同期下跌8.9%，較2023年二季度末上漲7.6%；倫鋅電子盤收盤價(jià)2,627美元/噸，較2022年同期下跌11.7%，較2023年二季度末上漲9.7%。
　　基差：從基差角度來看，目前鋅市處于back結(jié)構(gòu)。
　　邏輯分析：
　　宏觀環(huán)境：當(dāng)前宏觀氛圍尚且偏暖，鋅價(jià)走高后高位震蕩，需關(guān)注后續(xù)宏觀數(shù)據(jù)更新。
　　成本端：原料端持續(xù)今年以來的寬松格局，國內(nèi)礦端穩(wěn)定產(chǎn)出，遠(yuǎn)端進(jìn)口礦或?qū)②吘o，目前冶煉廠積極備庫，年內(nèi)因原料短缺影響生產(chǎn)的可能性不大。
　　利潤上：雖然加工費(fèi)呈弱化走勢(shì)，但鋅價(jià)持續(xù)走高提振冶煉廠利潤，當(dāng)前利潤水平處于高位。
　　供給端：在原料寬松與高利潤刺激下，國內(nèi)冶煉廠除個(gè)別企業(yè)處于檢修狀態(tài)，其他冶煉廠維持正常開工，預(yù)計(jì)四季度將持續(xù)放量，此外，海外消費(fèi)持續(xù)低迷，鋅市呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱格局，進(jìn)口鋅不斷流入國內(nèi)，增強(qiáng)國內(nèi)供給壓力。
　　需求端：當(dāng)前尚且處于“金九銀十”的季節(jié)性旺季，但與往年相比，修復(fù)不及預(yù)期，四季度來看，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季過后，消費(fèi)將再次走弱，或?qū)?duì)鋅價(jià)形成拖累。
　　行情展望及投資策略：整體來看，宏觀情緒尚且偏暖，國內(nèi)冶煉廠持續(xù)放量，疊加進(jìn)口貨源沖擊，年內(nèi)鋅錠將維持寬供給格局，隨著天氣逐漸變冷，下游消費(fèi)將步入淡季，對(duì)鋅價(jià)形成拖累，短期來看，旺季延續(xù)及庫存相對(duì)低位對(duì)鋅價(jià)形成支撐，關(guān)注上方兩萬二壓力位，中長期來看，供給放量伴隨消費(fèi)弱化，鋅價(jià)或?qū)⒆呷?，可逢高布空，關(guān)注宏觀政策落地情況。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)口貨源帶來供給壓力；國內(nèi)冶煉廠超預(yù)期減產(chǎn)。