>> 華西證券-海外策略周報：海外多數(shù)發(fā)達市場和新興市場將延續(xù)回調(diào)-230923
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
王一棠 |
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海外市場一周主要觀點:本周美股大盤出現(xiàn)進一步明顯回調(diào)，周內(nèi)波動幅度仍然偏大。目前標(biāo)普500席勒市盈率為29.7，仍明顯高于歷史平均數(shù)和中位數(shù)。由于美股估值壓力仍需要進一步消化，美國經(jīng)濟端的壓力仍然存在，美聯(lián)儲貨幣政策仍處于偏緊階段，預(yù)計未來一段時間美股大盤仍將出現(xiàn)進一步回調(diào)。由于現(xiàn)階段估值較高，預(yù)計以蘋果、微軟、英偉達、甲骨文、奧多比、應(yīng)用材料、博通、科天半導(dǎo)體、臉書等為代表的美股大型科技成長股還將出現(xiàn)進一步回調(diào)；由于這些美股大型科技股在美股大盤所占權(quán)重較大，因此對整體美股市場情緒面也將帶來一定沖擊；未來一段時間不僅是美股科技成長行業(yè)面臨進一步的下跌壓力，并且美股中一些價值行業(yè)也會面臨進一步的回調(diào)壓力。在這種回調(diào)趨勢行情中美股不同的成長和價值行業(yè)中還將輪番有重要個股出現(xiàn)單日明顯回調(diào)。本周多數(shù)歐股市場也出現(xiàn)回調(diào)。由于歐元區(qū)的經(jīng)濟仍然較為疲軟，歐元區(qū)貨幣政策仍然偏緊，預(yù)計未來一段時間歐洲一些重要市場指數(shù)還將出現(xiàn)回調(diào)；前期未出現(xiàn)充分回調(diào)的歐洲STOXX600指數(shù)、歐洲STOXX50指數(shù)、德國DAX、法國CAC40、英國富時100、意大利富時MIB、荷蘭AEX、愛爾蘭綜指等歐洲重要市場指數(shù)還將出現(xiàn)進一步回調(diào)；歐股市場多數(shù)成長行業(yè)和價值行業(yè)將會面臨進一步的波動。在歐股市場中，由于之前短期漲幅較大且估值沒有明顯優(yōu)勢，預(yù)計以愛馬仕國際、歐萊雅、金巴斯集團等為代表的歐洲大型價值股和以阿斯麥、英飛凌科技、ASMINTERNATIONAL等為代表的歐洲大型科技股將出現(xiàn)進一步震蕩。預(yù)計在流動性偏緊疊加經(jīng)濟疲軟的周期中，加拿大S&P/TSX和澳洲標(biāo)普200指數(shù)還將出現(xiàn)波動。本周日經(jīng)225指數(shù)出現(xiàn)進一步回調(diào)。由于日經(jīng)225指數(shù)估值仍然處于偏高區(qū)間，疊加歐美等發(fā)達市場回調(diào)的聯(lián)動影響，預(yù)計日經(jīng)225指數(shù)未來一段時間還將出現(xiàn)進一步下跌；由于日本價值股和成長股估值均偏高，多數(shù)成長和多數(shù)價值行業(yè)容易出現(xiàn)一定震蕩。由于之前短期漲幅較大且市場熱度過度集中，預(yù)計以愛德萬測試、東京電子、三菱電機等為代表的日本大型科技股以及以住友商事、三菱商事、伊藤忠商事等為代表的日本大型價值股將出現(xiàn)波動?？紤]到多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體流動性偏緊，一些海外新興市場還將出現(xiàn)一定分化和波動；前期尚未回調(diào)充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、阿根廷MERVAL、IPSA智利圣地亞哥指數(shù)、新加坡海峽指數(shù)、泰國SET指數(shù)、印度SENSEX30、印尼綜指等新興市場未來一段時間將出現(xiàn)進一步回調(diào)。本周港股市場多數(shù)寬基指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，港股大盤周內(nèi)波動仍然較多。由于外圍市場波動的影響仍在，港股大盤回暖的流暢度還將一定程度受外圍整體市場環(huán)境的不定期影響，港股市場仍將延續(xù)超跌反彈和震蕩反復(fù)結(jié)合的相對復(fù)雜的走勢。從指數(shù)權(quán)重分布來看，預(yù)計未來短期內(nèi)恒生指數(shù)和恒生中國企業(yè)指數(shù)的波動率仍低于恒生科技指數(shù)的波動率。受行業(yè)周期等因素的影響，港股市場中資訊科技、非必需消費等重要行業(yè)仍然將出現(xiàn)超跌反彈和震蕩反復(fù)相結(jié)合的相對復(fù)雜的態(tài)勢。恒生金融業(yè)里面一些資產(chǎn)處于估值較低的水平，未來一段時間有隨著回調(diào)和波動逐步分批低吸布局的機會。
美股市場一周表現(xiàn)：本周美股三大指數(shù)均出現(xiàn)下跌，標(biāo)普500、納斯達克指數(shù)分別下跌了2.93%、3.62%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌了1.89%。
港股市場一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)出現(xiàn)下跌，恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)跌幅分別為0.69%、0.74%和0.56%；恒生科技指數(shù)下跌了2.12%。
海外重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：2023年9月，美國Markit制造業(yè)PMI為48.9，高于前值47.9。
風(fēng)險提示:美聯(lián)儲貨幣政策超預(yù)期；經(jīng)濟增長不及預(yù)期；全球地緣政治風(fēng)險的加??；全球黑天鵝事件。
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