>> 開源證券-北交所策略專題報告：新政優(yōu)化上市路徑，“小巨人”助力高質(zhì)量上市公司供給-231012
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
諸海濱 |
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19條高質(zhì)量建設(shè)北交所，“小巨人”助力高質(zhì)量上市公司供給
2023年9月1日，中國證監(jiān)會發(fā)布19條《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》，強調(diào)要加快高質(zhì)量上市公司供給。優(yōu)化發(fā)行上市制度安排方面給予因IPO計劃等公司發(fā)展規(guī)劃而摘牌新三板的公司更方便的上市北交所的機會，有利于北交所服務(wù)更早、更小、更新的創(chuàng)新型中小企業(yè)，夯實北交所長期發(fā)展根基。2023年，工信部的國家級專精特新“小巨人”評選已進行至第五批，共計認定12950家；后續(xù)逐步培育成為單項冠軍企業(yè)，目前共認定七批，共1200家。地域分布上來看，前五批小巨人分布最集中的地區(qū)在東部，廣東（1539家）、江蘇（1509家）、浙江（1464家）為所有省份里的Top3。由于專精特新“小巨人”企業(yè)主要為中小規(guī)模的企業(yè)，因此大量分布在三板或為非公眾公司，名單中約八成的公司為未上市/掛牌的企業(yè)，目前新三板中有1265家為五批專精特新“小巨人”名單中的企業(yè)。截至2023年9月25日，北交所目前上市公司220家中有106家專精特新“小巨人”企業(yè)。拉長時間軸來看，2020-2023年，北交所新上市公司中專精特新“小巨人”占比從36.84%提升至47.46%。與其他板塊比較來看，北證和科創(chuàng)板中專精特新“小巨人”的占比較高，分別為48.18%、53.39%，其次為創(chuàng)業(yè)板的28.86%。單項冠軍中有455家為上市/掛牌公司，占比38%；各批次的單項冠軍中上市企業(yè)占比基本在38%上下波動，較為穩(wěn)定；六成上市的單項冠軍為主板上市。1200家單項冠軍企業(yè)或產(chǎn)品中有268家為專精特新“小巨人”企業(yè)培育而成。從各批次來看，單項冠軍中的專精特新“小巨人”企業(yè)占比近年提速較快，第六批與第七批中由專精特新“小巨人”培育的企業(yè)占比已經(jīng)接近40%。
“新三板掛牌時間累計”降低了轉(zhuǎn)北交所上市的時間成本，優(yōu)化上市路徑
兩年來，北交所持續(xù)深化改革，積極打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，成效顯著，還未上市的專精特新“小巨人”企業(yè)為科研屬性突出的上市后備軍。目前新三板中785家正在輔導(dǎo)中，沖刺北交所的輔導(dǎo)企業(yè)家數(shù)最多，為673家，其中有專精特新“小巨人”企業(yè)234家，占比34.77%；輔導(dǎo)至科創(chuàng)板的企業(yè)中專精特新“小巨人”占比最高，15家中有10家為專精特新“小巨人”。2020年1月1日至2023年9月25日為公告日進行篩選狀態(tài)變更的上市審核申報排隊中企業(yè)數(shù)共1436家，其中北證221家，創(chuàng)業(yè)板數(shù)量最多，為559家。排隊企業(yè)中，共535家專精特新“小巨人”企業(yè)，排隊北證的83家，占比達到37.56%，排隊科創(chuàng)板的企業(yè)中專精特新“小巨人”占比最高，共128家，占比55.65%。北交所9月新政對新三板掛牌時間可累計的調(diào)整優(yōu)化公司上市路徑，降低了調(diào)整為北交所上市的時間成本，便于企業(yè)基于目前資本市場發(fā)展情況，結(jié)合自身經(jīng)營規(guī)模及業(yè)務(wù)特點，對上市戰(zhàn)略進行合理的調(diào)整。近三年來，科創(chuàng)板的隊列中以撤回終止的企業(yè)數(shù)有一定的增加，2023年科創(chuàng)板撤回材料企業(yè)數(shù)量已達到34家，其中有23家專精特新“小巨人”企業(yè)。
風險提示：政策變動風險、企業(yè)規(guī)模較小風險、宏觀經(jīng)濟環(huán)境變動風險等。
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