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投資要點(diǎn):
　　本報(bào)告對(duì)每月公布的中國工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。
　　8月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)17.2%
　　1-8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額46558.2億元，同比下降11.7%，降幅較前值收窄3.8個(gè)百分點(diǎn)。8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)17.2%，較7月份上升23.9百分點(diǎn)，自去年下半年以來，工業(yè)企業(yè)當(dāng)月利潤(rùn)首次實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。
　　從量、價(jià)、利潤(rùn)率拆分來看，量?jī)r(jià)齊升，利潤(rùn)率加速回升，企業(yè)盈利顯著改善。8月，工業(yè)增加值同比增速為4.5%，前值3.7%；PPI同比增速為-3.0%，前值-4.4%；企業(yè)利潤(rùn)率為6.41%，前值5.24%。經(jīng)規(guī)模以上企業(yè)口徑調(diào)整，利潤(rùn)率8月同比增長(zhǎng)16.39%，較前值回升21.96個(gè)百分點(diǎn)。
　　制造業(yè)利潤(rùn)加速回升
　　總體來看，1-8月，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，16個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比正增長(zhǎng)，有31個(gè)行業(yè)利潤(rùn)增速較前值出現(xiàn)回升。
　　1-8月份，采礦業(yè)利潤(rùn)同比下降20.5%，降幅較前值收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)利潤(rùn)總額同比下降13.7%，降幅較前值收窄4.7個(gè)百分點(diǎn)；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40.4%，較前值上升2.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。
　　從三大行業(yè)利潤(rùn)占比看，1-8月采礦業(yè)利潤(rùn)占比為19.13%，較前值下降0.7個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)利潤(rùn)占比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)至70.8%；電力業(yè)利潤(rùn)占比提升0.1個(gè)百分點(diǎn)，至10.0%。
　　企業(yè)成本下降，庫存增速回升
　　1-8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入84.33萬億元，同比下降0.3%，較前值回升0.2個(gè)百分點(diǎn)；發(fā)生營業(yè)成本71.83萬億元，同比增長(zhǎng)0.2%，與前值持平；營業(yè)收入利潤(rùn)率為5.52%，環(huán)比回升0.13個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.71個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)單位成本下降，利潤(rùn)率環(huán)比回升。
　　8月末，產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)20.3天，同比增加1.9天，環(huán)比持平。產(chǎn)成品存貨累計(jì)同比增速為2.4%，較前值上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)在四季度正式進(jìn)入補(bǔ)庫周期。
　　1-8月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元營業(yè)收入中的成本和費(fèi)用共計(jì)93.50元，同比增加0.76元，環(huán)比回落0.09元。
　　企業(yè)盈利將持續(xù)改善
　　8月，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施陸續(xù)落地生效，經(jīng)濟(jì)顯著修復(fù)，帶動(dòng)工業(yè)企業(yè)盈利正在加速回升，自去年下半年以來，工業(yè)企業(yè)當(dāng)月利潤(rùn)首次實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。往后看，在財(cái)稅、房地產(chǎn)、貨幣政策合力支持下，經(jīng)濟(jì)回升的勢(shì)頭或?qū)⒀永m(xù)，企業(yè)盈利增速有望持續(xù)改善。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期變化。