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事件：
　　2023年10月11日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行分別發(fā)布公告，控股股東匯金公司增持其A股股份，并擬在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)以自身名義繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持。匯金公司分別增持工商銀行約2761.20萬(wàn)股，增持農(nóng)業(yè)銀行3727.22萬(wàn)股，增持中國(guó)銀行2488.79萬(wàn)股，增持建設(shè)銀行約1838萬(wàn)股。本次增持后，匯金公司對(duì)四大行的持股比例均提高了0.01個(gè)百分點(diǎn)。
　　·分析與判斷：
　　1）匯金公司同步增持四大行，為股市注入了邊際增量資金，更重要的是釋放了活躍資本市場(chǎng)，提振市場(chǎng)信心的政策信號(hào)。以10月11日收盤價(jià)估算，匯金公司本次增持四大行合計(jì)約4.77億元，增持后對(duì)四大行的持股比例提高了0.01個(gè)百分點(diǎn)。繼8月底印花稅減半、降低融資保證金比例、規(guī)范減持、減緩IPO等資本市場(chǎng)“政策組合拳”落地后，匯金公司又“真金白銀”增持四大行，其信號(hào)意義較強(qiáng)，釋放出監(jiān)管層對(duì)于穩(wěn)定資本市場(chǎng)、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的積極信號(hào)。四大行公告發(fā)布后，當(dāng)晚富時(shí)中國(guó)A50期貨指數(shù)迅速拉升，12日早盤一度漲超2%。板塊方面，今日銀行股集體高開(kāi)，保險(xiǎn)和金融板塊也表現(xiàn)活躍。
　　2）歷史上看，匯金公司增持大多處于市場(chǎng)底部區(qū)間。2008年至今，匯金公司曾有6次對(duì)四大行進(jìn)行增持，分別為2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月和2015年8月。歷次增持來(lái)看，除2009年外，匯金公司歷次公告增持的時(shí)點(diǎn)，A股市場(chǎng)通常前期已經(jīng)歷了一輪快速下行（2008年、2015年）或市場(chǎng)估值處于歷史底部（2011年、2012年、2013年）。匯金增持公告發(fā)布半年后，萬(wàn)得全A上漲概率較高，其中2008年和2009年匯金增持半年后，萬(wàn)得全A漲幅分別達(dá)到26.9%和14.4%。
　　3）匯金公司將在未來(lái)半年內(nèi)持續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持四大行，我們認(rèn)為其增持方向可能會(huì)向其他藍(lán)籌板塊擴(kuò)散。根據(jù)四大行公告，匯金匯金公司擬在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)（自本次增持之日起算），以自身名義繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持四大行股份。以維穩(wěn)權(quán)益市場(chǎng)角度來(lái)看，“國(guó)家隊(duì)”資金的增持方向也可能會(huì)向保險(xiǎn)、券商等其他藍(lán)籌板塊擴(kuò)散。展望后續(xù)資本市場(chǎng)政策，我們認(rèn)為支持保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金、銀行理財(cái)?shù)戎虚L(zhǎng)期資金入市方面政策將持續(xù)落地。
　　4）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能已出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)信心政策仍在持續(xù)發(fā)力，增量資金徐徐入市修復(fù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，A股將在震蕩中孕育機(jī)會(huì)。8月以來(lái)國(guó)內(nèi)各主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均有所回升，例如8月CPI增速企穩(wěn)回升，PPI降幅持續(xù)收窄、新增信貸和社融均好于市場(chǎng)預(yù)期、進(jìn)出口同比降幅收窄、社零增速明顯回升、9月PMI重回榮枯線上方、中秋國(guó)慶長(zhǎng)假居民旅游出行持續(xù)修復(fù)等。隨著財(cái)稅、房地產(chǎn)政策的持續(xù)發(fā)力顯效，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)回升勢(shì)頭。從萬(wàn)得全A市盈率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)看，當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)仍處于中長(zhǎng)期底部區(qū)間。與此同時(shí)，近期中美關(guān)系改善跡象疊加人民幣匯率企穩(wěn)等，A股風(fēng)險(xiǎn)偏好階段性回升下具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策效果不及預(yù)期、海外市場(chǎng)大幅波動(dòng)、海外黑天鵝事件等。