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策略摘要
　　聚烯烴期貨震蕩，國(guó)內(nèi)政策持續(xù)釋放穩(wěn)增長(zhǎng)舉措，盤(pán)面有止跌回升態(tài)勢(shì)，原油偏強(qiáng)震蕩，丙烷價(jià)格大幅回調(diào)，PDH制PP利潤(rùn)修復(fù)，仍小幅虧損。受PE非標(biāo)排產(chǎn)降低影響，HD-LL價(jià)差與LD-LL價(jià)差走高。節(jié)后檢修裝置增多，浙江石化40 PE裝置故障檢修，PP裝置假期后停車(chē)檢修數(shù)量為六套，PE開(kāi)工負(fù)荷處于高位，PP開(kāi)工率處于較高水平。上中游庫(kù)存去化速率偏慢，PE下游需求方面有所改善，PP下游需求改善仍不明顯。內(nèi)外盤(pán)價(jià)差走高，進(jìn)口窗口均關(guān)閉，PP出口利潤(rùn)接近盈虧平衡線(xiàn)。聚烯烴驅(qū)動(dòng)偏弱，但估值亦偏低，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　庫(kù)存方面，石化庫(kù)存78萬(wàn)噸，相比前一日去庫(kù)1萬(wàn)噸。
　　基差方面，LL華東基差在+70元/噸，PP華東基差在+60元/噸，基差相對(duì)穩(wěn)定。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工方面，原油偏強(qiáng)震蕩，丙烷價(jià)格大幅回調(diào)，聚烯烴生產(chǎn)利潤(rùn)有所修復(fù)，成本端支撐減弱。
　　浙江石化40 LD裝置停車(chē)，節(jié)后共六套PP裝置停車(chē)檢修，PE開(kāi)工負(fù)荷處于高位，PP開(kāi)工率處于較高水平。
　　進(jìn)出口方面，PP出口利潤(rùn)接近盈虧平衡線(xiàn)，內(nèi)外盤(pán)價(jià)差走高，進(jìn)口窗口均關(guān)閉。
　　■策略
　?。?）單邊：暫觀望。
　　（2）跨期：無(wú)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，下游需求恢復(fù)情況。